| Le point de Saxo Banque sur les marchés financiers - Le marché est fragilisé par l’accroissement du risque politique, sous l’effet des tensions dans la péninsule coréenne, de l’annonce d’élections législatives anticipées à haut risque pour T. May et, bien évidemment, de l’approche du premier tour de l’élection présidentielle. Logiquement, le CAC 40 devrait être plutôt orienté à la baisse d’ici à la fin de la semaine, beaucoup d’investisseurs cherchant à se couvrir via des options dans l’éventualité d’une surprise dimanche soir. Il est également probable qu’on assiste à un retrait salutaire du marché par beaucoup d’investisseurs, y compris des institutionnels qui vont chercher à réduire leur exposition au risque. Bien que le scénario de base reste un second tour opposant E. Macron à M. Le Pen, qui aurait pour effet de rassurer les opérateurs, il n’est pas exclu que F. Fillon fasse une percée grâce à la solidité de son socle électoral, ce qui constitue un avantage indéniable par rapport au fondateur d’En Marche et au leader de la France Insoumise. Bien que le spread de la France reste à un point haut, autour de 70 points de base, les tensions semblent se stabiliser. Le sursaut lié à l’envolée dans les sondages de J.L. Mélenchon n’a pas vraiment duré puisque les investisseurs considèrent que cela ne se matérialisera pas en votes dans les urnes dimanche. En résumé, pas de panique excessive dans les salles de marché, mais une vigilance de tous les instants. |
| | | | | | | Le point macroéconomique de Saxo Banque : | | |  |
| | | | | | | | En résumé : |
"Le marché est fragilisé par l’accroissement du risque politique, sous l’effet des tensions dans la péninsule coréenne, de l’annonce d’élections législatives anticipées à haut risque pour T. May et, bien évidemment, de l’approche du premier tour de l’élection présidentielle. Logiquement, le CAC 40 devrait être plutôt orienté à la baisse d’ici à la fin de la semaine, beaucoup d’investisseurs cherchant à se couvrir via des options dans l’éventualité d’une surprise dimanche soir. Il est également probable qu’on assiste à un retrait salutaire du marché par beaucoup d’investisseurs, y compris des institutionnels qui vont chercher à réduire leur exposition au risque. Bien que le scénario de base reste un second tour opposant E. Macron à M. Le Pen, qui aurait pour effet de rassurer les opérateurs, il n’est pas exclu que F. Fillon fasse une percée grâce à la solidité de son socle électoral, ce qui constitue un avantage indéniable par rapport au fondateur d’En Marche et au leader de la France Insoumise. Bien que le spread de la France reste à un point haut, autour de 70 points de base, les tensions semblent se stabiliser. Le sursaut lié à l’envolée dans les sondages de J.L. Mélenchon n’a pas vraiment duré puisque les investisseurs considèrent que cela ne se matérialisera pas en votes dans les urnes dimanche. En résumé, pas de panique excessive dans les salles de marché, mais une vigilance de tous les instants."
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| | | | | | Les derniers faits marquants : | | | | | En France, l’incertitude du vote cause des sueurs froides aux investisseurs. A seulement quelques jours du premier tour, près de 32% des électeurs qui pensent voter pour Macron déclarent que ce choix n’est pas définitif (versus 34% pour les électeurs qui pensent voter pour Mélenchon). A l’inverse, la base électorale parait beaucoup plus solide pour Fillon (20%) et pour Marine Le Pen (15%). Le principal risque pour le marché est que Macron soit sous-estimé par les sondages et, qu’à l’inverse, Fillon soit sous-estimé, ce qui pourrait rendre crédible un second tour Fillon/Le Pen.
| | | Les Etats-Unis réaffirment leur volonté d’avoir un dollar faible mais confirment qu’il n’y aura pas de guerre des changes, en particulier avec la Chine (qui devient, du fait de la crise en Corée du Nord, un partenaire géopolitique crucial pour Washington). De manière chiffrée, ce n’est pas tant que le niveau du dollar face au yuan qui pose problème que celui face au yen et à l’euro (qui sont sous-évalués respectivement de 7,5% et de 5%).
| | | Sur le front des entreprises, Uber, symbole de la nouvelle économie (qui n’est pas coté en bourse), affiche une perte de près de 8 milliards de dollars depuis son lancement en 2009. La situation ne devrait pas s’améliorer en 2017 d’après les analystes malgré une croissance très forte de l’activité.
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| | | | | | | | A suivre aujourd'hui : | | | | | Au niveau européen, l’ICP annuel pour le mois de mars est attendu avec une hausse à 1,5% (0,8% en mensuel).
| | | Du côté des Etats-Unis, la principale statistique du jour concernera la publication du Livre beige de la FED à 20h mais qui devrait avoir un impact sur le marché faible étant donné la récente hausse du loyer de l’argent outre-Atlantique.
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| | | | | | | | Calendrier économique du jour | | |
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| | | | Heure | Pays | Indicateur | Période | Prévision*** | Précédent | Impact | | 11:00 |  | IPC (GA) | Mars | 1.5% | 1.5% | Moyen | | 11:00 | | IPC de base (GA) | Mars | 0.7% | 0.7% | Moyen | | 20:00 |  | U.S. Federal Reserve Releases Beige Book | -- | -- | -- | Majeur |
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| | | | | | | | Calendrier économique des entreprises du jour | | |
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| | | | | Nom Entreprise | Période | Prévision | | | US Bancorp | Q1 17 | 0.8 | | | Abbott Laboratories | Q1 17 | 0.43 | | | BlackRock Inc | Q1 17 | 4.898 | | | Morgan Stanley | Q1 17 | 0.893 | | | Kinder Morgan Inc/DE | Q1 17 | 0.178 | | | QUALCOMM Inc | Q2 17 | 1.187 | | | American Express Co | Q1 17 | 1.272 | | | eBay Inc | Q1 17 | 0.478 | | | ASML Holding NV | Q1 17 | 0,934 |
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| | | | | | | Produit | Niveaux importants | | | | CFD France 40 | 4 940 - 5 056 | | | | CFD Germany 30 | 11 915 - 12 121 | | | | CFD UK 100 | 7 041 - 7 280 | | | | CFD SPX 500 | 2 333 - 2 349 | | | |
| | Produit | Niveaux importants | | | | EURUSD | 1,0665 - 1,0763 | | | | USDJPY | 108,09 - 108,99 | | | | USDCHF | 0,9927 - 1,0018 | | | | GBPUSD | 1,2603 - 1,2992 | | | | AUDUSD | 0,7529 - 0,7590 | | | | USDCAD | 1,3327 - 1,3415 | | | |
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| | | | | | | | | | | | | * Niveau de 8h30 - Pourcentage de variation relatif au fixing de la veille
** Dernier cours de clôture
*** Source Bloomberg au 19/04/2017
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