Liebe Leserin, lieber Leser,
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| im Horizonte Handout fassen wir für Sie kompakt zusammen, wie unsere Experten aus Asset Management und Volkswirtschaft die Kapitalmärkte aktuell sehen.
Bleiben Sie up to date mit Berenberg Horizonte,
Prof. Dr. Bernd Meyer
Chefstratege Wealth and Asset Management
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| Das Wichtigste in Kürze |  |
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| Für unsere eiligen Leserinnen und Leser haben wir die Kernpunkte des Horizonte Handouts auf
1:30 Minuten Lesezeit zusammengefasst:
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| Volkswirtschaft | | Wiederaufschwung läuft trotz steigender Infektionszahlen
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|  | Konjunktur: Die Weltwirtschaft erholt sich. Der Wiederaufschwung läuft trotz steigender Infektionszahlen. Risiken erhöht. |
| Die Regierungen und Notenbanken unterstützen weiter mit allen Mitteln das konjunkturelle Comeback. |
| Der Aufschwung verläuft erst rasch, später aber eher schleppend. Rückkehr zum Vorkrisen-Niveau wohl erst 2022. |
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| Aktien | | Risiken wurden im Vorfeld der US-Wahlen reduziert
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| | Unternehmensgewinne in der Eurozone dürften nächstes Jahr kräftig steigen, wenn der Euro nicht zu stark aufwertet. |
| Bewertung ist angestiegen, besonders für US-Technologieaktien. Gegenüber Anleihen sind Aktien jedoch nicht teuer. |
| Impfstoffzulassung in Q4 wird wahrscheinlicher, dies dürfte eine Rotation in Corona-gebeutelte Aktiensegmente begünstigen. |
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| Anleihen | | Risikoprämien bleiben Trumpf
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| | Sichere Staatsanleihen bleiben als Anlage uninteressant, US-Treasuries können allerdings zur Absicherung dienen. |
| Trotz gesunkener Risikoprämien bleiben wir in europäischen Unternehmensanleihen übergewichtet. |
| Bei Schwellenländerpapieren favorisieren wir Hartwährungen, steigende Renditen begünstigen das Hochzinssegment. |
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| Rohstoffe | | Gold leidet unter Dollar-Stärke, Öl mit Aufwärtspotenzial
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| | Gold temporär durch Dollar-Stärke unter Druck. Gegenüber Staatsanleihen weiterhin dank negativer Realzinsen attraktiv. |
| Steigende Infektionszahlen belasten Ölpreis. Nachhaltige Erholung bei Corona-Impfstoff in Sicht. |
| Erholung der Industrie sowie strukturelle Trends stimuliert durch Konjunkturprogramme unterstützen Industriemetalle. |
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| Währungen | | Rücksetzer für den Euro, Ausblick dennoch weiter positiv
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| | Der US-Dollar leidet unter diversen Faktoren, profitiert aber weiterhin bei fallenden Aktienkursen. |
| Das britische Pfund bleibt vom scharfen Konjunktureinbruch und von den Brexit-Ungewissheiten belastet. |
| Der Franken bleibt gefragt. Dies zeigt sich in diesen Tagen wieder bei fallenden Aktienmärkten. |
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BERENBERG
Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG
Neuer Jungfernstieg 20
20354 Hamburg
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