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ⶠDevises - Les pays émergents ont-ils mangé leur pain noir ? (Guillaume Duhamel) Â
Les pays émergents ont-ils mangé leur pain noir ? Cher lecteur, ⶠLes devises émergentes devraient remonter Ces dépréciations pèsent fortement sur la dette et la charge de remboursement, essentiellement libellée en dollar, sâenvole. De quoi éprouver des inquiétudes pour leurs économies... Je pense à la Turquie, dont le déficit des comptes courants sâaggrave et qui est aux prises avec une vive hausse de lâinflation ; à lâArgentine, qui connaît des problèmes comparables et a dû appeler le FMI à la rescousse ; ou encore au Brésil, dont le déficit public pèse désormais 9% du PIB.Pour autant, Jim Rickards sâattend à ce que les devises émergentes rebondissent cet automne. Il est en effet hautement improbable que la Fed procède à un troisième relèvement de ses taux en septembre. Cette pause â qui sâimpose sans doute étant donné que lâéconomie américaine, par-delà des chiffres de lâemploi officiellement mirifiques, semble en fin de cycle â affaiblira le dollar. Par extension, les devises émergentes devraient donc remonter la pente. Jim Rickards vous explique le pourquoi du comment dans son article du jour. Bonne séance à tous et bon week-end, Guillaume Â
CAC : rebond de court terme avant chute sur les 5200 points La semaine aura été agitée sur les marchés, avec une actualité particulièrement chargée. ⶠLes acheteurs restent absents Cela étant dit et en repartant sur les bases de mon point CAC de la semaine dernière, je vais maintenant vous expliquer pourquoi nous pourrions avoir un rebond de court terme.
Câest pareil cette semaine : lâOBV révèle un flux négatif qui se propage avec une régularité et une constance étonnantes (à lâintérieur du canal baissier rouge). Il nây a donc toujours aucun signe des acheteurs qui, pour le moment, ne se montrent pas. A très court terme cependant (nous sommes toujours en U.T 4 heures), la MACD revient sur le support dâimpulsion (rectangle horizontal vert dans la fenêtre de MACD). Ce dernier nous a bien rendu service par le passé (pastilles bleues + flèches vertes) et un nouveau signal positif, sâil est validé, devrait déclencher un rebond du CAC40 à court terme sur les 5400 points. ⶠUn simple pull back : on garde 5200 points en objectif
Mais souvent, après une première impulsion baissière qui valide la cassure du support, on assiste à un pull back. Or le support était ici autour des 5400 points : cela confirmerait notre signal de rebond donné par la MACD sur la vue 4 heures ! ⶠTout dépendra sans doute des suites de la guerre commerciale En prenant encore plus de recul avec la vue hebdomadaire, on voit que le CAC vient tout simplement de rejoindre le niveau du pivot « P », qui correspond aussi à une zone de résistance graphique de moyen terme (le rectangle horizontal bleu).
Il serait étonnant que les « Bulls » ne pointent pas le bout de leur museau pour essayer de tenter une petite contre-attaque alors que la dernière impulsion baissière a déjà fait un bon bout de chemin. En cas de rebond, ne bougez pas tant que la zone de cassure des 5 400 points nâest pas franchie. Tout dépendra sans doute de lâévolution de la guerre commerciale. Et ça⦠bien malin celui qui pourrait la prévoir. Donc prudence⦠La situation est actuellement instable, câest pourquoi je vous invite à ne pas prendre de risques inconsidérés. Bon week-end, Gilles Â
Un rebond des devises émergentes à lâautomne est hautement probable Face au nouveau relèvement des taux auquel la FED vient de procéder, les devises des marchés émergents vont-elles atteindre un plus bas ? La politique de relèvement des taux et de réduction du bilan que mène la FED depuis décembre 2015 a revigoré le dollar américain, ce qui va généralement de pair avec un affaiblissement des devises émergentes. Câest dâailleurs ce quâil sâest passé dernièrement. Je suis cependant convaincu que la déroute enregistrée par les devises des pays émergents devrait opérer un brutal retournement technique. Après des décennies consacrées à lâétude des marchés actions et des marchés des changes, je suis étonné que la plupart des analystes ne cernent toujours pas la différence fondamentale qui existe entre les deux. Plus précisément, les actions augmentent ou baissent sur une base absolue de manière individuelle, câest-à -dire quâelles peuvent ou non évoluer à hausse ou à la baisse de façon synchronisée avec le marché dans son ensemble. Concrètement, cela signifie quâune devise ne peut pas « augmenter » sans quâune autre « baisse ». Il sâagit dâun jeu à somme nulle qui peut parfois se traduire par de fortes ascensions, des plongeons effrayants ou des virages abrupts avant, in fine, un retour au point de départ. ⶠLes guerres des devises : un jeu à somme nulle Au cours de ces 20 dernières années, la paire euro-dollar a grimpé jusquâà 1,60$ et chuté jusqu'à 0,80$. Elle oscille actuellement autour des 1,16$, soit au milieu de la fourchette au sein de laquelle elle évolue depuis 20 ans. La paire EURUSD nâa pas évolué en ligne droite de 80 cents à 1,60$ avant de baisser à nouveau : ces 20 dernières années, elle a enregistré 10 retournements dâenviron 20% chacun.
Or, la Réserve fédérale devra bientôt faire marche arrière, probablement lors de sa réunion de septembre. Cela ne signifie pas quâelle abaissera à nouveau ses taux, mais simplement quâelle marquera une pause sur la voie de leur relèvement. Il se trouve que câest exactement ce que la FED a fait en 2017 : des relèvements des taux en mars, en juin et en décembre, mais une pause en septembre. Celle-ci conduira à une forme dâassouplissement par rapport aux attentes et cet assouplissement affaiblira le dollar. Or, lorsque le dollar baisse, les devises des EM se renforcent. Câest, une fois de plus, le jeu à somme nulle des taux de change croisés. ⶠLe dollar devrait chuter quand la FED décidera de temporiser « Les devises des marchés émergents baissent et la couverture médiatique crée une impression de fin du monde. Lors du krach de 2015/2016, cet ETF large axé sur les devises des marchés émergents a chuté de plus de 20%. Le repli récent représente un peu plus de 5%, soit grosso modo lâéquivalent de la baisse de lâeuro. Un tel sentiment négatif envers un mouvement relativement modeste pourrait constituer une bonne opportunité pour un contrarien », assure Marcelo Perez, chef des opérations chez Alhambra Investment Partners LLC. En attendant, la livre turque, la roupie indienne et le real brésilien ont été très chahutées dernièrement⦠Mais ce sont précisément ces effondrements de cours croisés qui rendent aujourdâhui ces devises attrayantes !
Le billet vert devrait néanmoins chuter à lâautomne ou à lâapproche de la réunion de la FED de septembre, lorsque les investisseurs prendront conscience que la Fed doit marquer une pause dans ses relèvements des taux. Â
Le Nasdaq de nouveau en fusion « Le spectre de la guerre commerciale déstabilise les marchés », « Wall Street subit son plus sévère sell-off depuis un mois », « La nervosité gagne les investisseurs ». Ce sont quelques-uns des gros titres qui ont fait la une sur les chaînes financières et les sites d'information boursière.
ⶠRuptures de supports en série en Europe, les chiffres américains non coupables ⶠChanel communique enfin ses chiffres (mais promis juré, il ne sera jamais coté) ⶠLe monde merveilleux de Disney a fait oublier la guerre commerciale
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