Liebe Leserin, lieber Leser,
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| im Horizonte Handout fassen wir für Sie kompakt zusammen, wie unsere Experten aus Asset Management und Volkswirtschaft die Kapitalmärkte aktuell sehen.
Bleiben Sie up to date mit Berenberg Horizonte,
Prof. Dr. Bernd Meyer
Chefstratege Wealth and Asset Management
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| Das Wichtigste in Kürze |  |
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| Für unsere eiligen Leserinnen und Leser haben wir die Kernpunkte des Horizonte Handouts auf
1:30 Minuten Lesezeit zusammengefasst:
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| Volkswirtschaft | | Kein tiefer Einbruch mehr zu erwarten, sofern neue Schocks ausbleiben. Ausblick hellt sich auf
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|  | Die Worst Case-Szenarien scheinen abgewendet zu sein. Finanzmärkte schauen bereits Richtung Wiederaufschwung. |
| Bei den Inflationsraten scheint der Höhepunkt überschritten. Dennoch bleibt die Teuerung weit über den Zentralbankzielen. |
| Die Europäische Zentralbank und die US-Notenbank Fed straffen die Geldpolitik weiter, aber mit kleineren Schritten. |
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| Aktien | | Die Luft wird dünner
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| | Die Jahresanfangsrallye kam mit den starken US-Arbeitsmarktdaten und wieder steigenden Anleiherenditen ins Stocken. |
| Gewinnseitig dürften die Märkte keinen großen Rückenwind erfahren, während die Bewertung wieder gestiegen ist. |
| Technisch als auch fundamental ist die Luft dünner geworden. Wir haben daher Aktien auf ein leichtes Untergewicht reduziert. |
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| Anleihen | | Anleiherenditen setzten Aktien unter Druck
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| | Renditeanstieg bei sicheren Staatsanleihen. 10-jährige US-Staatsanleiherenditen nun wieder bei 3,9%. |
| EUR-Unternehmensanleihen scheinen nach wie vor attraktiv. Lokalwährungsanleihen bei EM bevorzugt. |
| Wir haben das Untergewicht bei Anleihen jüngst reduziert und kurzlaufende EUR-Anleihen aufgestockt. |
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| Rohstoffe | | Temporäre Schwäche auf breiter Front, langfristige Trends intakt
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| | Öl handelt volatil seitwärts. Nachfrageerholung in China läuft schleppender als erwartet an. Produzenten bleiben restriktiv. |
| Starker US-Arbeitsmarkt beendet Gold-Rallye. Fundamentales Potenzial begrenzt. Makro-Risiken bleiben aber zahlreich. |
| Steigende Lagerbestände bei Industriemetallen. Angebot kämpft weiter mit Produktionsausfällen. Langfristige Trends intakt. |
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| Währungen | | Euro dürfte sich im späteren Jahresverlauf weiter erholen
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| | Der Euro dürfte im Jahresverlauf von der verbesserten Marktstimmung und Konjunkturaussichten profitieren. |
| Höherer Risikoappetit dämpft traditionell den US-Dollar. Dennoch bleibt die US-Währung hoch bewertet. |
| Das Aufwärtspotenzial des Euro gegenüber dem Schweizer Franken über die Parität hinaus ist begrenzt. |
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BERENBERG
Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG
Neuer Jungfernstieg 20
20354 Hamburg
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