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| Paris, vendredi 30 septembre 2022 |
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Un krach de 20%... en 3 heures
La finance mondiale est passée à quelques heures de l'effondrement systémique ce mercredi 27 septembre ; cela n'a même pas fait l'objet d'une brève dans les journaux télévisés, et les chaînes financières se sont bornées à évoquer le soulagement des marchés après une intervention massive sur les marchés de la Bank of England (BoE).
Mais de quoi les marchés ont-ils été soulagés ?
Oh, de trois fois rien… et, dans leur infinie sagesse, les médias se sont abstenus de vous faire perdre votre temps avec des broutilles pour mieux se concentrer sur les pluies diluviennes qui commencaient à s'abattre sur les côtes de la Floride (cyclone Ian oblige), ce qui provoque une flambée du cours du jus d'orange.
Et oui, il s'agit là d'une chose sérieuse : 70% de la production américaine provient de la région de Tampa. Les cyclones provoquent tous les ans – et souvent plusieurs fois par an – des sautes d'humeur des contrats à terme sur ce précieux agrume, incontournable compagnon des petits déjeuners américains : tout le monde se sent intimement concerné... imaginez une pénurie d'ici Noël, de quoi gâcher les fêtes de fin d'année !
Père Fouettard énergétique
Ce n’est pas comme les Européens qui couinent à l'idée de prendre quelques douches froides cet hiver dans une salle de bain glacée, après avoir pris leur repas éclairé à la bougie, devant une télé éteinte.
Et oui, cet hiver, le marqueur de l'obéissance à "l'Etat nounou" – ou plutôt "Père Fouettard" –, ce ne sera pas le masque de papier ni le "pass vaccinal" mais le pull à col roulé et le "pass énergétique".
Parce qu'après les attaques simultanées visant Nordstream I et II – tandis que la Pologne inaugurait, le même jour, un gazoduc la reliant à la Norvège –, il est à peu près certain que l'Europe du Nord n'échappera pas à quelques coupures de courant, et ses usines à des arrêts d'activité forcée.
Ceci engendrera des centaines de millions d'heures de chômage technique, et d'importantes baisses de revenus des salariés de l'industrie, toutes branches confondues, car aucune ne sera épargnée, à part peut-être, celle de l'armement.
Cela ne restera pas sans conséquence sur la croissance : cliquez ici pour lire la suite…
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La fin du déni
Le matraquage continuera jusqu’à ce que le moral s’améliore.
Comprendre le marché d'aujourd'hui est très simple. Durant les 40 dernières années, la Fed a récompensé les détenteurs d'actions. Maintenant, elle les punit.
Les investisseurs commencent à le comprendre. Barrons rapporte :
"Le marché boursier a enfin compris. Les mauvaises nouvelles de FedEx ont contribué à ce que le message soit bien compris.
À partir d'un certain point, il n'y a plus de retour en arrière possible. Le marché boursier a atteint ce point [le 15 septembre].
Le marché espérait, au début de la semaine, que l'inflation avait atteint son pic, que la Réserve fédérale cesserait bientôt de relever les taux, et que nous avions touché le fond. Mais la publication des données de l'indice des prix à la consommation du mois d'août a montré que l'inflation n'avait pas été maîtrisée, et les principaux indices ont connu leur pire journée depuis 2020."
Fox News ajoute :
"Le responsable des stratégies de placement de Bank of America, Michael Hartnett [...] a indiqué dans une note cette semaine que le "choc de l'inflation n'est pas terminé" et qu'une récession va précipiter le marché vers de nouvelles baisses.
Hartnett a déclaré que les marchés baissiers dans le passé montrent une baisse moyenne du plus haut au plus bas d'environ 37 % pour le S&P 500, l'indice de référence, sur 289 jours. Cela suggère que le marché baissier actuel - qui a commencé début juin - se terminera en octobre avec l'indice autour de 3 020 points. Cela représenterait une baisse de près de 22 % par rapport aux niveaux actuels."
A grands coups
Partout dans le monde, à l'exception notable du Japon, presque toutes les banques centrales ont sorti leurs matraques et leurs tasers, et les coups commencent à pleuvoir.
Mais ce n’est que le début… Cliquez ici pour lire la suite.
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Les dévaluations nous appauvrissent (2/2)
- Mory Doré -
Hier, nous avons vu que la dévaluation est toujours inefficace pour restaurer les comptes extérieurs : lorsqu’un pays dévalue, il va acheter plus cher tout ce qui vient de l’étranger et vendre moins cher tout ce qui repart à l’étranger. Mais ce n’est pas le seul problème qu’elle pose.
Le deuxième problème porte sur la manipulation du change qui peut être réalisée, indirectement, par l’intermédiaire des variations taux directeurs de la banque centrale. Il n’est plus vraiment d’actualité chez nous, dans un contexte de hausse généralisée des taux directeurs dans le monde. Il l’est cependant encore Japon, seul pays qui maintient une politique monétaire ultra-accommodante.
La Banque du Japon est ainsi la seule banque centrale de la zone OCDE à avoir déclenché une guerre des changes explicite. Celle-ci se matérialise depuis le début de 2022 par une violente hausse du dollar contre le yen, passant de 113,50 yens pour 1 dollar, le plus bas annuel mi-janvier, à 145,91 yens pour 1 dollar le 22 septembre, soit une hausse de 28,55%.
Mais le sterling et l’euro ont aussi beaucoup progressé contre ce même yen (respectivement de 10,3% et 17,1% entre les creux et sommets annuels). Des hausses qui sont toutefois naturellement moins forte que celle du dollar, compte tenu de la hausse de celui-ci contre toutes les devises.
Monnaie refuge pour les spéculateurs
Notons aussi la très forte sous-performance de la livre sterling par rapport à l’euro depuis trois mois, puisque le plus haut annuel du sterling contre le yen date de mi-juin, tandis que celui de l’euro contre le yen date de la mi-septembre. Cette très forte sous-performance s’est accélérée depuis la fin août, avec le crash de la parité GBP/USD qui a connu un point bas historique le 26 septembre à 1,03565. Le précédent point bas remontait tout de même à février-mars 1985.
En d’autres temps (de 1997 à 2016), on se souviendra qu’à la moindre rechute des indices boursiers, le yen se réappréciait fortement sur le marché des changes contre toutes devises (excepté le franc suisse). Triste privilège des monnaies dites refuge, en période de forte aversion au risque.
En réalité, il fallait plutôt parler de "monnaie de financement", car ces monnaies sont surtout utiles aux spéculateurs… Cliquez ici pour lire la suite.
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