Liebe Leserin, lieber Leser,
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| im Horizonte Handout fassen wir für Sie kompakt zusammen, wie unsere Experten aus Asset Management und Volkswirtschaft die Kapitalmärkte aktuell sehen.
Bleiben Sie up to date mit Berenberg Horizonte,
Prof. Dr. Bernd Meyer
Chefstratege Wealth and Asset Management
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| Das Wichtigste in Kürze |  |
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| Für unsere eiligen Leserinnen und Leser haben wir die Kernpunkte des Horizonte Handouts auf
1:30 Minuten Lesezeit zusammengefasst:
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| Volkswirtschaft | | Starker Wiederaufschwung verursacht teilweise Angebotsengpässe
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|  | Die Konjunktur im Euroraum läuft erwartungsgemäß. Mit gut 2% bleibt die temporär höhere Inflationsrate aber noch moderat. |
| Dagegen steht die Inflation in den USA im Rampenlicht. Bei mehr als 5% kann die Notenbank nicht mehr lange untätig sein. |
| Die Fed wird ihren Ausstieg aus der Notfallpolitik behutsam umsetzen, um die Konjunktur nicht abzuwürgen. |
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| Aktien | | Westliche Aktienindizes mit Allzeithochs. Unter der Oberfläche bildet sich eine „Risk-Off“ Stimmung aus
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| | Westliche Aktienindizes fundamental getrieben mit neuen Allzeithochs. Chinesische Regulierung belastet Schwellenländer. |
| Positive Gewinnrevisionen in zyklischen Marktsegmenten infolge der Berichtssaison bewirken keine Outperformance. |
| Abnehmendes Konjunkturwachstum rückte den Fokus vermehrt auf defensivere und strukturell wachsende Marktsegmente. |
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| Anleihen | | Sommer-Rendite-Tief dürfte überwunden sein
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| | Das Sommer-Rendite-Tief bei sicheren Staatsanleihen scheint überwunden. Duration sollte kurz gehalten werden. |
| Risikoaufschläge bei IG-Anleihen mit wenig Potenzial. Hochzinsanleihen mit stabilen Spreads trotz bestehender Risiken. |
| Bei Schwellenländerpapieren favorisieren wir hochverzinsliche Staatsanleihen sowie das Lokalwährungssegment. |
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| Rohstoffe | | Gold aktuell fair bewertet. Angebotsknappheit bei Öl dürfte Corona-Sorgen überwiegen
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| | Ausbreitung der Delta-Variante bringt Ölpreis zu Fall. Bestehende Angebotsknappheit spricht für wieder steigende Preise. |
| Gold nimmt restriktivere Geldpolitik vorweg. Bei steigenden Realzinsen bleibt das Potenzial begrenzt. Bewertung: fair. |
| Industriemetalle leiden unter Sorgen vor konjunktureller Abkühlung. Strukturelle, positive Trends bleiben intakt. |
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| Währungen | | Hohe US-Inflation führt wohl zu schnellerer geldpolitischer Wende. Der US-Dollar profitiert
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| | Der US-Dollar profitiert von der Aussicht auf die geldpolitische Wende. Die EZB wird sich mehr Zeit lassen können. |
| Das Britischen Pfund hat zuletzt leicht nachgegeben. Es bleibt aber in einer engen Spanne bei 0,85/0,86 Pfund je Euro. |
| Der Schweizer Franken profitiert wieder von Corona-Sorgen sowie von geopolitischen Unsicherheiten. |
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BERENBERG
Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG
Neuer Jungfernstieg 20
20354 Hamburg
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