Le grand événement de l’année pour le bitcoin, après l’autorisation de mise sur le marché des ETF spot aux Etats-Unis, sera le halving, prévu entre le 17 et 20 avril. Il s’agit de la division par deux de la récompense attribuée aux mineurs, qui passera ainsi de 6,25 à 3,125 unités. Mais elle n’est pas offerte à tous les mineurs, seulement à ceux qui remportent un concours de calcul renouvelé toutes les dix minutes et qui obtiennent ainsi le privilège d’inscrire un nouveau bloc de transactions dans le registre (la bien nommée « blockchain »).

Ce phénomène, le quatrième du genre, est très attendu par les investisseurs, car il a toujours été par le passé annonciateur d’un mouvement haussier et d’un nouveau record. Déjà, le bitcoin frémit. Il a rebondi mercredi 20 mars de 9% à la faveur aussi des perspectives conciliantes de la Réserve fédérale américaine, qui confirme une baisse de ses taux directeurs pour 2024 et cela même si le marché de l’emploi reste soutenu. La diminution pourrait être de l’ordre de 0,75 points de pourcentage au total sur l’année (les taux sont actuellement à 5,5% au maximum). Le bitcoin a continué son ascension cette semaine, il a même dépassé à nouveau le seuil symbolique des 70.000 dollars.

Les possibilités d’une baisse

Seulement, l’historique du cours laisse penser que la hausse ne devrait pas durer. Le halving a toujours marqué une période creuse pour le bitcoin : entre un pic auparavant et un record par la suite – le record a même été dépassé juste avant le halving 2024. Il ne serait donc pas surprenant de le voir retomber rapidement. Tyler Richey, analyste chez Sevens Report, anticipe même une chute vers les 52.000 dollars. Néanmoins, le cours a systématiquement rebondi immédiatement après le halving. Dans le pire des cas, dans les semaines qui ont suivi le halving 2016, le prix a baissé de 13%.

La journaliste de Bloomberg Olga Kharif met, quant à elle, en garde face à un environnement qui a radicalement changé. « Le cycle actuel, alimenté par l’introduction des [ETF], semble déjà différent : bitcoin a atteint un nouveau record avant le halving. Ce n’était jamais arrivé auparavant. » Elle invite plus que jamais à se rappeler que les performances passées ne laissent pas présager des performances futures.

Il serait cependant surprenant que les sommes colossales investies dans les ETF bitcoin spot aux Etats-Unis depuis leur commercialisation le 11 janvier (plus de 11 milliards de dollars) n’accentuent pas encore la hausse. L’or avait connu une envolée spectaculaire après l’introduction des ETF en 2004 et le bitcoin pourrait connaître un sort similaire. A court terme, néanmoins, le halving fait peur comme tout changement technique, même s’il n’en constitue pas vraiment un puisqu’il est déjà prévu par le protocole. Il ne serait pas étonnant ainsi d’observer un creux en avril, mais tant de choses ont effectivement changé avec les ETF que nous ne sommes pas au bout de nos surprises.

Rémy Demichelis