Aber auch hier spielt den Anlegern ja der durchschnittliche Kurszuwachs von 10% pro Jahr in die Karten. Leider nicht immer. Wenn die Börse gerade im Korrekturmodus ist oder einen ausgewachsenen Crash durchlebt, sind die Aktienkurse auf Tauchstation. Und gerade dann Aktien verkaufen zu müssen, ist alles andere als renditefördernd. Insofern sind Dividenden unterm Strich wohl die bessere Wahl.

Springen wir zurück zum Anfang, der Ansparphase. Hier geht es um Vermögensaufbau, also darum, durch regelmäßige Sparraten ein Aktien-Depot aufzubauen und regelmäßig anzufüttern. In dieser Phase sind hohe Dividenden nicht nötig, sondern der Fokus sollte auf Kurssteigerungen liegen. Junge Anleger haben Zeit, sie können sich ihre Aktien langfristig entwickeln lassen.

Regelmäßige Entnahmen sind hier noch nicht nötig und was dennoch an Dividenden aus den Unternehmen zurück aufs Konto fließt, sollte möglichst wieder reinvestiert werden in weitere Aktien. So lässt man den Zinseszinseffekt für sich arbeiten und je länger man sein Geld für sich arbeiten lässt, desto höher ist der Gewinn am Ende.

Dividenden sind nur dann sinnvoll, wenn das Unternehmen mehr Geld (Cashflow) zur Verfügung hat, als es selbst benötigt. Es dann an seine Aktionäre auszuschütten, ist allemal besser, als es sinnbefreit irgendwie zu investieren. Börsen-Legende Peter Lynch nannte dieses Vorgehen „Verdiworsifizieren“. General Electric ist ein Paradebeispiel dafür, wie aus dem wertvollsten Unternehmen der Welt innerhalb von 15 Jahren ein Pleitekandidat werden konnte durch völliges Verzetteln und Größenwahn.

Es gibt aber auch Unternehmen, die real gute Wachstumsmöglichkeiten vor der Brust haben. Die benötigen Geld für die Expansion, als für zusätzliches Wachstum. Wenn diese Unternehmen hohe Dividenden zahlen, dann aber das benötigte Geld über Kapitalerhöhungen, Kreditaufnahmen oder die Ausgabe von Anleihen wieder hereinholen müssen, führt dies zu Wertverzehr. So ein Verhalten stellt eine „Red Flag“ dar und sollte nur unter eng gefassten besonderen Bedingungen toleriert werden. Grundsätzlich sollte man sich jedoch lieber ein anderes Unternehmen suchen.

Wachstums-Unternehmen, und damit meine ich nicht unbedingt Start-ups oder unprofitable High-Tech-Buden, benötigen Kapital, um ihr profitables Geschäft auszuweiten. Das sind die Unternehmen, die auf lange Sicht die besten Renditen versprechen und in die Anleger daher bevorzugt investieren sollten, um ihrem Vermögensaufbau Rückenwind zu sichern. Aber Wachstums-Unternehmen zahlen keine oder nur geringe Dividenden, was sie für viele Cashflow-Investoren unattraktiv macht. Aber nur auf den ersten Blick!

Und der zweite Blick lohnt echt. Die entscheidende Kennzahl ist hier nicht die Dividendenrendite, sondern die Dividendenwachstumsrate. Eine Dividendenrendite von 1% klingt nicht spektakulär, aber wenn das Unternehmen seine Dividenden jedes Jahr um 10% oder 20% steigert, wird daraus schon nach kurzer Zeit ein attraktives Dividendeneinkommen.

Bei einem Dividendenwachstum von 10% pro Jahr werden aus 100 Euro Dividenden bereits nach 7,27 Jahren 200 Euro. Bei 20% Dividendenwachstum verdoppelt sich die Dividende bereits nach 3,8 Jahren!

Wer also stets 10% Dividendenrendite einfährt, liegt anfangs deutlich vorn mit seinen Einnahmen. Doch je höher die Dividendenwachstumsrate bei der Konkurrenz ist, desto schneller gleichen sich die absoluten Dividendenbeträge an und irgendwann überholen die Ausschüttungen des Wachstumswerts die des Dividendenzahlers. Für Anleger, die erst in einigen Jahren (oder Jahrzehnten) auf hohe Dividendeneinnahmen angewiesen sind, sind Dividendenwachstums-Werte daher die beste Wahl!

Das sind nämlich meistens auch noch die Unternehmen, die ihren Unternehmenswert steigern können und damit perspektivisch auch ihren Aktienkurs. Wobei ein steigender Aktienkurs natürlich auch wieder die Dividendenrendite schmälert, jedenfalls aus aktueller Sicht. Hier kann man auf die Kennzahl „Yield on Cost“ (YoC) zurückgreifen, die ganz einfach die aktuelle Dividendenausschüttung auf den Kaufkurs berechnet, nicht auf den aktuellen Aktienkurs.

Und sein Anteil an Coca-Cola steigt täglich, denn das Unternehmen kauft fleißig eigene Aktien zurück; inzwischen gehören Buffett 9,3% des Kultbrause-Konzerns. Noch beeindruckender ist der Dividenden-Aspekt: Von 1994 bis Ende 2021 hat Buffett von seinem Investment Dividenden im Wert von 26,80 US-Dollar je Aktie erhalten, also mehr als das 8-fache seines investierten Kapitals! Dividendeneinnahmen von 10,72 Mrd. US-Dollar stehen einem Investment von 1,3 Mrd. US-Dollar gegenüber und dies zeigt eindrucksvoll die Kraft des Compounding.

Dabei hat Coca-Cola seine besten Dividendenwachstumszeiten bereits hinter sich. In den letzten 5 Jahren steigerte man die Dividende um 3,8% pro Jahr, auf Sicht der letzten 10 Jahre liegt die jährliche Zuwachsrate bei 4,8%. Nicht mehr der große Knaller, aber dennoch beeindruckend, zumal in diese Phasen die Corona-Pandemie und die Inflationshochphase fallen, die auch Coca-Cola das Leben echt schwer gemacht haben.

Im „Dividenden“-Depot der „Gewinner-Aktien“ setze ich auf genau auf diese Strategie. Zum Start am 22. April 2022 ging es mit einem Anfangskapital von 50.000 Euro los und in diesen zweieinhalb Jahren wurden 2.175,- Euro an Dividenden vereinnahmt. Das entspricht einer Dividendenrendite von 3,5% auf den aktuellen Depot-Wert, aber satten 8,7% bezogen auf das Startkapital (YoC). Der Dividenden-Booster nimmt erst noch richtig Fahrt auf, denn wir haben einige starke Dividendenwachstums-Werte im Depot.

Denn bisher stellen die Dividendeneinnahmen nur den kleineren Teil der Gewinne dar. Insgesamt legte das Dividenden-Depot seit dem Start um 62% zu, davon mehr als 40% allein in diesem Jahr. Die durchschnittliche Gesamtrendite pro Jahr liegt mit 24,9% doppelt so hoch wie die langfristige Rendite des S&P 500 und übertrifft sogar die 20%, die Warren Buffett pro Jahr einfährt.

Allerdings erzielt er diese bereits seit 70 Jahren, wir erst seit zweieinhalb. Buffett für kurze Zeit mal abzuhängen, gelingt vielen, dies über längere Zeiträume zu schaffen, nur wenigen und dauerhaft kaum jemandem. Aber wir bleiben dran. Und das solltet Ihr auch!

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