Morning Call Newsletter

L’ÉTERNEL RETOUR DE L’INFLATION

EURUSD 1,2233 0,30%

USDJPY 110,78 0,30%

USDCHF 0,9634 0,40%

XAUUSD 1 333,75 0,34%

CAC40 5 513,82 0,07%

DAX 13 246,33 0,35%

S&P 500 2 776,42 0,35%

NIKKEI 23 868,34 0,35%

"Il semblerait que la BCE va encore un peu attendre avant d’engager un changement de sa communication. De fait, la publication de l’inflation en zone euro ce matin (à la fois IPC et inflation sous-jacente) aura un intérêt certain pour les investisseurs puisqu’il s’agit d’une énième statistique prompte à influencer la banque centrale. Comme c’est le cas aux Etats-Unis, on voit progressivement un débat émerger en zone euro sur le calcul de l’inflation. Côté américain, au sein du FOMC, on a pu observer des discussions très intenses avec certains membres prônant un ciblage du PCE Core Index, ce qui revient finalement à un ciblage du PIB nominal. Du côté de la BCE, les discussions prennent plus de temps et n’ont pas encore atteint réellement le Conseil des gouverneurs (d’où l’absence de mention au niveau des différents comptes rendus d’un changement de méthodologie). Toutefois, dans un contexte persistant de faible inflation, c’est un enjeu qui risque rapidement d’émerger sur le devant de la scène avant la fin du mandat de Mario Draghi."

Les derniers faits marquants :

Selon plusieurs sources, la BCE devrait garder un ton accommodant lors de sa réunion de la semaine prochaine, afin d’avoir le temps d’analyser plus en détail les dernières perspectives pour l’économie européenne. Un changement de communication est plus vraisemblable en mars prochain. De fait, cela réduit substantiellement les enjeux liés à cette réunion.

Fait certainement le plus marquant de la journée d’hier : l’une des principales agences de notation en Chine, Dagong, vient d’abaisser la note des Etats-Unis de A- à BBB+. Ce qui est intéressant, ce sont surtout les raisons évoquées : l’absence de politique en faveur de l’environnement et le fait que la réforme fiscale ne permet pas de s’attaquer à une croissance essentiellement soutenue par la dette.

Internationalisation du yuan pas à pas. La Banque d’Espagne a indiqué envisager d’investir dans le yuan, sans toutefois indiquer si la monnaie chinoise allait faire partir des réserves de change du pays. En agissant ainsi, elle suit de près ce qu’a déjà fait la Banque de France.

A suivre aujourd'hui :

Ce sera un chiffre à suivre : l’IPC core pour décembre sera publié pour la zone euro. La Banque du Canada doit également annoncer une remontée des taux, à 1,25%.

Plusieurs discours de membres des banques centrales : Saunders (BoE, à 12h45), Evans (FED, à 21h), Kaplan (Fed, à 21h15).

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Calendrier économique du jour

Heure	Pays	Indicateur	Période	Prévision***	Précédent	Impact
00:50		Commandes de machines de base (GM)	Novembre	-1.2%	5.0%	Fort
11:00		Indice des Prix à la Consommation (GM)	Décembre	0.4%	0.1%	Majeur
15:15		Production industrielle (GM)	Décembre	0.4%	0.2%	Majeur
15:15		Utilisation des capacités	Décembre	77.3%	77.1%	Fort
16:00		Banque du Canada - Décision de taux	17 Janvier	1.25%	1.00%	Majeur
20:00		U.S. Federal Reserve Beige Book	Majeur

Calendrier économique des entreprises du jour

Nom Entreprise	Période	Prévision
Bank of America Corp	Q4 17	0.444
Goldman Sachs Group Inc/The	Q4 17	4.901
Alcoa Corp	Q4 17	1.246

Analyse technique

	Instrument financier	Niveaux importants
	France 40	5 456 - 5 520
	Germany 30	13 068 - 13 288
	UK 100	7 690 - 7 768
	SPX 500	2 760 - 2 799

	Instrument financier	Niveaux importants
	EURUSD	1,2208 - 1,2296
	USDJPY	110,14 - 110,87
	USDCHF	0,9561 - 0,9645
	GBPUSD	1,3751 - 1,3815
	AUDUSD	0,7938 - 0,7976
	USDCAD	1,2401 - 1;2457

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