April 2018

Liebe Leserinnen und Leser,

kennen Sie den Spruch „bewachter Milchtopf kocht nie“? Vor lauter Angst, dass die überkochende Milch einen größeren Reinigungsaufwand verursachen könnte, starrt man in den Milchtopf. Und es tut sich rein gar nichts. So ungefähr verhält es sich mit diesem, als ausgewiesenes IPO-Jahr deklariertem 2018. Ganz so ist es nicht, ein paar erhebliche Börsengänge hat es bereits gegeben. Aber das Pulver scheint verpufft zu sein, bevor es überhaupt so richtig losging – oder?! Auf die breite IPO-Welle, die einen wirklichen Sog entwickeln würde, warten wir bisher (noch) vergeblich. Wie auf unseren Milchschaum.

Wo sich auch nichts tut – mit Relevanz für die aktuelle Hauptversammlungssaison, sind zum einen die Verteidigungsstrategien deutscher Unternehmen gegenüber aktivistischen Investoren und Leerverkäufern. Hier ist vor allem die Finanzkommunikation nach allen Regeln der Kunst gefragt. Zum anderen bei der Aktienquote deutscher Investoren, die seit Jahren im Keller liegt, was uns wieder zum ersten Problem führt, denn dadurch gewinnen aktivistische Aktionäre noch mehr an Einfluss. Andererseits tut sich eine ganze Menge an der MiFID II-Front. Hier bilden sich erste, bedeutende Strategien heraus. Zudem möchten wir Ihre geschätzte Aufmerksamkeit einmal dezidiert auf unsere Rubrik „Kapitalmarktrecht“ lenken, wo wir diesmal allerhand Fälle gesammelt haben, die eine nicht reibungslos stattfindende Hauptversammlung betreffen. Diese und weitere interessante Artikel haben wir wieder für Sie zusammengestellt.

Viel Spaß bei der Lektüre wünschen

Svenja Liebig und Hannes Bauschatz

Bei Fragen oder Anmerkungen freuen wir uns über Ihr Feedback an redaktion@investorrelations.de


Neues aus der IR-Welt
Es wird komplexer, aber auch vielfältiger

Seit Anfang 2018 ist mit MiFID II die Bündelung von Dienstleistungen durch Broker für institutionelle Anleger aufgehoben. Dies wirkt sich auch auf zentrale Dienstleistungen der Broker für Emittenten aus, erklärt Joerg Hoffmann, IRO bei Wacker Chemie.
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Nach Betrugsfall: Offene und ehrliche Kommunikation ohne Phrasen

Vielen wird der Betrugsfall, in den die FACC AG 2016 verwickelt war, noch deutlich in Erinnerung sein – dennoch hat sich der Aktienkurs des österreichischen Luftfahrtunternehmens seitdem außerordentlich entwickelt.
Deutsche Konzerne vor Investorattacken nicht ausreichend geschützt

Immer mehr Unternehmen in Deutschland sind aktivistischen Investoren und möglichen Attacken von Leerverkäufern ausgesetzt. Weil der überwiegende Teil deutscher Unternehmen unzureichend darauf vorbereitet ist, haben Aktivisten zunehmend leichtes Spiel, ihren Einfluss geltend zu machen.
EU-Aktionsplan für nachhaltige Finanzen und wettbewerbsfähige FinTechs

Die Europäische Kommission hat ihre Strategie für ein Finanzsystem vorgestellt, das die EU-Agenda für den Klimaschutz und eine nachhaltige Entwicklung unterstützt und Chancen für technologiegestützte Innovationen bei Finanzdienstleistungen (FinTechs) eröffnet. Unter anderem ist eine größere Transparenz der Unternehmensbilanzen vorgesehen.
Alternative Leistungskennzahlen

Ob „Non-GAAP“ oder „Alternative Performance Measures“ genannt – Unternehmen greifen in ihren Wertpapierprospekten gerne auf alternative Leistungskennzahlen zurück. Dabei sind die von der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde ESMA erlassenen Leitlinien einzuhalten.
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DIRK-Aktuell
21. DIRK-Konferenz: Auf Wiedersehen, Mischkonzern!?

Sind die Tage traditioneller Mischkonzerne gezählt? Spalten sich Großkonzerne vermehrt auf in fokussierte „pure plays“? Diese Frage diskutieren wir am zweiten Tag der 21. DIRK-Konferenz in der Podiumsdiskussion „Die Zerlegung von Mischkonzernen als ‚Fashion of the Season‘?“.
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Deutsche Börse verlängert Marktkonsultation zu möglichen Index-Regeländerungen

Am 19.04.2018 hat die Deutsche Börse bekannt gegeben, dass sie die Marktbefragung zu möglichen Regeländerungen für die Indices MDAX, SDAX und TecDAX verlängert. Neben dem DIRK haben sich auch zahlreiche andere Marktteilnehmer für die Erweiterung des MDAX und des SDAX auf mehr als 60 Unternehmen sowie für eine Erweiterung des TecDAX ausgesprochen. Stellungnahmen können noch bis zum 4. Mai 2018 eingereicht werden.
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Standpunkt: Don’t kill Small and Mid Caps!

Die Deutsche Börse beabsichtigt, die Regeln für die Zusammensetzung von MDAX, SDAX und TecDAX zu ändern. Die industriebasierte Trennung zwischen Classic- und Techunternehmen soll aufgehoben werden, die Anzahl der Unternehmen in MDAX und SDAX soll auf jeweils 60 erhöht werden und Unternehmen aus dem DAX sollen Zugang zum TecDAX erhalten. Grundsätzlich ist die geplante Neuregelung zu begrüßen – dennoch sollten mindestens 70 Unternehmen in S- und MDAX das Gebot der Stunde sein, meint DIRK-Geschäftsführer Kay Bommer.
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CIRO-Alumni Workshop am 4. Juni 2018 in Frankfurt

Am 4. Juni 2018 findet der nächste CIRO-Alumni Workshop auf Einladung der Deutschen Lufthansa AG und im Rahmen der DIRK-Konferenz in Frankfurt/Main statt. Der Workshop richtet sich an alle CIROs und angehenden CIROs und ist wie immer kostenlos.
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Investor Relations Assistenz - Fit for the Job vom 23. bis 25. Mai in Frankfurt

In diesem Intensiv-Workshop vertiefen die Teilnehmer ihr Wissen im IR-Bereich und steigern ihre Kompetenz als Assistentin oder Assistent. Sie erhalten einen umfassenden Überblick über die Rahmenbedingungen und Treiber der Investor Relations und des Kapitalmarkts. Langjährige Investor Relations-Assistentinnen und Investor Relations-Manager berichten aus der Praxis und verraten Tipps & Tricks für den Alltag.
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Hinweis in eigener Sache: DIRK-Corner im GoingPublic Magazin

Regelmäßig erscheint im GoingPublic Magazin die DIRK-Corner, wo IR-Kolleginnen und Kollegen über aktuelle Themen berichten. Damit fördern wir einerseits den Austausch untereinander und bringen andererseits die unterschiedlichen Expertisen, die in unserer Gemeinschaft vorhanden sind, zur Geltung. Sollten Sie selbst einen Artikel verfassen mögen oder jemanden kennen, der sich besonders für ein bestimmtes Thema eignet, sind wir für entsprechende Hinweise immer offen. Ebenso können Sie sich auch mit Themenvorschlägen bei uns melden, wir bemühen uns dann um den entsprechenden Experten.
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Kapitalmarktrecht
BaFin zu Kauf- und Tauschangeboten - Hinweise für Anleger

Anleger erhalten hin und wieder per Post das Angebot, ein Wertpapier aus ihrem Depot zu einem Angebotspreis an einen Interessenten zu verkaufen beziehungsweise gegen andere Wertpapiere einzutauschen. Depotführende Institute sind dazu verpflichtet, derartige Angebote automatisch an betroffene Depotinhaber weiterzuleiten; sie prüfen jedoch nicht, ob die Angebote seriös sind.
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AG München zur Kompetenz der Hauptversammlung einer AG im Insolvenzverfahren

Die Hauptversammlung einer AG kann im laufenden Insolvenzverfahren nicht ohne Zustimmung des Sachwalters über die Bestellung von Sonderprüfern, sonstigen Maßnahmen mit Einfluss auf die Geschäftsführung (hier: Vertrauensentzug gegenüber dem Vorstand bei Eigenverwaltung) oder Kapitalmaßnahmen beschließen.
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OLG Karlsruhe zur Geltendmachung von Ansprüchen einer Gesellschaft gegen Aktionäre

Die Geltendmachung von Ansprüchen der Gesellschaft gegen Aktionäre (allein) wegen zu Unrecht ausbezahlter Dividenden, insbesondere aus § 62 AktG, kann die Hauptversammlung nicht nach § 147 AktG beschließen. Ein gleichwohl gefasster Beschluss ist in diesem Punkt nichtig (§ 241 Nr. 3 AktG).
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OLG München zur Vereinbarkeit des deutschen Mitbestimmungsrechts mit EU-Recht

Die paritätische Besetzung des Aufsichtsrats einer deutschen Aktiengesellschaft durch Arbeitnehmervertreter nach den Bestimmungen des deutschen Mitbestimmungsrechts verstößt nicht gegen Art. 45 AEUV.
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OLG Nürnberg: Freigabeantrag im Falle der Anfechtung der Ermächtigung zum Bezugsrechtsausschluss bei Ausnutzung eines genehmigten Kapitals

Ein Freigabeverfahren ist auch dann statthaft, wenn sich die Anfechtungsklage lediglich gegen die Ermächtigung des Vorstands richtet, im Rahmen der Ausnutzung des genehmigten Kapitals über den Ausschluss des Bezugsrechts von Aktionären zu entscheiden.
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Studien
Social DAX 2018: Deutsche Konzerne machen Fortschritte bei der Finanzkommunikation auf Social Media

Die DAX-30-Unternehmen teilen ihre Jahresergebnisse auf Social Media zunehmend professioneller, vielfältiger und erfolgreicher. Dies zeigt eine Analyse ihrer Finanzkommunikation auf Social Media. Dabei hat FTI Consulting die Veröffentlichung der Ergebniskennzahlen der DAX 30 für das Geschäftsjahr 2017 untersucht.
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Renten dominieren - Rückgang der Aktienquote

Die Ratingagentur Scope hat 106 institutionelle Investoren zu ihrem Anlageverhalten und zu ihren Einschätzungen in Bezug auf einzelne Asset Manager befragt. Das insgesamt verwaltete Vermögen der befragten Investoren summiert sich auf 535 Mrd. Euro. Im langfristigen Vergleich auffällig ist vor allem der deutliche Rückgang der Aktienquote.
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Wie werden Mitarbeiter und Führungskräfte incentiviert?

In den letzten zehn Jahren haben 40% der 93 Emittenten an deutschen Börsenplätzen ein kapitalmarktorientiertes Beteiligungsprogramm aufgelegt – die Quote hat sich in den letzten Jahren merklich zugunsten solcher Programme verschoben.
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IPO-Markt global: Q1 stark im Volumen, schwach in der Anzahl

Das erste Quartal 2018 hatte es in sich: Die Zahl der Börsengänge weltweit ging in einem volatilen Umfeld um ein Viertel auf 287 zurück – das Volumen stieg aber fast um ein Viertel auf 42,8 Mrd. USD. So die aktuelle Bestandsaufnahme von EY.
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Finanzierung über die Börse gewinnt an Boden

Diese Bestandsaufnahme entstammt der aktuellen Studie von Bryan, Garnier & Co: So stieg europaweit die Anzahl von IPOs und Kapitalerhöhungen auf Seiten von Tech-Unternehmen um rund ein Drittel stark an.
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Personalia
Deutsche Lufthansa und HUGO BOSS besetzen IR-Leitung neu

Dennis Weber wird zum 1. Juli 2018 neuer Leiter Investor Relations bei der Deutsche Lufthansa AG. Er folgt in dieser Funktion Andreas Hagenbring, bis Februar noch Vorstandsmitglied des DIRK und ab 1. Juli Mitglied der Geschäftsführung der Lufthansa AirPlus Servicekarten. Hagenbring hatte den IR-Bereich der Lufthansa seit November 2012 geführt. Weber verantwortet die Investor Relations-Aktivitäten der HUGO BOSS AG in Metzingen seit 2010. Zuvor war er bei der adidas AG in Herzogenaurach tätig. Von dort kommt auch Christian Stöhr, sein Nachfolger bei HUGO BOSS. Stöhr verfügt über mehr als sieben Jahre IR-Erfahrung, die er bei dem Sportartikelunternehmen gesammelt hat. Dort bekleidet er aktuell die Position des Senior Director Investor Relations. Er wird die Aufgabe als Head of Investor Relations in Metzingen am 1. Juni antreten.
Angela Seidler mit erweitertem Aufgabenbereich bei Aurubis

Seit dem 16. April 2018 ist Angela Seidler neben ihrer Tätigkeit als Leiterin Investor Relations zusätzlich für die Bereiche Konzernkommunikation, Nachhaltigkeit, Eventmanagement und Sponsoring bei Aurubis zuständig. Die Position wurde neu zugeschnitten. Seidler berichtet dabei an den Vorstandsvorsitzenden Jürgen Schachler. 
Wenn Sie selbst die Position wechseln oder von einem Wechsel Kenntnis erlangen, teilen Sie uns diese Information bitte gerne mit unter info@dirk.org
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