Por Iván Weissman
	05 de sep 2024

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PRESENTADO POR:

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¡Buenas y feliz jueves! Anoche hubo varios poderosos que durmieron mal y poco. Es que, ayer por la tarde, la Fiscalía entregó a la defensa de Luis Hermosilla el disco duro portátil con el respaldo de los WhatsApps, audios y archivos del teléfono incautado al abogado. Es la temida caja de Pandora que la defensa de Hermosilla amenazó con abrir.

• En el mercado mantenían un ojo puesto en el escándalo y otro en la avalancha de datos e informes sobre la economía que se publicaron esta semana. El mensaje del Banco Central es que la economía seguirá con crecimiento mediocre los próximos 10 años y no será suficiente para satisfacer nuestras necesidades y aspiraciones. Mañana viernes tendremos la inflación de agosto para terminar de cerrar la semana.

En esta edición de El Semanal: los cabos sueltos e interrogantes que dejan los WhatsApps y la formalización de Hermosilla. El más grande es sobre el rol de Amicorp, una administradora de fondos y sociedades de Hong Kong que estuvo en el centro del caso Swell y en el de los sobornos de Sergio Jadue, entre otros.

• Además, la disputa por el cobro del pago de la operación que reflotó el helicóptero del expresidente Sebastián Piñera; Daza se habría peleado con Milei y se demora su llegada al Ministerio de Economía argentino; Karün, la startup al borde de la quiebra; y la avalancha global de deuda corporativa.

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CABOS SUELTOS E INTERROGANTES

La formalización de Luis Hermosilla y la avalancha de información que aparece a diario, a raíz de la filtración de miles de mensajes de WhatsApp del teléfono del otrora poderoso abogado, abrió una caja de Pandora que deja al descubierto redes de poder desconocidas hasta ahora y varios cabos sueltos que generan una serie de interrogantes en el sector financiero.

• La que genera más curiosidad es Amicorp, la misteriosa sociedad administradora de inversión privada basada en Hong Kong y que estuvo en el centro del caso Swell Capital, en el que sus clientes perdieron cerca de US$ 7 millones por delitos privados, y que fue la misma que usó el expresidente de la ANFP, Sergio Jadue, para armar una sociedad en un paraíso fiscal, a fin de depositar los más de US$ 2 millones que recibió por sobornos.

• Bueno, resulta que Amicorp está metida en el caso Hermosilla/Factop a través del Fondo Facturas de LarrainVial, que es uno de los que compró parte importante de las facturas falsas que habrían emitido los hermanos Jalaff con la ayuda de Factop/hermanos Sauer. Los que conocen la investigación explican que dicho fondo de LarrainVial no invertía directamente en facturas de Factop, sino que era el único aportante de un fondo de inversión privado (FIP) que administraba Amicorp, y era ese fondo el que compraba/invertía en la facturas de Factop.

• A modo de ejemplo, un abogado cercano al caso Factop recuerda que uno de los representantes de Amicorp en Chile también fue el representante legal de Mossack Fonseca en nuestro país. El bufete de abogados panameños fue protagonista de los «Panama Papers», el escándalo que se desató tras la mayor filtración de documentos de la firma, la que prestó servicios de gestión de patrimonios a políticos, empresarios y personalidades de todo el mundo, incluyendo a empresarios chilenos, con el objetivo de evadir impuestos y, en algunos casos, con lavado de dinero.

Otra interrogante es la hipótesis que levantaron los abogados de Rodrigo Topelberg –socio de los Sauer en Factop– en su defensa. Se trata del supuesto esquema a través del cual LarrainVial habría ganado plata con las facturas. Según ellos, «los compradores de estas facturas se beneficiaban de igual manera: compraban con descuento y luego obtenían el pago del total. Uno de estos compradores era Fondo de Inversión LarrainVial Facturas (Larraín Vial), quien mes a mes adquiría facturas que provenían de Factop –y/o de Factop Corredora de Bolsa de Productos– y luego recibía el pago total de las mismas,
generando un margen muy rentable».

• Al cierre de esta edición, LarrainVial no había respondido a una serie de preguntas de este medio. También cabe mencionar que LarrainVial asegura ser víctima del esquema y tiene una serie de querellas contra Topelberg –que recién hace una semana salió de prisión preventiva–, los hermanos Sauer y Factop.

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MENOS CRECIMIENTO Y MÁS INFLACIÓN

Qué pasó. Este miércoles el Banco Central presentó el Informe de Política Monetaria (IPoM) de septiembre, en el que recortó sus proyecciones de crecimiento para este año y elevó las de inflación. No hay sorpresas ahí. Es lo que anticipaba el mercado. La mala noticia es que nos enfrentamos a 10 años de actividad debilitada que no generará los recursos para responder a las demandas de la sociedad.

• No vamos a llegar a crecer 3% este año. Para 2024 recortó el rango de proyección de crecimiento a entre 2,25 y 2,75%. En junio sus proyecciones eran para un rango de 2,25% a 3,0%. Su estimación para la inflación es que cerrará en 4,5%. En junio su apuesta era de 4,2%. El Consejo del Banco Central además no ve que la inflación baje a la meta del 3% sino hasta los primeros meses de 2026.

Lo no tan esperado es que recorte en una décima su proyección de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) tendencial, a un 1,8% para los próximos 10 años, y la advertencia de que al frente tenemos 10 años de crecimiento mediocre. Y en su presentación al Senado, la presidenta del Banco Central, Rossana Costa, advirtió que el débil crecimiento previsto para los próximos años «no permite satisfacer nuestras necesidades y aspiraciones. Entonces es algo de lo que debemos hacernos cargo».

• JP Morgan hace una crítica velada al informe, diciendo que las proyecciones trimestrales del Consejo
• han demostrado ser demasiado volátiles.

El IPoM se publicó el día después de que el BC recortara la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 25 puntos base y adelantara que acelerará el ritmo de recortes, en vista de la debilidad del repunte de la demanda y la actividad económica. Ahora la atención se pone en las cifras de inflación de agosto, que se publican el viernes.

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LA MIRADA DE UN CHICAGO BOY DE CHICAGO AL MODELO CHILENO

Luigi Zingales: “Los conglomerados en Chile han ayudado a crear un sistema de concentración de poder económico y político”.

• El Chicago Boy fue el invitado a La Mesa de esta semana. El economista está a punto de entregar la versión final de su reporte, con recomendaciones para aumentar la competencia en el mercado financiero de Chile. Dice que nuestro país es un ejemplo de todo lo bueno y todo lo malo del modelo tradicional de Chicago de los años 70.

• Hace cuatro años, el Ministerio de Hacienda le encargó a Zingales –el influyente profesor de la Universidad de Chicago, Booth School of Business– un reporte con recomendaciones para aumentar la competencia en el mercado financiero de Chile.

• Las primeras dos versiones de su informe generaron polémica en el mundo empresarial. El autor de Salvando al Capitalismo de los Capitalistas criticó la falta de competencia en el sistema de AFP y advirtió sobre la concentración de poder de los grandes grupos económicos.

Ahora, está a punto de entregar la versión final de su reporte sobre Chile. Advierte que en nuestro país el colegio al que vas sigue siendo el factor más relevante a la hora de predecir tu futuro.

• “Son esos 5 colegios. Creo que esto es para mí el problema real de Chile, porque se habla de una economía abierta donde todo es competitivo y llegas a donde mereces. Pero luego, en la práctica, llegas a donde tus conexiones te permiten llegar”.

Zingales, que fue asesor en la Casa Blanca de George W. Bush, señala que la influencia política de los grupos empresariales distorsiona la regulación y dificulta la competencia. “Un análisis de la competencia en los mercados financieros no puede ignorar el impacto de los conglomerados”, dice.

• Eso sí, destaca que hay muchas cosas que el modelo chileno ha hecho bien, por ejemplo, el sistema de AFP, pero que hay que hacerle cambios. “Hay algunos errores en la forma en que el sistema está diseñado. Algunos han mejorado, pero algunos son persistentes y estos errores son muy caros para la gente de Chile. Se puede mejorar mucho en términos de retorno a los inversores y el valor de la pensión al arreglar esos errores».

Para escuchar la entrevista completa, haz clic en este enlace (ojo, que está en inglés).

Un mensaje de SQM

SQM Lithium Ventures presenta a su 4ta generación de startups

• Luego de recibir 217 postulaciones durante el mes de junio, SQM Lithium Ventures dará a conocer a las 10 empresas seleccionadas para participar en lo que será la cuarta generación del Programa de Aceleración Corporativa, impulsado en alianza con Endeavor. Con la selección, el Corporate Venture Capital (CVC) de SQM Litio buscará promover y estimular el desarrollo de nuevas tecnologías vinculadas a las verticales de litio, el agua y la electromovilidad.

• Las compañías elegidas en la GEN4 proponen soluciones de alta relevancia para la industria. Así, cada una recibirá un aporte de USD$25.000 por parte de SQM Lithium Ventures y un acompañamiento estratégico de mentores de SQM Litio y Endeavor para la definición y escalamiento de sus negocios, sumado a la posibilidad de acceder a financiamiento posterior a través del fondo SQM Lithium Ventures, entre otras instancias de financiamiento.

• «Este programa de aceleración es un proceso intenso de entendimiento y apoyo a los emprendedores en sus desafíos tecnológicos y de mercado, para convertir sus propuestas técnicas en negocios que resuelvan problemáticas globales en diversas industrias. El vínculo con SQM les permite probar, medir, pivotear y lograr resultados mejorados. Esta convocatoria provoca una alta expectación en Chile y el mundo, pero principalmente en el ecosistema emprendedor global.”, comentó María de los Ángeles Romo, Directora de SQM Lithium Ventures.

Los 10 proyectos que formarán parte del Programa de Aceleración Corporativa:

• RapidGraphite, SafetyMind, Dock Charged: Waterwhelm, Hidrogenics: Metionic Technology, Enough Energy, Terra Eye, HydroVolta y DecVolt.

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SIN TACOS NI CORBATAS, EXPRÉS

– La copucha que supera a los WhatsApps de Hermosilla en los pasillos de Sanhattan: la empresa que reflotó helicóptero en el que murió el expresidente Sebastián Piñera está en medio de un acalorado proceso de arbitraje por falta de pago. Se trata de Oxxean, la firma a cargo de la operación que fue contratada por la familia luego del accidente.

• El foco de la disputa sería el precio que busca cobrar Oxxean. Una fuente cercana a Odisea, el family office que administra la fortuna de la familia, asegura que Oxxean habría pedido cerca de US$ 800 mil, lo que fue rechazado de inmediato, argumentando que el precio estaba muy por sobre lo que cuesta este tipo de operaciones. Otras dos fuentes que saben de la disputa descartan que esa sea la cifra cuestionada y afirman que el número es bastante menor, pero igual considerado «abultado y no hubo acuerdo».

• Cabe mencionar que legalmente el arbitraje es con la sociedad que era dueña del helicóptero del expresidente y no con la familia Piñera.

– Karün, una de las niñas símbolo de las startups chilenas, está en la UTI y su quiebra resultaría en pérdidas millonarias a ramas de las familias Luksic y Angelini. El fundador Thomas Kimber escribió en privado a los inversionistas que, dado que no había recibido «las confirmaciones necesarias para contar con los recursos» para seguir operando, iniciaba su proceso de cierre, debido a la falta de financiamiento necesario para continuar operando.

• Hace algunas semanas adelantamos que la fabricante de anteojos sustentables, que tiene a una rama de la familia Luksic entre sus principales accionistas, había tenido que acudir a un aumento de capital de US$ 3.5 millones de emergencia, para financiar capital de trabajo y poder seguir operando. El problema es que parte de ese capital comprometido no apareció. Era la cuarta ronda para levantar capital desde que se lanzó el proyecto hace 12 años.

• Luego que hicimos pública la carta de Kimber, Karün nos contactó para aclarar que el anuncio de cierre era prematuro y que el correo interno era una forma de presionar a los accionistas para que concretaran las promesas que hicieron al acordar el aumento de capital.

• La empresa de anteojos sustentables pudo levantar casi US$ 35 millones en 8 años, de los cuales más de la mitad viene del family office de Paola Luksic y su marido Óscar Lería, ambos ya golpeados por sus inversiones en el Grupo Patio. Otros de los grandes aportantes de Karün son la familia Angelini (una rama también está en Patio) y los Puchi. También, está un fondo de BTG Pactual Chile, que invirtió US$ 2 millones.

– Cobran fuerza rumores de que la llegada de José Luis Daza al equipo económico de Javier Milei estaría en pausa. Y el freno lo habría puesto el propio presidente argentino, luego de una discusión en la que hubo un desencuentro, lo que no le habría gustado nada a Milei, según cuenta el periodista Carlos Pagni, en su columna en La Nación de esta semana.

• El influyente columnista dice que en el círculo íntimo de Milei aclaran que “al presidente no se le habla, se lo escucha” y es eso lo que tiene demorada la designación de Daza como viceministro de Economía, y no la burocracia.

– Mercado local de fusiones y adquisiciones se desplomó en los primeros seis meses del año. Un análisis del área Transacciones de la consultora y auditora Grant Thornton Chile revela que durante los primeros seis meses del año en nuestro país se registraron 138 transacciones por un valor de US$ 3.784 millones. En comparación, a junio de 2023 se habían ejecutado 219 operaciones por US$ 9.750 millones.

• No todo es oscuro. El estudio muestra que el sector de energías renovables y la minería siguen siendo atractivos para la actividad de fusiones y adquisiciones. Y a corto plazo destaca el proceso de fusión entre el BICE y Security, la puesta en venta de Banmédica por parte de UnitedHealth, y la situación actual de WOM, que ya tiene ofertas por sus activos.

• Grant Thornton puntualiza que la caída de las operaciones está en línea con tendencias económicas globales desafiantes, debido a presiones inflacionarias, aumento de las tasas de interés y una volatilidad general, que se han traducido en un menor dinamismo.

– Avalancha global de deuda corporativa. Bloomberg informó que las empresas están en carrera para aprovechar la caída de tasas y se apuran para cerrar emisiones. Esta semana alrededor de 30 compañías vendieron más de US$ 45 mil millones en bonos en Wall Street. En Europa fueron 24 y el monto fue de alrededor de US$ 35 mil millones.

• Los operadores locales anticipan algo similar en los próximos meses. Dan por descontado un recorte de al menos 25 puntos base en la próxima Reunión de Política Monetaria (RPM) y que las empresas chilenas aprovecharán también los recortes de tasas de la Fed en Estados Unidos, que arrancarían este mes.

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