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"Il n’y avait aucune raison de se réjouir hier en bourse. Les craintes sur la croissance mondiale, la mauvaise tournure de l’économie allemande et la dégradation des conditions de crédit dans la zone euro ont incité les investisseurs à jouer la carte de la prudence. Le CAC 40, sans surprise, a nettement fini en baisse. Le seul élément positif, pourtant trop peu évoqué, est la confirmation que la Chine n’a pas l’intention de réduire substantiellement sa détention de bons du Trésor. Il s’agit d’une crainte à maintes fois évoqué ces deux dernières années, encore plus sur fond de guerre commerciale. La déclaration rassurante du vice-président de l’organisme de réglementation des valeurs mobilières n’a toutefois pas permis de restaurer la confiance des marchés. La séance qui s’annonce devrait encore apporter son lot de mauvaises nouvelles, avec notamment l’indice du climat des affaires en France qui sera communiqué d’ici quinze minutes et qui devrait s’inscrire en baisse. Effet gilets jaunes mais pas seulement. Essoufflement européen. Très clairement, tant qu’il n’y aura pas l’annonce d’un quelconque accord commercial entre la Chine et les Etats-Unis, il y a peu de capacité de rebond durable des indices."
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| | | | | | Les derniers faits marquants : | | | | | Pas de bonne surprise pour l’indicateur ZEW allemand qui poursuit sa descente en territoire récessionniste. Il faudra certainement attendre le deuxième trimestre pour espérer voir une amélioration reflétant un renforcement de la demande intérieure.
| | | Encore un mauvais signal pour la zone euro avec la publication de l’enquête sur le crédit bancaire de la BCE qui souligne une modération attendue de la demande de prêts au cours des trois prochains mois et une détérioration des conditions de crédit aux entreprises en Italie en fin d’année 2018.
| | | Notre indicateur Global Credit Impulse – qui est le deuxième dérivé de la croissance du crédit au niveau mondial et un moteur crucial de l’activité économique – recule de nouveau pour s’établir à 3,5% du PIB global contre 5,9% au trimestre précédent. Nous observons une nette divergence entre les pays développés qui, à l’exception des Etats-Unis, du Japon et du Royaume-Uni, connaissent une baisse de l’impulsion du crédit tandis que les pays émergents enregistrent une significante augmentation des flux de nouveaux crédits. Cette hausse s’explique en partie par les mesures prises pour faire face à la détérioration de la situation économique (plus faible liquidité, coûts de financement en USD plus élevés etc…). Comme au trimestre précédent, la Chine reste le principal contributeur de l’impulsion du crédit au niveau mondial. En excluant la Chine, notre indicateur Global Credit Impulse serait atone.
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| | | | | | | | A suivre aujourd'hui : | | | | | La publication du climat des affaires sera la statistique la plus commentée en ce début de séance. On pourrait tout à fait avoir un excès de fragilité au niveau des ventes au détail et de l’industrie automobile qui reflèterait certainement la crise des gilets jaunes. A noter que comparer aux autres secteurs, la construction devrait encore bien se porter. Chiffres à 8h45.
| | | Toujours peu de statistiques du côté américain : taux hypothécaire moyen à 30 ans MBA et indice de la Fed de Richmond cet après-midi.
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| | | | | | | | Calendrier économique du jour | | |
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| | | | Heure | Pays | Indicateur | Période | Prévision*** | Précédent | Impact | | 00:50 |  | Balance commerciale | Dec | -¥35.3b | -¥737.3b | Fort | | 05:30 | | Indice toute activité industrielle (GM) | Nov | -0.4% | 1.9% | Fort | | 07:00 | | Commandes de machines-outils (GA) | Dec | -- | -18.3% | Moyen | | 08:45 |  | Confiance dans l'industrie manufacturière | Jan | 103 | 104 | Moyen | | 13:00 |  | Demandes de prêts immobiliers MBA | - | -- | 13.5% | Moyen | | 14:30 |  | Ventes au détail principales (GM) | Nov | -- | 0.0% | Fort | | 15:00 | | Indice FHFA du prix des maisons (GM) | Nov | -- | 0.3% | Moyen | | 16:00 |  | Confiance des consommateurs | Jan | -6.5 | -6.2 | Moyen |
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| | | | | | | | Calendrier économique des entreprises du jour | | |
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| | | | | Nom Entreprise | Période | Prévision | | | Procter&Gamble | Q2 | 1.21 | | | Comcast | Q4 18 | 0.62 | | | Abbott Labs | Q4 18 | 0.8106-000000000001 | | | United Technologies | Q4 18 | 1.55 | | | Texas instruments | Q4 18 | 1.24 | | | Ford Motors | Q4 18 | 0.33 |
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| | | | | | | Instrument financier | Niveaux importants | | | | France 40 | 4 796 - 4 850 | | | | Germany 30 | 10 972 - 11 111 | | | | UK 100 | 6 814 - 6 941 | | | | SPX 500 | 2 611 - 2 660 | | | |
| | Instrument financier | Niveaux importants | | | | EURUSD | 1,1339 - 1,1376 | | | | USDJPY | 109,09 - 109,64 | | | | USDCHF | 109,09 - 109,64 | | | | GBPUSD | 1,2881 - 1,3001 | | | | AUDUSD | 0,7103 - 0,7148 | | | | USDCAD | 1,3310 - 1,3376 | | | |
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** Dernier cours de clôture
*** Source Bloomberg au 23/01/2019
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