| | | | INVARIABLEMENT LES MÊMES THÉMATIQUES | |
| | | | | | | | |
|
| | | | | | |
"“Imaginez, vous êtes partis en congés en vous déconnectant entièrement. En rentrant, vous découvrez que la guerre commerciale entre les Etats-Unis et la Chine sévit de plus belle et que le yuan chinois ne cesse de s’effondrer entrainant les bourses dans sa chute ». Toute ressemblance avec un tweet de B. Poirson ne saurait être que fortuite."
|
| | |
| |
| | | | | | Les derniers faits marquants : | | | | | Plus sérieusement, il semble évident que les mêmes thématiques qui ont déjà perturbé les marchés au cours des dernières semaines vont encore être des facteurs de volatilité. La guerre commerciale entre les Etats-Unis et la Chine reste le facteur numéro 1 de baisse potentielle des indices avec, en toile de fond, la baisse du yuan qui est certes nécessaire à Pékin pour réagir rapidement aux mesures protectionnistes mais qui ne doit pas durer car cela pourrait de nouveau aboutir à une fuite des capitaux. Les grandes valeurs technologiques asiatiques, notamment Tencent ou encore Xiaomi qui ont connu des points bas la semaine passée, seront encore susceptibles d’être lourdement pénalisées par la rhétorique américaine. En intraday, le panorama économique reste plutôt peu encombré, avec essentiellement les commandes à l’industrie en Allemagne et un indice Sentix européen qui est prévu en baisse en août.
| | | Le désamour injustifié pour le secteur bancaire européen - Du point de vue de la valorisation, les valeurs bancaires européennes sont plutôt très attractives, avec un ratio cours/valeur comptable en moyenne de 1, contre 1,6 pour les banques américaines. En outre, la dernière saison des résultats a montré que les valeurs bancaires et financières étaient celles qui affichaient l’une des meilleures croissances du bénéfice par action. Dans l’environnement de marché actuel, il s’agit moins de tenir compte de la macroéconomie que de choisir les banques avec la bonne stratégie et la capacité de réduire les coûts. Celles qui ne le feront pas seront automatiquement sanctionnées par les investisseurs.
| | | Le retour du risque géopolitique - Le risque géopolitique est difficile à quantifier. Pourtant, il est nécessaire de passer par cette étape afin de différencier les mouvements de fond susceptibles d’avoir un impact durable des bruits du marché qui créent de la volatilité sur le court terme. A ce titre, l’indicateur de risque géopolitique développé par Dario Caldara et Matteo Iacoviello (« Measuring Geopolitical Risk », https://www2.bc.edu/matteo-iacoviello/gpr_files/GPR_PAPER.pdf, Board of Governors of the Federal Reserve Board, January 2018) est un instrument très utile pour mieux appréhender cette problématique (Graphique 2). Contrairement à ce qu’on pourrait intuitivement croire, le risque géopolitique est actuellement à un point bas annuel, à 114, contre 278 en août 2017 au moment des tensions avec la Corée du Nord, et un pic à 450 en mars 2003 lors de l’invasion de l’Irak. Les risques sont nombreux mais, du point de vue historique, moindres qu’il y a un an de cela.
| | | Intéressant mouvement sur les matières premières – on observe depuis quelques mois une forte corrélation entre l’or et le yuan. Malgré le contexte actuel, la demande d’or est face à un plongeon dont l’ampleur n’a pas été observé depuis neuf ans. Sur les six premiers mois de l’année, la demande a atteint seulement 1959 tonnes selon le CMO. Ce mouvement d’aversion pour l’or semble en partie s’expliquer par le fait que les investisseurs américains restent optimistes à propos de la situation économique et de la croissance.
|
|
| |
| | | | | | | | A suivre aujourd'hui : | | | | | En ce lundi, il n’y aura clairement pas trente indicateurs à observer, seulement deux. En premier lieu, il s’agira des commandes à l’industrie en Allemagne en juin, qui restera un baromètre intéressant pour savoir les craintes concernant le protectionnisme, et enfin l’indice Sentix qui est attendu en repli à 8,2 en août. Il s’agit toutefois de deux statistiques qui habituellement ont un impact faible sur la volatilité.
| | | Jour férié au Canada.
|
| | |
| |
| | | | | | | | Calendrier économique du jour | | |
| |
| | | | Il n'y a pas d'annonce majeure. | | |
| |
| | | | | | | | Calendrier économique des entreprises du jour | | |
| |
| | | | Il n'y a pas d'annonce majeure. | | |
| |
| | | | | | | Instrument financier | Niveaux importants | | | | France 40 | 5 467 - 5 507 | | | | Germany 30 | 12 581 - 12 669 | | | | UK 100 | 7 619 - 7 707 | | | | SPX 500 | 2 829 - 2 844 | | | |
| | Instrument financier | Niveaux importants | | | | EURUSD | 1,1548 - 1,1598 | | | | USDJPY | 110,94 - 111,72 | | | | USDCHF | 0,9920 - 0,9964 | | | | GBPUSD | 1,2970 - 1,3038 | | | | AUDUSD | 0,7358 - 0,7422 | | | | USDCAD | 1,2958 - 1,3030 | | | |
|
| |
| | | | | | | | | | | | | * Niveau de 8h30 - Pourcentage de variation relatif au fixing de la veille
** Dernier cours de clôture
*** Source Bloomberg au 06/08/2018
Ce contenu vous est communiqué à titre purement informatif et ne constitue ni un conseil d’investissement, ni une offre de vente, ni une sollicitation d’achat, et ne doit en aucun cas servir de base ou être pris en compte comme une incitation à s’engager dans un quelconque investissement. Les performances passées ne sont pas constantes dans le temps et ne préjugent pas des performances futures.Cette newsletter ne prend pas en compte votre situation financière et vos objectifs. L’investisseur est seul juge du caractère approprié des opérations qu’il pourra être amené à conclure. Les opérations de change (Forex) et certains des instruments financiers proposés par Saxo Banque (France) présentent, en raison notamment de leur effet de levier, un fort caractère spéculatif et peuvent vous exposer à des risques de pertes supérieures au montant investi. Ils nécessitent un bon niveau de connaissances et d’expérience en matière financière. Nous vous recommandons de lire notre avertissement sur les risques, de suivre nos formations et de vous assurer que la réalisation d’opérations de change ou la réalisation d’investissements à partir des instruments financiers proposés par Saxo Banque (France) est adaptée à votre situation et à vos objectifs financiers. Ces produits sont destinés à une clientèle avisée pouvant surveiller ses positions de manière quotidienne voire plusieurs fois par jour et ayant les moyens financiers de supporter un tel risque. Il est impossible de garantir que les communications par messagerie électronique arrivent en temps utile, sont sécurisées ou dénuées de toute erreur, altération, falsification ou virus. Aussi, Saxo Banque (France) décline toute responsabilité du fait des erreurs, altérations, falsifications ou omissions qui pourraient en résulter. Saxo Banque (France) est agréée par l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR) en qualité de banque.
| | | | Cliquez ici pour vous désinscrire | |
| | |
|
|
