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 | | Die Frist läuft ab: Wird Trump zum Stimmungskiller? |  Liebe financial.de-Leser,
der Dax hat mittlerweile den markanten Widerstand bei 11 300 Punkten überwunden und markierte zudem noch oberhalb von 11 500 Zählern ein Jahreshoch. Also, alles gut soweit?
Es gibt zumindest warnende Stimmen, nachdem sich der Leitindex seit dem Zweijahrestief bei 10 279 Punkten im Dezember zuletzt um fast zwölf Prozent erholt hat. Die Luft könnte demnach jetzt allmählich wieder dünner werden. "Seit Jahresbeginn haben die Investoren die meisten der negativen Wirtschaftsdaten einfach so durchgewinkt, doch diese Diskrepanz werde nun stärker hinterfragt", erklärt Analyst Jochen Stanzl vom Broker CMC Markets.
Ein Thema bleibt neben dem drohenden harten Brexit weiter der Zollstreit zwischen den USA und China, denn am kommenden Freitag (1. März) endet die Frist für den "Waffenstillstand". Ohne eine Lösung des Konflikts würden Strafzölle für US-Einfuhren aus China auf 25 Prozent steigen. Es gilt derzeit aber als wahrscheinlich, dass die Frist verlängert wird, was Marktteilnehmer weiter aufatmen lassen würde.
"Einen Deal zwischen den USA und China sollten Anleger aber trotz aller zuletzt positiven Nachrichten nicht als bereits abgeschlossen betrachten", mahnt Thomas Altmann vom Vermögensverwalter QC Partners. US-Präsident Donald Trump könne hier jederzeit von der Stimmungskanone zum Stimmungskiller für die Börsen werden.
Impulse könnte auch in der kommenden Woche die Berichtssaison liefern. Aus dem Dax öffnen mit Covestro am Montag und BASF am Dienstag zwei Chemiekonzerne die Bücher. Am Mittwoch sind der Agrarchemie- und Pharmakonzern Bayer sowie der Tesa- und Nivea-Produzent Beiersdorf an der Reihe.
Wir wünschen Ihnen nun ein schönes Wochenende und viel Spaß beim Lesen des „GBC-Investment im Fokus“ und der Meldungen in unserem Wochenrückblick.
Ihre financial.de-Redaktion
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ISIN: DE000A1K0300
Aktueller Aktienkurs (Xetra): 2,95 € (21.02.2019; 17:36 Uhr)
Analyst: Marcel Goldmann, Cosmin Filker
Kursziel: 6,90 € (Gültig bis 31.12.2019)
Rating: KAUFEN
Datum der Fertigstellung: 22.02.2019 (10:30 Uhr)
Datum der ersten Weitergabe: 22.02.2019 (10:35 Uhr)
*Katalog möglicher Interessenskonflikte auf Seite 4 |  |
| Maßnahmen zur Strukturanpassung im Q3 2018 nochmals intensi-viert und damit Profitabilitätssteigerung eingeleitet; In 2019 erwar-ten wir eine Rückkehr auf den Wachstumspfad sowie eine deutliche Profitabilitätsverbesserung | Die euromicron-Gruppe vereint mittelständische Hightech-Unternehmen aus den Zielmärkten „Digitalisierte Gebäude“, „Industrie 4.0“ und „Kritische Infrastrukturen“. Als deutscher Spezialist für digitalisierte Infrastrukturen versetzt euromicron ihre Kunden in die Lage, Geschäfts- und Produktionsprozesse zu vernetzen.
Dabei hat die euromicron die ersten neun Monate des GJ 2018 mit einem Umsatzrückgang von 4,5% auf 233,04 Mio. € (VJ: 244,04 Mio. €) abgeschlossen. Hauptursächlich hierfür war insbesondere die Umsatzentwicklung des Segments „Intelligente Gebäudetechnik“, in dem die Außenumsatzerlöse um 9,68 Mio. € zurückgingen. Auch das operative EBITDA verminderte sich von 7,19 Mio. € auf 4,77 Mio. €. Dies war vor allem durch die Ergebnisentwicklung der Segmente „Intelligente Gebäudetechnik“ und „Kritische Infrastrukturen“ bedingt. Positiv zu beurteilen ist hingegen, dass der um Factoring-Effekte bereinigte operative Cashflow um 11,7 Mio. € auf -3,9 Mio. € verbessert werden konnte. Die deutliche Verbesserung des Cashflows wurde insbesondere durch den weiteren Abbau des Working Capitals erreicht.
Vor dem Hintergrund der Abweichung von Umsatz und Ergebnis gegenüber dem Vorjahr und der Unternehmensplanung sowie der im vierten Quartal 2018 weiter fortschreitenden Umsetzung des intensivierten Transformationsprogramms, hat der Vorstand der Technologiegesellschaft seine Gesamtjahresprognosen angepasst. Die Geschäftsleitung erwartet nun einen Umsatz in der Bandbreite von 310,00 Mio. € bis 330,00 Mio. € (zuvor: 340,00 Mio. € bis 360,00 Mio. €) sowie ein operatives EBITDA von 6,20 Mio. € bis 13,20 Mio. € bzw. eine operative EBITDA-Marge von 2,0% bis 4,0% (zuvor: 4,0% bis 5,0% operative EBITDA-Marge).
Im dritten Quartal haben vor allem strukturelle Defizite in einzelnen Geschäftsbereichen des Kernsegments „Intelligente Gebäudetechnik“ zu Umsatz- und Ergebniseinbußen geführt. Hierbei wurden die Organisation und Vertriebssteuerung sowie Personal- strukturen als nicht zukunftsfähig erachtet und mit einem entsprechenden Maßnahmenpaket gegengesteuert. Hiermit sollen laut Unternehmensangaben die Voraussetzungen für eine deutlich verbesserte Profitabilität im Segment „Intelligente Gebäudetechnik“ im kommenden Jahr geschaffen werden, wodurch sich auch die Profitabilität des euromicron Konzerns in 2019 deutlich erhöhen soll.
Das Geschäftsjahr 2018 stellt aus unserer Sicht ein Übergangsjahr für die euromicron dar, welches insbesondere von Transfomationsmaßnahmen geprägt war. Auf Basis des eingeleiteten Maßnahmenpakets zur Erhöhung der Rentabilität sowie erwarteter rückläufiger Sonderkosten, sollten im Geschäftsjahr 2019 ein moderater Umsatzanstieg und eine deutliche Ergebnisverbesserung erzielt werden können.
In den Folgejahren sollte das Unternehmen von der verstärkten Ausrichtung auf die Markttrends „Digitalisierung“, „IoT“ sowie „Industrie 4.0“ profitieren und hierbei das Geschäftsvolumen sowie alle Ergebnisebenen weiter verbessern können. Im Rahmen dessen sollte die Technologiegesellschaft insbesondere durch ihre angebotenen individuellen und ganzheitlichen „IoT“-Lösungen zur Digitalisierung von Geschäftsmodellen von der zunehmenden Nachfrage der Geschäftskunden hiernach punkten können. Gemäß unseres DCF-Modells in Verbindung mit unseren aktualisierten Prognosen, errechnet sich ein fairer Wert von 6,90 € je Aktie. Vor dem Hintergrund des aktuellen Kursniveaus vergeben wir weiterhin das Rating KAUFEN. | In obiger Analyse ist folgender möglicher Interessenskonflikt gemäß Katalog gegeben: 5a,7,11
*Ein Katalog möglicher Interessenskonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
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