Liebe Leserin, lieber Leser,
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| im Horizonte Handout fassen wir für Sie kompakt zusammen, wie unsere Experten aus Asset Management und Volkswirtschaft die Kapitalmärkte aktuell sehen.
Bleiben Sie up to date mit Berenberg Horizonte,
Prof. Dr. Bernd Meyer
Chefstratege Wealth and Asset Management
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| Das Wichtigste in Kürze |  |
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| Für unsere eiligen Leserinnen und Leser haben wir die Kernpunkte des Horizonte Handouts auf
1:30 Minuten Lesezeit zusammengefasst:
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| Volkswirtschaft | | Konjunkturperspektiven hellen sich auf. Probleme im Bankensektor als neues Risiko zu beobachten
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|  | Der Konjunktureinbruch ist ausgeblieben. Der Blick richtet sich inzwischen auf den Wiederaufschwung. |
| Hartnäckige Inflation: Auch wenn der Höhepunkt überschritten ist, ist es noch zu früh für Entwarnung. |
| Das weitere Vorgehen der Zentralbanken hängt nun auch maßgeblich von den Problemen im Finanzsektor ab. |
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| Aktien | | Wohl Seitwärtsmarkt bei Aktien bis auf Weiteres
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| | Gewinnerwartungen kamen wie von uns erwartet herunter. Mittlerweile wird global für 2023 kaum Wachstum erwartet. |
| Bewertungen sind folglich in der Breite gestiegen, auch wegen der Aktienrallye. US-Titel bleiben am teuersten bewertet. |
| Wir sehen für Q2 weder großes Aufwärts- noch Abwärtspotenzial, wobei die Risiken klar nach unten zeigen. |
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| Anleihen | | Staatsanleihen profitieren als sichere Häfen. Konstruktiv für Credit und EM-Lokalwährungsanleihen
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| | Staatsanleihen profitieren als sichere Häfen aufgrund von Rezessionsängsten und Turbulenzen im Bankensektor. |
| Finanzanleihen leiden unter Banken-Unruhen. Merklicher Anstieg der Risikoprämien. EM-Lokalwährungsanleihen bevorzugt. |
| Nach der Reduzierung des Untergewichts fühlen wir uns aktuell gut aufgestellt. Erhöhung der Duration zunehmend sinnvoll. |
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| Rohstoffe | | Fundamental solides Angebots-Nachfrage-Gefüge vieler Rohstoffe trotz Konjunktursorgen
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| | Spekulative Anleger bringen Ölpreis zu Fall. Fundamentales Angebots-Nachfrage-Gefüge aber weiter solide. |
| Gold als großer Profiteur der Sorgen um den Bankensektor. Fundamentales Potenzial begrenzt. |
| Langsame Erholung in China dämpft Industriemetalle. Angebot bleibt knapp und die langfristigen Trends intakt. |
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| Währungen | | Größere Schwankungen wegen der Bankturbulenzen. Euro dürfte mittelfristig profitieren
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| | Die EZB zeigt sich von Bankturbulenzen bisher unbeeindruckt. Der Euro dürfte mittelfristig zum US-Dollar zulegen. |
| Die US-Notenbank agiert angesichts der Probleme im Bankensektor nun vorsichtiger. |
| Begrenztes Aufwärtspotential zum Franken, sofern es keine negativen Überraschungen von den Schweizer Banken gibt. |
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BERENBERG
Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG
Neuer Jungfernstieg 20
20354 Hamburg
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