| Le point de Saxo Banque sur les marchés financiers - Commençons d’abord par ce qui était largement attendu: la FED a augmenté son taux directeur de 25 points de base, faisant fi des pressions politiques, et attend desormais deux hausses de taux l’an prochain (contre trois précédemment) et une seule en 2020. Sur le plan des prévisions macroéconomiques, la croissance 2019 a été revue à la baisse de 0,1 pt de pourcentage tandis que le taux de chômage est attendu à 3,5% au T4 2019, ce qui est considéré comme trop élevé par de nombreux investisseurs. Là où le bas blesse, c’est que le marché attendait un signal clair et direct indiquant que la FED va se mettre en mode pause. J. Powell a rappelé surveiller de près les signaux envoyés par le marché mais il semblait indiquer que ce sont les indicateurs économiques, globalement solides pour l’économie américaine, qui pèsent davantage dans les décisions de la banque centrale. La réaction initiale négative du marché s’explique par un décalage entre les attentes des investisseurs et la réalité économique. Beaucoup d’intervenants de marché ont douté ces dernières séances de la possibilité même d’une hausse des taux en décembre et une plus importante proportion attendait un message allant dans le sens du statu quo monétaire en 2019. Déjà, certains parlent d’erreur de politique monétaire pour qualifier la décision d’hier soir et la prestation de J. Powell. A moins que les investisseurs prennent un peu de recul par rapport à ce qui s’est passé et relativisent, on peut clairement dire ce jeudi que la probabilité d’un rallye de Noël est proche de zéro. En bourse, l’année 2018 aura été une annus horribilis. |
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"Commençons d’abord par ce qui était largement attendu: la FED a augmenté son taux directeur de 25 points de base, faisant fi des pressions politiques, et attend desormais deux hausses de taux l’an prochain (contre trois précédemment) et une seule en 2020. Sur le plan des prévisions macroéconomiques, la croissance 2019 a été revue à la baisse de 0,1 pt de pourcentage tandis que le taux de chômage est attendu à 3,5% au T4 2019, ce qui est considéré comme trop élevé par de nombreux investisseurs. Là où le bas blesse, c’est que le marché attendait un signal clair et direct indiquant que la FED va se mettre en mode pause. J. Powell a rappelé surveiller de près les signaux envoyés par le marché mais il semblait indiquer que ce sont les indicateurs économiques, globalement solides pour l’économie américaine, qui pèsent davantage dans les décisions de la banque centrale. La réaction initiale négative du marché s’explique par un décalage entre les attentes des investisseurs et la réalité économique. Beaucoup d’intervenants de marché ont douté ces dernières séances de la possibilité même d’une hausse des taux en décembre et une plus importante proportion attendait un message allant dans le sens du statu quo monétaire en 2019. Déjà, certains parlent d’erreur de politique monétaire pour qualifier la décision d’hier soir et la prestation de J. Powell. A moins que les investisseurs prennent un peu de recul par rapport à ce qui s’est passé et relativisent, on peut clairement dire ce jeudi que la probabilité d’un rallye de Noël est proche de zéro. En bourse, l’année 2018 aura été une annus horribilis."
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| | | | | | Les derniers faits marquants : | | | | | La phase de complaisance à l’égard du marché américain semble s’atténuer. En effet, l’écart de performance entre la bourse américaine et le reste du monde est à un plus bas de quatre mois pour l’année 2018.
| | | La croissance des résultats trimestriels pour l’indice MSCI World a chuté sous 10% pour 2019, soit le niveau le plus bas depuis trois ans. Pour les Etats-Unis, on s’attend à une croissance comprise entre 5% et 7%. C’est moins qu’en 2018 mais cela reste une très bonne performance qui permet d’atténuer un peu les craintes des investisseurs.
| | | Nette divergence de performance au niveau des matières premières alors que l’incertitude reste de mise. Les matières premières qui sont dépendantes de la dynamique de croissance, comme le pétrole et les métaux industriels, restent dans une phase baissière du fait de la détérioration macroéconomique tandis que les métaux précieux profitent pleinement de leur statut de valeur refuge.
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| | | | | | | | A suivre aujourd'hui : | | | | | Avant-dernière Morning Letter de l’année 2019, avec un focus pour cette séance sur la réunion de la BoE qui devrait favoriser le statu quo monétaire tant que l’incertitude sur le Brexit demeure.
| | | A noter aussi la publication des revendications hebdomadaires au chômage outre-Atlantique. Le consensus table sur 216k vs 206k précédemment.
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| | | | | | | | Calendrier économique du jour | | |
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| | | | Heure | Pays | Indicateur | Période | Prévision*** | Précédent | Impact | | BOJ Décision de taux | - | -0.100% | -0.100% | Majeur | | 00:50 | | Achats japonais d'obligations étrangères | - | -- | ¥1241.4b | Faible | | 05:30 | | Indice toute activité industrielle (GM) | Oct | 2.0% | -0.9% | Moyen | | 07:00 | | Commandes de machines-outils (GA) | Nov | -- | -16.8% | Fort | | 10:00 | | IPP (GM) | Nov | -- | 1.8% | Moyen | | 10:00 | | Balance Comptes courants | Oct | -- | 3154m | Faible | | 10:30 | | Ventes au détail (GM) | Nov | 0.2% | -0.4% | Fort | | 13:00 | | Banque d'Angleterre Décision de taux | - | 0.750% | 0.750% | Majeur | | 13:00 | | BOE-Cible achat actifs | Dec | 435b | 435b | Fort | | 14:30 | | Ventes de commerce gros (GM) | Oct | 0.4% | -0.5% | Moyen | | 14:30 | | Indice manufacturier Fed de Philadelphie | Dec | 15.0 | 12.9 | Fort | | 14:30 | | Inscriptions hebdomadaires au chômage | - | 216k | 206k | Majeur | | 16:00 | | Indice avancé | Nov | 0.0% | 0.1% | Moyen |
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| | | | | | | | Calendrier économique des entreprises du jour | | |
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| | | | Il n'y a pas d'annonce majeure. | | |
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| | | | | | | Instrument financier | Niveaux importants | | | | France 40 | 4 679 - 4 779 | | | | Germany 30 | 10 560 - 10 791 | | | | UK 100 | 6 630 - 6 760 | | | | SPX 500 | 2 466 - 2 567 | | | |
| | Instrument financier | Niveaux importants | | | | EURUSD | 1.1343 - 1.1423 | | | | USDJPY | 111.56 - 112.73 | | | | USDCHF | 0.9916 - 0.9966 | | | | GBPUSD | 1.2583 - 1.2704 | | | | AUDUSD | 0.7062 - 0.7176 | | | | USDCAD | 1.3424 - 1.3515 | | | |
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| | | | | | | * Niveau de 8h30 - Pourcentage de variation relatif au fixing de la veille
** Dernier cours de clôture
*** Source Bloomberg au 20/12/2018
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