Liebe Leserin, lieber Leser,
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| im Horizonte Handout fassen wir für Sie kompakt zusammen, wie unsere Experten aus Asset Management und Volkswirtschaft die Kapitalmärkte aktuell sehen.
Bleiben Sie up to date mit Berenberg Horizonte,
Prof. Dr. Bernd Meyer
Chefstratege Wealth and Asset Management
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| Das Wichtigste in Kürze |  |
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| Für unsere eiligen Leserinnen und Leser haben wir die Kernpunkte des Horizonte Handouts auf
1:30 Minuten Lesezeit zusammengefasst:
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| Volkswirtschaft | | Omikron und Lieferengpässe belasten. Ab dem Frühjahr dürfte der Aufschwung aber weitergehen
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|  | Die Omikron-Welle bringt weitere Einschränkungen für die Wirtschaft mit sich. Der Aufschwung wird unterbrochen. |
| Die Inflation erreicht ihren Höhepunkt. Die No-Covid-Politik in China birgt Risiken – Vorprodukte können knapper werden. |
| Der Preisauftrieb zwingt die Notenbanken zur Kehrtwende. Fed und BoE marschieren vorweg, die EZB bleibt zögerlich. |
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| Aktien | | Korrektur im Bullenmarkt
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| | Der Jahresstart war von steigenden Zinsen und einer starken Style-Rotation geprägt. Europa hielt sich besser als die USA. |
| Restriktivere Notenbanken stellen eine reale Gefahr für hohe Bewertungen dar. Aktienmarktrenditen dürften geringer ausfallen. |
| Wir bleiben mit einem leichten Aktienübergewicht vorsichtig optimistisch, auch wenn der Markt volatil bleiben dürfte. |
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| Anleihen | | Realzinsanstieg hält an
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| | Anleiheabverkauf als Reaktion auf die restriktiveren Fed-Aussagen. Renditeanstieg getrieben durch Realzinsanstieg. |
| EM-Anleihen im Spannungsfeld zwischen Wirtschaftserholung und steigenden US-Zinsen. Spreads sind gestiegen. |
| Wir gewichten Anleihen unter und bleiben bei Kreditrisiken weiterhin vorsichtig positioniert. Duration: kurz. |
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| Rohstoffe | | Zyklische Rohstoffe starten positiv ins neue Jahr
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| | Omikron-Sorgen waren gestern. Heute dominieren Angebotssorgen rund um den Russland-Ukraine-Konflikt den Ölmarkt. |
| Gold war dank geopolitischer Risiken wieder gefragt, reagiert aber weiter sensibel auf den Zinsausblick. |
| Industriemetalle bleiben knapp, wie Lagerbestände zeigen. Hohe Energiepreise dürften sich dieses Jahr bemerkbar machen. |
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| Währungen | | Das aggressivere Vorgehen der Fed setzt die EZB unter Druck. Der Dollar legt erneut zu
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| | Für den Euro bleibt der Weg nach oben steinig. Die Januar-Sitzung der Fed beflügelt den Dollar. |
| Die Bank of England strafft. Das Pfund kann zulegen – zumindest vorübergehend. Seitwärtsbewegung wahrscheinlich. |
| Der Euro konnte zunächst gegenüber dem Franken hinzulegen. Inzwischen sind die Gewinne jedoch wieder aufgezehrt. |
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BERENBERG
Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG
Neuer Jungfernstieg 20
20354 Hamburg
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