| | (A PRIORI) UNE BONNE ET UNE MAUVAISE NOUVELLE | |
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| | | | "Le marché commence à s’habituer à des indicateurs un peu moins bons que prévu en zone euro. Comme l’indiquaient les PMI, la croissance en zone euro a légèrement ralenti au T1 à 0,4% sur un trimestre soit 2,5% d’une année sur l’autre, ce qui reste une performance honorable. Toutefois, c’est à moyen terme que la dynamique européenne inquiète : l’indicateur credit impulse, qui l’un des marqueurs de croissance, est actuellement légèrement en territoire négatif et les conditions monétaires, en se basant sur un large panel d’indicateurs, connaissent une nette dégradation (voir les graphiques ci-dessous). En l’espace de quelques mois, on est passé d’une zone euro qui va surperformer à une zone euro au ralenti qui pourrait forcer la BCE à réfléchir à de nouvelles mesures d’assouplissement." | |
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| | | Les derniers faits marquants : | | | La bonne nouvelle pour la zone euro, c’est que le taux de change réel de l’euro est assez équilibré et même loin de ses niveaux d’avant-crise, ce qui peut soutenir à court terme la dynamique boursière et les résultats d’entreprise. Toutefois, ce ne sera clairement pas suffisant, surtout si on observe un ralentissement durable au niveau du crédit. Dans l’immédiat, le marché va se focaliser essentiellement sur deux données : l’IPC en zone euro et les revendications hebdomadaires au chômage. L’IPC devrait être peu commenté car il se contentera de confirmer ce que les investisseurs savent déjà, à savoir que le retour vers les 2% d’inflation reste compliqué. Enfin, le marché devrait encore applaudir la bonne situation du marché de l’emploi américain. Les revendications hebdomadaires au chômage devraient rester proches de leur point bas de décembre 1969. Certains investisseurs, minoritaires pour l’instant, soulignent qu’une telle baisse est symptomatique d’une économie en fin de cycle et que, par conséquent, il ne faut pas se réjouir trop vite car la dégradation de la dynamique de croissance serait proche. | | Bon à savoir: 40% of commerce mondial est effectué en USD. | | Il pourrait s’agir d’une information dévoilée par TimetoSignoff: la France est très en retard dans la robotique. Ainsi, selon la Fédération Internationale de la Robotique, le nombre de robots pour 10 000 employés dans le secteur manufacturier est de 631 en Corée du Sud (numéro 1 du classement), de 309 en Allemagne, de 189 aux Etats-Unis, de 160 en Espagne…et seulement de 132 en France, juste devant la Suisse (128). | | Pour rire: la première estimation de la croissance du PIB US au T2 a été publiée à 4,1% selon l’outil Nowcasting de la Fed d’Atlanta. Au T1, l’estimation initiale était de 4,2% et, finalement, la croissance est ressortie à 2,3%. Cela signifie concrètement que cet outil, souvent commenté par les marchés, n’est en rien un bon outil de prévision économique. |
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| | | | A suivre aujourd'hui : | | | La publication du jour concernera en Europe l’indice des prix à la consommation pour le mois d’avril. L’IPC est attendu stable à 1,3% tandis que l’inflation sous-jacente devrait atteindre 0,9% contre 1% précédemment, ce qui confirme que l’objectif de normalisation de la politique monétaire par la BCE sera compliqué à mettre en oeuvre. | | Du côté américain, le marché risque de commenter abondamment les revendications hebdomadaires au chômage. On se souvient que la semaine passée, les revendications avaient atteint leur plus bas niveau depuis décembre 1969, à 209k. Les oiseaux de mauvais augure avaient souligné que lorsque cela s’est produit en 1969, l’année suivante, une récession avait commencé outre-Atlantique. Une telle baisse du chômage et des revendications est en effet symptomatique d’une économie en fin de cycle. |
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| | | | Calendrier économique du jour | |
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| | Heure | Pays | Indicateur | Période | Prévision*** | Précédent | Impact | 10:30 | | PMI Services | Avril | 53.2 | 51.7 | Fort | 10:30 | | PMI Composite | Avril | 53.4 | 52.5 | Fort | 11:00 | | Indice des Prix à la Production (GM) | Mars | 0.1% | 0.1% | Moyen | 11:00 | | Indice des Prix à la Consommation de base (GA) | Avril | 0.9% | 1.0% | Fort | 11:00 | | Indice des Prix à la Consommation estimé (GA) | Avril | 1.3% | -- | Fort | 14:30 | | Balance commerciale | Mars | -$55.6b | -$57.6b | Majeur | 14:30 | | Nouvelles demandes d'allocations-chômage | 28 Avril | -- | 209k | Majeur | 15:45 | | PMI Services | Avril | -- | 54.4 | Fort | 15:45 | | PMI Composite | Avril | -- | 54.8 | Fort | 16:00 | | ISM Non Manufacturier Composite | Avril | 58.0 | 58.8 | Majeur | 16:00 | | Commandes de Biens durables | Mars | -- | 2.6% | Majeur | 16:00 | | Commandes industrielles | Mars | 1.3% | 1.2% | Fort |
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| | | | Calendrier économique des entreprises du jour | |
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| | | Nom Entreprise | Période | Prévision | | DowDuPont Inc | Q1 18 | 1,079 | | Activision Blizzard Inc | Q1 18 | 0,349 | | Legrand SA | Q1 18 | 0,74 | | Siemens Healthineers AG | Q2 18 | 0,35 | | Bayer AG | Q1 18 | 2,096 | | adidas AG | Q1 18 | 2,506 |
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| | | | Instrument financier | Niveaux importants | | | France 40 | 5 505 - 5 534 | | | Germany 30 | 12 640 - 12 879 | | | UK 100 | 7 505 - 7 560 | | | SPX 500 | 2 624 - 2 653 | | |
| Instrument financier | Niveaux importants | | | EURUSD | 1,1903 - 1,2007 | | | USDJPY | 109,60 - 110,04 | | | USDCHF | 0,9945 - 1,0018 | | | GBPUSD | 1,3527 - 1,3638 | | | AUDUSD | 0,7464 - 1,7526 | | | USDCAD | 1,2826 - 1,2911 | | |
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| | | | | | | * Niveau de 8h30 - Pourcentage de variation relatif au fixing de la veille ** Dernier cours de clôture *** Source Bloomberg au 03/05/2018 Ce contenu vous est communiqué à titre purement informatif et ne constitue ni un conseil d’investissement, ni une offre de vente, ni une sollicitation d’achat, et ne doit en aucun cas servir de base ou être pris en compte comme une incitation à s’engager dans un quelconque investissement. Les performances passées ne sont pas constantes dans le temps et ne préjugent pas des performances futures.Cette newsletter ne prend pas en compte votre situation financière et vos objectifs. L’investisseur est seul juge du caractère approprié des opérations qu’il pourra être amené à conclure. Les opérations de change (Forex) et certains des instruments financiers proposés par Saxo Banque (France) présentent, en raison notamment de leur effet de levier, un fort caractère spéculatif et peuvent vous exposer à des risques de pertes supérieures au montant investi. Ils nécessitent un bon niveau de connaissances et d’expérience en matière financière. Nous vous recommandons de lire notre avertissement sur les risques, de suivre nos formations et de vous assurer que la réalisation d’opérations de change ou la réalisation d’investissements à partir des instruments financiers proposés par Saxo Banque (France) est adaptée à votre situation et à vos objectifs financiers. Ces produits sont destinés à une clientèle avisée pouvant surveiller ses positions de manière quotidienne voire plusieurs fois par jour et ayant les moyens financiers de supporter un tel risque. Il est impossible de garantir que les communications par messagerie électronique arrivent en temps utile, sont sécurisées ou dénuées de toute erreur, altération, falsification ou virus. Aussi, Saxo Banque (France) décline toute responsabilité du fait des erreurs, altérations, falsifications ou omissions qui pourraient en résulter. Saxo Banque (France) est agréée par l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR) en qualité de banque. | | | Cliquez ici pour vous désinscrire | |
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