Kapitalmarktausblick des Berenberg Wealth and Asset Management
Liebe Leserin, lieber Leser,
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| im Horizonte Handout fassen wir für Sie kompakt zusammen, wie unsere Experten aus Asset Management und Volkswirtschaft die Kapitalmärkte aktuell sehen.
Bleiben Sie up to date mit Berenberg Horizonte,
Prof. Dr. Bernd Meyer
Chefstratege Wealth and Asset Management
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| Für unsere eiligen Leserinnen und Leser haben wir die Kernpunkte des Horizonte Handouts auf
1:30 Minuten Lesezeit zusammengefasst:
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| Volkswirtschaft | | Kein tiefer Einbruch mehr zu erwarten, sofern neue Schocks ausbleiben. Ausblick hellt sich auf
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| | Die Worst-Case-Szenarien scheinen abgewendet zu sein. Finanzmärkte schauen bereits Richtung Wiederaufschwung. |
| Bei den Inflationsraten scheint der Höhepunkt überschritten. Dennoch bleibt die Teuerung weit über den Zentralbankzielen. |
| Die Europäische Zentralbank und die US-Notenbank Fed straffen die Geldpolitik weiter, aber mit kleineren Schritten. |
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| Aktien | | Optimismus hat den Jahresstart dominiert
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| | Starker Jahresstart dank verbreitetem KonjunkturoptimiStarker Jahresstart dank verbreitetem Konjunkturoptimismus und deutlich fallender Inflation. China-Öffnung hat geholfen. |
| Mit dem Rückgang der Inflation dürften sich die Märkte stärker auf Konjunktur- und vor allem Gewinnentwicklung fokussieren. |
| Wir positionieren uns neutral mit einem Fokus auf gewinnstarke Unternehmen. Rohstoffpreisprofiteure zudem beigemischt. |
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| Anleihen | | Erholungsrallye zum Jahresstart
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| | Erholungsrallye bei sicheren Staatsanleihen. Invertierte US- und deutsche Renditestrukturkurve deutet auf Rezession. |
| Unternehmensanleihen bei attraktiven Renditen als echte Alternative zu Aktien. Lokalwährungsanleihen bei EM bevorzugt. |
| Wir halten am reduzierten Untergewicht bei Anleihen fest, aber erwägen zunehmend eine weitere Reduzierung. |
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| Rohstoffe | | Gold, Öl und Industriemetalle mit starkem Jahresstart
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| | Öl startet volatil ins Jahr. Nachholeffekte in China bieten Chancen. SPR-Käufe und OPEC limitieren Abwärtsrisiken. |
| Positives Momentum treibt Goldpreis. Bei gleichbleibenden Realzinsen wird die Luft aus fundamentaler Sicht langsam dünn. |
| Industriemetalle mit starkem Jahresstart. Das Angebot bleibt kurz- und mittelfristig knapp. Rallye temporär überhitzt. |
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| Währungen | | Euro erholt sich weiter. Ausbleiben einer tiefen Rezession nimmt Druck von der Gemeinschaftswährung
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| | Der Euro profitiert weiter von der verbesserten Marktstimmung und von den verbesserten Konjunkturaussichten. |
| Der höhere Risikoappetit setzt dem US-Dollar zu. Dennoch bleibt die US-Währung hoch bewertet. |
| Gegenüber dem Schweizer Franken hat der Euro zumindest wieder die Parität erreicht. Weiteres Aufwärtspotential begrenzt. |
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BERENBERG
Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG
Neuer Jungfernstieg 20
20354 Hamburg
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