Le point de Saxo Banque sur les marchés financiers - Les statistiques économiques sont complètement passées en arrière-plan du fait de la résurgence du risque politique. Les négociations entre les Etats-Unis et la Corée du Nord, qui se poursuivent à un niveau de plus en plus élevé (avec la venue du bras droit du leader nord-coréen à NY), constituent plutôt un facteur d’apaisement. Cependant, c’est bien la crainte italienne qui demeure dominante, favorisant un repli sur quasiment toutes les valeurs refuges, notamment le yen, le franc suisse ou encore les obligations souveraines allemandes. En revanche, l’or ne semble pas encore profité massivement du mouvement de prudence qui est très perceptible ces dernières séances même si la tournure politique en Italie et l’analyse technique militent pour un rebond prochain de la valeur refuge. Il n’est pas improbable que la crise italienne s’installe durablement dans le paysage boursier, sachant que des élections anticipées sont évoquées pour le mois de juillet. Le calendrier évolue rapidement puisque mardi, il était encore question d’un scrutin au début du mois de septembre. C’est bien encore une fois la crainte de sortie de l’Italie de la zone euro qui est en arrière-plan, même si ce scénario est fortement improbable. Economiquement, la crise actuelle intervient au pire moment puisqu’on constate depuis le début d’année un léger ralentissement économique dans l’UEM et que la BCE doit prochainement, a priori, durcir sa politique monétaire. |
| | UNE NOUVELLE ÈRE DE PRUDENCE | |
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| | | | "Les statistiques économiques sont complètement passées en arrière-plan du fait de la résurgence du risque politique. Les négociations entre les Etats-Unis et la Corée du Nord, qui se poursuivent à un niveau de plus en plus élevé (avec la venue du bras droit du leader nord-coréen à NY), constituent plutôt un facteur d’apaisement. Cependant, c’est bien la crainte italienne qui demeure dominante, favorisant un repli sur quasiment toutes les valeurs refuges, notamment le yen, le franc suisse ou encore les obligations souveraines allemandes. En revanche, l’or ne semble pas encore profité massivement du mouvement de prudence qui est très perceptible ces dernières séances même si la tournure politique en Italie et l’analyse technique militent pour un rebond prochain de la valeur refuge. Il n’est pas improbable que la crise italienne s’installe durablement dans le paysage boursier, sachant que des élections anticipées sont évoquées pour le mois de juillet. Le calendrier évolue rapidement puisque mardi, il était encore question d’un scrutin au début du mois de septembre. C’est bien encore une fois la crainte de sortie de l’Italie de la zone euro qui est en arrière-plan, même si ce scénario est fortement improbable. Economiquement, la crise actuelle intervient au pire moment puisqu’on constate depuis le début d’année un léger ralentissement économique dans l’UEM et que la BCE doit prochainement, a priori, durcir sa politique monétaire." |
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| | | Les derniers faits marquants : | | | Ce n’est pas complètement une surprise au regard de l’évolution récente des enquêtes d’opinion : la croissance française est ressortie un peu inférieure à ce qui était prévu, à 0,2% au T1, ce qui marque toutefois un très net coup d’arrêt par rapport à la performance du T4 2017 à 0,7%. En outre, ce qui est encore un signe peu réjouissant, la consommation des ménages en biens a reculé en avril assez fortement, accusant une baisse de 1,5% sur un mois. | | Un peu en contradiction avec les attentes du marché et surtout ce qui se passe en Italie, on notera que l’allemande S. Lautenschläger a laissé entendre que la BCE pourrait décider en juin de mettre fin à son programme d’assouplissement quantitatif dans le courant de l’année et éventuellement relever les taux un an plus tard environ. Une telle décision dépendra très certainement de l’évolution des marchés en lien avec la crise institutionnelle et politique italienne. | | L’illusion de la compétitivité retrouvée de l’Italie en un graphique : Comme on peut le voir ci-dessous, le renforcement de la balance commerciale de l’Italie est principalement la conséquence d’une augmentation des échanges avec les pays hors zone euro alors que l’évolution est beaucoup moins marquée et positive avec les pays membres de l’UEM. Si l’Italie avait vraiment renoué avec la compétitivité, on pourrait logiquement s’attendre à une amélioration de la balance commerciale avec la zone euro. En fait, le pays, comme les autres PIIGS, a surtout profité de la faible du taux de change de l’euro ces dernières années, ce qui a accru les échanges mais n’a pas permis de renouer durablement avec une compétitivité de long terme.
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| | | | A suivre aujourd'hui : | | | Discours de banquiers centraux : Bostic à 18h30 et Brainard à 19h. De moindre importance, on notera également le discours de Leduc, membre du conseil d’administration de la BoC. | | Sur le front des indicateurs, le PIB trimestriel canadien sera publié avec certainement un recul attendu du fait du léger ralentissement mondial qu’on observe ces derniers mois. En outre, l’indice PMI de Chicago et l’indice de confiance Bloomberg pour les Etats-Unis seront publiés en milieu d’après-midi. |
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| | | | Calendrier économique du jour | |
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| | Heure | Pays | Indicateur | Période | Prévision*** | Précédent | Impact | 01:50 | | Production industrielle (GM) | Avril | 1.4% | 1.4% | Majeur | 03:00 | | PMI non manufacturier | Mai | 54.8 | 54.8 | Fort | 03:00 | | PMI manufacturier | Mai | 51.4 | 51.4 | Majeur | 07:45 | | PIB (GT) | Q1 | 0.5% | 0.6% | Fort | 08:45 | | Indice des Prix à la Production (GM) | Avril | -- | 0.4% | Moyen | 08:45 | | Indice des Prix à la Consommation (GM) | Mai | 0.3% | 0.2% | Fort | 10:30 | | Prêts immobiliers approuvés | Avril | 63.2k | 62.9k | Fort | 11:00 | | Indice des Prix à la Consommation de base (GA) | Mai | 1.0% | 0.7% | Majeur | 11:00 | | Taux de chômage | Avril | 8.4% | 8.5% | Fort | 14:30 | | PIB trimestriel annualisé | Q1 | 2.0% | 1.7% | Majeur | 14:30 | | Revenu personnel | Avril | 0.3% | 0.3% | Majeur | 14:30 | | Nouvelles demandes d'allocations-chômage | 26 Mai | -- | 234k | Majeur | 14:30 | | PIB (GM) | Mars | 0.3% | 0.4% | Majeur | 14:30 | | Consommation des ménages | Avril | 0.4% | 0.4% | Majeur | 15:45 | | Directeurs d'achat de Chicago | Mai | 58.1 | 57.6 | Fort | 16:00 | | Reventes de logements en cours (GM) | Avril | 1.0% | 0.4% | Fort |
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| | | | Calendrier économique des entreprises du jour | |
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| | Il n'y a pas d'annonce majeure. | |
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| | | | Instrument financier | Niveaux importants | | | France 40 | 5 393 - 5 464 | | | Germany 30 | 12 673 - 12 866 | | | UK 100 | 7 640 - 7 751 | | | SPX 500 | 2 697 - 2 739 | | |
| Instrument financier | Niveaux importants | | | EURUSD | 1.1562 - 1.1719 | | | USDJPY | 108.47 - 109.19 | | | USDCHF | 0.9846 - 0.9935 | | | GBPUSD | 1.3245 - 1.3343 | | | AUDUSD | 0.7507 - 0.7615 | | | USDCAD | 1.2793 - 1.1997 | | |
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| | | | | | | * Niveau de 8h30 - Pourcentage de variation relatif au fixing de la veille ** Dernier cours de clôture *** Source Bloomberg au 31/05/2018 Ce contenu vous est communiqué à titre purement informatif et ne constitue ni un conseil d’investissement, ni une offre de vente, ni une sollicitation d’achat, et ne doit en aucun cas servir de base ou être pris en compte comme une incitation à s’engager dans un quelconque investissement. Les performances passées ne sont pas constantes dans le temps et ne préjugent pas des performances futures.Cette newsletter ne prend pas en compte votre situation financière et vos objectifs. L’investisseur est seul juge du caractère approprié des opérations qu’il pourra être amené à conclure. Les opérations de change (Forex) et certains des instruments financiers proposés par Saxo Banque (France) présentent, en raison notamment de leur effet de levier, un fort caractère spéculatif et peuvent vous exposer à des risques de pertes supérieures au montant investi. Ils nécessitent un bon niveau de connaissances et d’expérience en matière financière. Nous vous recommandons de lire notre avertissement sur les risques, de suivre nos formations et de vous assurer que la réalisation d’opérations de change ou la réalisation d’investissements à partir des instruments financiers proposés par Saxo Banque (France) est adaptée à votre situation et à vos objectifs financiers. Ces produits sont destinés à une clientèle avisée pouvant surveiller ses positions de manière quotidienne voire plusieurs fois par jour et ayant les moyens financiers de supporter un tel risque. Il est impossible de garantir que les communications par messagerie électronique arrivent en temps utile, sont sécurisées ou dénuées de toute erreur, altération, falsification ou virus. Aussi, Saxo Banque (France) décline toute responsabilité du fait des erreurs, altérations, falsifications ou omissions qui pourraient en résulter. Saxo Banque (France) est agréée par l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR) en qualité de banque. | | | Cliquez ici pour vous désinscrire | |
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