Liebe Leserin, lieber Leser,
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| im Horizonte Handout fassen wir für Sie kompakt zusammen, wie unsere Experten aus Asset Management und Volkswirtschaft die Kapitalmärkte aktuell sehen.
Bleiben Sie up to date mit Berenberg Horizonte,
Prof. Dr. Bernd Meyer
Chefstratege Wealth and Asset Management
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| Das Wichtigste in Kürze |  |
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| Für unsere eiligen Leserinnen und Leser haben wir die Kernpunkte des Horizonte Handouts auf
1:30 Minuten Lesezeit zusammengefasst:
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| Volkswirtschaft | | Infektionsgeschehen belastet den kurzfristigen Ausblick. Konjunkturindikatoren dennoch positiv
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|  | Der Wiederaufschwung wird durch zweite Infektionswelle unterbrochen. Geringerer Rückschlag als im Frühjahr 2020. |
| Die Regierungen und Notenbanken unterstützen weiter mit allen Mitteln das konjunkturelle Comeback. |
| Die geld- und fiskalpolitische Unterstützung und die Impfstoffe sprechen für einen kräftigen Aufschwung ab dem Frühjahr. |
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| Aktien | | Rotation aufgrund steigender Anleiherenditen
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| | Die Aktienmärkte haben volatil zugelegt. Unter der Oberfläche geht die Rotation in Zykliker/Value-Titel weiter. |
| Analysten haben die Gewinnschätzungen über fasst alle Regionen hinweg angehoben, Bewertungen sind folglich gesunken. |
| Eine optimistische Anlegerstimmung sowie eine Risiko-Positionierung vieler Marktteilnehmer mahnen etwas zur Vorsicht. |
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| Anleihen | | Zinsen steigen während die Risikoaufschläge stabil bleiben
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| | Steigende Realzinsen und Inflationserwartungen lassen die Nominalzinsen steigen. Dieser Trend dürfte vorerst anhalten. |
| Unternehmensanleihen verzeichnen trotz Risk-Off-Umfeld stabile bis leicht sinkende Risikoaufschläge. Potenzial begrenzt. |
| Wir gewichten Anleihen unter und fokussieren uns auf Kreditrisiken sowie Themen abseits der Benchmark. Duration: kurz. |
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| Rohstoffe | | Konjunktureller Aufschwung lastet auf Gold und treibt die Nachfrage nach Rohöl und Industriemetallen
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| | Gold ist aktuell nicht gefragt. Der Preis fiel temporär unter 1.800 USD je Unze. Mittelfristig bleiben wir optimistisch. |
| Brent-Öl nun über 65 USD je Barrel. Angebotsdefizit dank restriktiver OPEC+ gibt Rückenwind. |
| Industriemetalle setzten ihren positiven Preistrend fort. Die steigende Nachfrage aufgrund der Konjunkturerholung stützt. |
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| Währungen | | Euro/US-Dollar steigt wieder über 1,21. Das Pfund profitiert nun auch vom zügigen Impf-Fortschritt
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| | Euro beendet kleine Schwächephase und legt zum USD moderat zu. US-Konjunkturpaket kann neue Impulse bringen. |
| Das Britische Pfund profitiert erwartungsgemäß vom Brexit-Deal und jetzt auch von den raschen Fortschritten beim Impfen. |
| Der Schweizer Franken bleibt hoch bewertet. Dennoch kann der Euro zum Franken aktuell mehr als einen Cent zulegen. |
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BERENBERG
Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG
Neuer Jungfernstieg 20
20354 Hamburg
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