| Le point de Saxo Banque sur les marchés financiers - Comme prévu, la banque centrale américaine a bien augmenté son taux directeur de 25 points de base. Les projections économiques n’ont pas réservé de surprise majeure: la croissance attendue a été relevée, le taux de chômage abaissé tandis que les prévisions d’inflation restent stables. Elles vont dans le sens de trois hausses de taux cette année, et non pas quatre comme l’ont craint certains investisseurs depuis quelques semaines. J. Powell a essayé de ménager la chèvre et le chou: afin de neutraliser l’impact potentiellement négatif de la hausse des taux sur la bourse, son discours fut marqué par un ton très accommodant, soulignant notamment qu’au regard des données économiques en possession de la banque centrale, il n’y a aucun risque d’accélération de l’inflation. Le message est limpide, comme l’était d’ailleurs son audition devant le Congrès: il n’y aura pas de précipitation de la part de la Fed dans le cadre du processus de normalisation monétaire. Fondamentalement, son pari fut plutôt réussi au regard de l’évolution du dollar hier. Le dollar index a connu sa pire séance depuis janvier (baissant de presque 1%). En se basant sur cette réaction initiale des investisseurs, tout porte à croire que la bourse de Paris accueillera plutôt favorablement la Fed à l’ouverture ce matin. Toutefois, il faudra faire surtout attention à des facteurs techniques qui peuvent faire pression à la baisse sur le CAC 40. |
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"Comme prévu, la banque centrale américaine a bien augmenté son taux directeur de 25 points de base. Les projections économiques n’ont pas réservé de surprise majeure: la croissance attendue a été relevée, le taux de chômage abaissé tandis que les prévisions d’inflation restent stables. Elles vont dans le sens de trois hausses de taux cette année, et non pas quatre comme l’ont craint certains investisseurs depuis quelques semaines. J. Powell a essayé de ménager la chèvre et le chou: afin de neutraliser l’impact potentiellement négatif de la hausse des taux sur la bourse, son discours fut marqué par un ton très accommodant, soulignant notamment qu’au regard des données économiques en possession de la banque centrale, il n’y a aucun risque d’accélération de l’inflation. Le message est limpide, comme l’était d’ailleurs son audition devant le Congrès: il n’y aura pas de précipitation de la part de la Fed dans le cadre du processus de normalisation monétaire. Fondamentalement, son pari fut plutôt réussi au regard de l’évolution du dollar hier. Le dollar index a connu sa pire séance depuis janvier (baissant de presque 1%). En se basant sur cette réaction initiale des investisseurs, tout porte à croire que la bourse de Paris accueillera plutôt favorablement la Fed à l’ouverture ce matin. Toutefois, il faudra faire surtout attention à des facteurs techniques qui peuvent faire pression à la baisse sur le CAC 40."
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| | | | | | Les derniers faits marquants : | | | | | Notre indicateur favori, le credit impulse pour la Chine, a été mis à jour suite à la publication des données pour le T3 2017 par la BRI. Il est toujours en contraction, évoluant à un rythme de -2,1% du PIB. Cela corrobore notre vision selon laquelle la thématique de la croissance mondiale synchronisée n’est plus d’actualité.
| | | C’est l’analyse qu’il faut lire en ce moment. Selon A. Costinot (MIT) et A. Rodriguez-Claire (Berkeley), le gain que tirent les Etats-Unis du commerce international peut aller jusqu’à 8% du PIB (http://economics.mit.edu/files/14869).
| | | Geely, propriétaire de Volvo Cars et actionnaire de Saxo Bank, a doublé son bénéfice net en 2017 selon les informations publiées hier, notamment sous l’effet de solides ventes de 4x4 urbains en Chine. Le bénéfice est ainsi désormais à 1,36 milliard d’euros avec un chiffre d’affaires qui atteint 12 milliards d’euros.
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| | | | | | | | A suivre aujourd'hui : | | | | | A l’agenda du jour, publication du Bulletin économique de la BCE à 10h.
| | | Annonce de politique monétaire de la Banque d’Angleterre à 13h. Statu quo attendu car les prévisions d’inflation tablent sur un ralentissement de l’IPC qui pourrait passer sous le seuil de 2% d’ici la fin de l’année.
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| | | | | | | | Calendrier économique du jour | | |
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| | | | Heure | Pays | Indicateur | Période | Prévision*** | Précédent | Impact | | 01:30 |  | PMI manufacturier | Mar | -- | 54.1 | Moyen | | 05:30 | | Indice toute activité industrielle (GM) | Jan | -1.8% | 0.5% | Fort | | 08:45 |  | Climat des affaires dans l'industrie manufacturière | Mar | -- | 109 | Fort | | 09:00 | | PMI manufacturier Markit | Mar | -- | 55.9 | Fort | | 09:00 | | PMI Services Markit | Mar | -- | 57.4 | Moyen | | 09:00 | | PMI Composite Markit | Mar | -- | 57.3 | Moyen | | 09:30 |  | PMI composite Allemagne Markit | Mar | 56.9 | 57.6 | Fort | | 09:30 | | PMI Services Allemagne Markit | Mar | 55.2 | 55.3 | Fort | | 09:30 | | PMI Manufacturier Allemagne Markit | Mar | 59.8 | 60.6 | Majeur | | 10:00 |  | PMI Composite Markit | Mar | 56.7 | 57.1 | Moyen | | 10:00 | | PMI Services Markit | Mar | 56.0 | 56.2 | Fort | | 10:00 | | Bulletin économique de la BCE | - | Fort | | 10:00 | | IFO perspectives des entreprises | Mar | 104.4 | 105.4 | Fort | | 10:00 | | IFO Climat d'affaires | Mar | 114.6 | 115.4 | Majeur | | 10:00 | | PMI Manufacturier Markit | Mar | 58.2 | 58.6 | Moyen | | 10:30 |  | Ventes au détail (GM) | Feb | 0.3% | 0.1% | Majeur | | 13:00 | | Décision de la BoE sur les taux d'intérrêts | - | 0.500% | 0.500% | Majeur | | 13:30 |  | Nouvelles demandes allocations chômage | - | -- | 226k | Majeur | | 14:45 | | PMI Manufacturier Markit | Mar | 55.5 | 55.3 | Majeur | | 15:45 | | PMI Services Markit | Mar | 56.0 | 55.9 | Fort | | 15:45 | | PMI CompositeMarkit | Mar | -- | 55.8 | Fort | | 16:00 | | Indice manufacturier de la Fed de Kansas | Mar | -- | 17 | Faible |
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| | | | | | | | Calendrier économique des entreprises du jour | | |
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| | | | Il n'y a pas d'annonce majeure. | | |
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| | | | | | | Instrument financier | Niveaux importants | | | | France 40 | 5176 - 5281 | | | | Germany 30 | 12 187 - 12 342 | | | | UK 100 | 6953 - 7064 | | | | SPX 500 | 2699 - 2731 | | | |
| | Instrument financier | Niveaux importants | | | | EURUSD | 1,2269 - 1,2418 | | | | USDJPY | 105,42 - 106,49 | | | | USDCHF | 0,9432 - 0,9542 | | | | GBPUSD | 1,4034 - 1,4196 | | | | AUDUSD | 0,7698 - 0,7805 | | | | USDCAD | 1,2833 - 1,3021 | | | |
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| | | | | | | | | | | | | * Niveau de 8h30 - Pourcentage de variation relatif au fixing de la veille
** Dernier cours de clôture
*** Source Bloomberg au 22/03/2018
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