Warum KPMG im Consulting so stark ist +++ Wie man die E-Signatur einführt
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einer meiner ersten Chefs – ein wirklich kluger Kopf und kritischer Geist – hat mir zum Thema Sondereffekte einmal Folgendes gesagt: „Wenn ein Unternehmen in jedem Jahr Restrukturierungskosten oder besondere Rückstellungen verbucht, dann sind das keine Sondereffekte mehr, dann ist das Teil eines wackeligen oder riskanten Geschäftsmodells.“
Bei diversen Industriekonzernen ist das der Fall (Bayer, SAP…), vor allem aber bei den Banken. Schauen Sie sich mal die Nettoergebnisse der Deutschen Bank und der Commerzbank der letzten 10,15 Jahre an! Wie oft steht da unter dem Strich eine schwarze Zahl? In wie vielen Jahren verhagelten „Sondereffekte“ das Ergebnis?
Jetzt hat die Commerzbank mal wieder nachgelegt, mit 436 Millionen Euro Rückstellungen für das Frankenkredit-Desaster bei der polnischen mBank. Dazu kommen seit Jahren hohe Rückstellungen für die Abwicklung des nicht mehr zeitgemäßen Geschäftsmodells (Stichwort: Filialen), bei der Deutschen überdies noch „Sonderkosten“ für diverse Rechtsstreitigkeiten und Gesetzesbrüche.
Die Margen im Banking reflektieren das hohe Risiko dieser Geschäfte durchaus: Schauen Sie sich mal die „bereinigte“ Rendite der Investmentbanken an – oder die Provisionserträge und Zinsmargen, die die osteuropäischen Banken mit ihren frankenbasierten Immobilienkrediten eingefahren haben. Das ist eine andere Hausnummer als die Zinsmarge für eine Hausfinanzierung im Großraum München. Aber wenn man die hohen Margen und Erträge auf der Habenseite verbucht, kann man die Kosten für schlagend gewordene Risiken dann als Sondereffekte verbuchen?
Der Kapitalmarkt ist schlau: Er bewertet die Aktien von Deutscher Bank und Commerzbank weit unter Buchwert. Und manche Beobachter sind das auch – mein alter Chef gehört dazu.
Mit den besten Wünschen für einen guten Start in die Woche!
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