| Le point de Saxo Banque sur les marchés financiers - Depuis le 2 février, date de la publication des hausses de salaires aux Etats-Unis, le marché reste encore très focalisé sur l’évolution de l’inflation qui déterminera, en grande partie, le rythme d’appréciation des taux de la Fed. D’où la fébrilité du marché mercredi soir et jeudi suite à la publication du compte-rendu de la dernière réunion de la banque centrale américaine. La thématique de l’inflation sera encore d’actualité aujourd’hui même si elle concernera plutôt l’autre côté de l’Atlantique. L’indice des prix à la consommation en zone euro sera publié ce matin pour le mois de janvier. Le consensus table sur une appréciation à 1,3% sur un an. Les données de la fin d’année 2017 ont été impactées négativement par la tendance défavorable dans les pays périphériques, ce qui devrait être encore le cas pour janvier. En revanche, on constate très nettement que les pays core de la zone euro vont tirer l’inflation vers le haut par le biais du secteur des services à court et à moyen terme. En outre, la dynamique très favorable des salaires en Allemagne, où la hausse moyenne est supérieure à la période d’avant la crise financière, va aussi peser dans la balance. Toutefois, l’inflation est encore bien trop loin de la cible de 2% en zone euro pour être réel un sujet de politique monétaire. Enfin, toujours sur le même sujet, on attendra cet après-midi plusieurs discours de membres du FOMC avant l’audition de Powell la semaine prochaine qui sera, elle, vraiment déterminante. La volatilité actuelle du marché reflète son incertitude concernant la politique de taux aux Etats-Unis. L’audition de Powell devrait permettre de savoir quelle est son analyse de la situation économique et surtout de savoir s’il se positionne plutôt dans le camp « dovish » ou dans le camp « hawkish ». |
| | | | ENCORE ET TOUJOURS L’INFLATION | |
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"Depuis le 2 février, date de la publication des hausses de salaires aux Etats-Unis, le marché reste encore très focalisé sur l’évolution de l’inflation qui déterminera, en grande partie, le rythme d’appréciation des taux de la Fed. D’où la fébrilité du marché mercredi soir et jeudi suite à la publication du compte-rendu de la dernière réunion de la banque centrale américaine. La thématique de l’inflation sera encore d’actualité aujourd’hui même si elle concernera plutôt l’autre côté de l’Atlantique. L’indice des prix à la consommation en zone euro sera publié ce matin pour le mois de janvier. Le consensus table sur une appréciation à 1,3% sur un an. Les données de la fin d’année 2017 ont été impactées négativement par la tendance défavorable dans les pays périphériques, ce qui devrait être encore le cas pour janvier. En revanche, on constate très nettement que les pays core de la zone euro vont tirer l’inflation vers le haut par le biais du secteur des services à court et à moyen terme. En outre, la dynamique très favorable des salaires en Allemagne, où la hausse moyenne est supérieure à la période d’avant la crise financière, va aussi peser dans la balance. Toutefois, l’inflation est encore bien trop loin de la cible de 2% en zone euro pour être réel un sujet de politique monétaire. Enfin, toujours sur le même sujet, on attendra cet après-midi plusieurs discours de membres du FOMC avant l’audition de Powell la semaine prochaine qui sera, elle, vraiment déterminante. La volatilité actuelle du marché reflète son incertitude concernant la politique de taux aux Etats-Unis. L’audition de Powell devrait permettre de savoir quelle est son analyse de la situation économique et surtout de savoir s’il se positionne plutôt dans le camp « dovish » ou dans le camp « hawkish »."
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| | | | | | Les derniers faits marquants : | | | | | En Allemagne, le moral des chefs d’entreprise a reculé plus que prévu en février pour atteindre 115,4 points mais il reste toutefois bien orienté, proche de ses précédents points hauts.
| | | En Italie, l’indice des prix à la consommation a été révisé en hausse à 1,2% en janvier sur un an. Comme on l’a constaté au T4 de l’année dernière, la faible inflation sous-jacente dans la zone euro résultait de la dynamique dans les pays périphériques. A court terme, ce sont les pays core qui devraient pousser l’inflation plus haut, via notamment les services.
| | | Au Royaume-Uni, la croissance économique a été révisée à la baisse à 0,4% au T4 2017 par rapport au trimestre précédent. Tous les facteurs de soutien à la croissance, que ce soient la consommation ou l’investissement des entreprises, apparaissent en baisse. Fondamentalement, c’est surtout la bonne tournure de la croissance mondiale qui est aujourd’hui le soutien majeur de l’économie britannique.
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| | | | | | | | A suivre aujourd'hui : | | | | | Publication de l’indice des prix à la consommation en zone euro en janvier (consensus à 1,3% sur un an).
| | | Plusieurs discours de membres du FOMC et également de Coeuré de la BCE mais fondamentalement, c’est surtout la prise de parole de Powell la semaine prochaine qui est très nettement attendue par le marché.
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| | | | | | | | Calendrier économique du jour | | |
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| | | | Heure | Pays | Indicateur | Période | Prévision*** | Précédent | Impact | | 00:30 |  | IPC national core (GA) | Jan | 0.8% | 0.9% | Moyen | | 08:00 |  | Exportations (GT) | Q4 | 2.1% | 1.7% | Moyen | | 08:00 | | Importations (GT) | Q4 | 1.4% | 0.9% | Moyen | | 08:00 | | PIB (GT) | Q4 | 0.6% | 0.6% | Majeur | | 08:00 | | PIB (GA) | Q4 | 2.9% | 2.9% | Fort | | 11:00 |  | IPC (GA) | Jan | 1.3% | 1.4% | Fort | | 11:00 | | IPC (GM) | Jan | -0.9% | 0.4% | Fort | | 14:30 |  | IPC core (GM) | Jan | -- | -0.4% | Fort |
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| | | | | | | | Calendrier économique des entreprises du jour | | |
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| | | | | Nom Entreprise | Période | Prévision | | | Tropicana Entertainment Inc | Q4 17 |
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| | | | | | | Instrument financier | Niveaux importants | | | | France 40 | 5 253 - 5 359 | | | | Germany 30 | 12 300 - 12 618 | | | | UK 100 | 7 182 - 7 301 | | | | SPX 500 | 2 680 - 2 754 | | | |
| | Instrument financier | Niveaux importants | | | | EURUSD | 1.2276 - 1.2369 | | | | USDJPY | 106.30 - 107.48 | | | | USDCHF | 0.9293 - 0.9385 | | | | GBPUSD | 1.3877 - 1.4008 | | | | AUDUSD | 0.7803 - 0.7872 | | | | USDCAD | 1.2664 - 1.2750 | | | |
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| | | | | | | | | | | | | * Niveau de 8h30 - Pourcentage de variation relatif au fixing de la veille
** Dernier cours de clôture
*** Source Bloomberg au 23/02/2018
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