| | | | | | | Baisse de la croissance potentielle en France | | | | | Le Trésor a publié vendredi dernier la note économique certainement la plus importante des dernières semaines qui a revu à la baisse la croissance potentielle de la France à 1,25% pour la période 2017-2020 vs 2% avant la crise financière mondiale.
| | | Notion : la croissance potentielle caractérise le niveau de croissance qu’une économie peut atteindre à pleine utilisation de ses facteurs de production, à savoir le travail et le capital. Il est possible que la croissance réelle, entendue comme la hausse du PIB, s’écarte temporairement de la croissance potentielle comme c’est actuellement le cas en France avec une croissance du PIB prévue à 1,7% en 2017 (voire 1,8%). Cet écart s’explique, en général, par l’évolution de la conjoncture mondiale puisque la France possède une économie ouverte. Cependant, sur le moyen et long terme, la croissance réelle a tendance à se rapprocher de la croissance potentielle. Dans le cas de la France, cela signifie que la croissance pourrait ralentir dans les prochaines années, à moins de mettre en œuvre des réformes structurelles, comme a commencé à le faire le gouvernement.
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Les leviers pour augmenter la croissance potentielle :
1/ les réformes structurelles, comme la réforme du marché du travail.
2/ une meilleure qualification de la population, comme souhaite faire aboutir le gouvernement, en particulier au niveau des connaissances de base. Même si ces dernières années la France maintient son niveau dans le classement PISA sur les compétences des élèves de 15 ans (OCDE), elle affiche un retard important par rapport à plusieurs pays européens et asiatiques (graphique ci-dessous).
Nota bene : la prochaine enquête PISA sera publiée en décembre 2017.
| | | 3/ une robotisation inévitable afin d’accroître la productivité qui passe par des incitations fiscales pour que les entreprises renouvellent leurs outils de production (ex : mesure de suramortissement qui permettait de déduire du résultat imposable 40% du prix de revient lié à l’achat d’un nouvel équipement industriel). En matière de robotisation, la France accuse un retard important : 40k robots vs 160k en Allemagne. D’après les estimations de la Fédération internationale de Robotisation, la Chine représentera 40% du marché mondial des robots en 2019 vs 1,08% pour la France.
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| | | | | | | | Calendrier économique de la semaine | | |
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| | | | Heure | Pays | Indicateur | Période | Prévision*** | Précédent | Impact | | Lundi 9 Octobre 2017 | | 03:45 | | Indice PMI composite Caixin | Septembre | -- | 52.4 | Fort | | 03:45 | | Indice PMI services Caixin | Septembre | -- | 52.7 | Fort | | 08:00 | | Production industrielle (GM) | Août | 0.8% | 0.0% | Majeur | | 08:30 | | Bank of France Ind. Sentiment | Septembre | -- | 104 | Moyen | | 10:30 | | Sentix Confiance investisseurs | Octobre | 28.0 | 28.2 | Faible | | Mardi 10 Octobre 2017 | | 01:50 | | Balance commerciale Base BoP | Août | ¥264.3b | ¥566.6b | Moyen | | 08:00 | | Balance commerciale | Août | 18.0b | 19.5b | Faible | | 08:45 | | Production industrielle (GM) | Août | -- | 0.5% | Fort | | 08:45 | | Production manufacturière (GM) | Août | -- | 0.3% | Moyen | | 10:00 | | Production industrielle (GM) | Août | 0.2% | 0.1% | Moyen | | 10:30 | | Balance commerciale | Août | -£2800 | -£2872 | Moyen | | 10:30 | | Production manufacturière (GM) | Août | 0.3% | 0.5% | Fort | | 10:30 | | Production industrielle (GM) | Août | 0.2% | 0.2% | Fort | | 12:00 | | NFIB Optimisme petites entreprises | Septembre | 104.8 | 105.3 | Faible | | 14:15 | | Mises en chantier | Septembre | -- | 223.2k | Moyen | | 14:30 | | Permis de construire (GM) | Août | -- | -3.5% | Moyen | | Mercredi 11 Octobre 2017 | | 01:50 | | Commandes de machines de base (GM) | Août | 0.7% | 8.0% | Majeur | | 08:00 | | Commandes de machines-outils (GA) | Septembre | -- | 36.2% | Moyen | | 20:00 | | FOMC Meeting Minutes | -- | -- | -- | Majeur | | Jeudi 12 Octobre 2017 | | 01:50 | | IPP (GM) | Septembre | 0.2% | 0.0% | Faible | | 06:30 | | Indice Secteur tertiaire (GM) | Août | 0.1% | 0.1% | Majeur | | 08:45 | | Indice IPC hors tabac | Septembre | -- | 101.47 | Faible | | 08:45 | | IPC (GM) | Septembre | -- | -0.1% | Moyen | | 08:45 | | IPC harmonisé UE (GM) | Septembre | -- | -0.1% | Moyen | | 10/20 | | Rapport Budget mensuel | Septembre | $0.0b | -$107.7b | Fort | | 11:00 | | Production industrielle (GM) | Août | 0.5% | 0.1% | Moyen | | 14:30 | | IPP hors alimentation et énergie (GA) | Septembre | 2.1% | 2.0% | Moyen | | 14:30 | | Nouvelles Demandes Allocations - chômage | -- | -- | 260k | Majeur | | 14:30 | | IPP hors alimentation et énergie (GM) | Septembre | 0.2% | 0.1% | Moyen | | 14:30 | | Demande finale IPP (GM) | Septembre | 0.4% | 0.2% | Majeur | | 14:30 | | Indice prix des logements neufs (GM) | Août | -- | 0.4% | Moyen | | Vendredi 13 Octobre 2017 | | Balance commerciale | Septembre | $38.05b | $41.99b | Fort | | Exportations (GA) | Septembre | 9.8% | 5.5% | Fort | | Importations (GA) | Septembre | 15.2% | 13.3% | Fort | | 08:00 | | IPC (GM) | Septembre | 0.1% | 0.1% | Majeur | | 08:00 | | IPC harmonisé UE (GM) | Septembre | 0.0% | 0.0% | Fort | | 14:30 | | Ventes au détail Avances (GM) | Septembre | 1.6% | -0.2% | Majeur | | 14:30 | | IPC hors alimentation et énergie (GM) | Septembre | 0.2% | 0.2% | Fort | | 14:30 | | IPC (GM) | Septembre | 0.6% | 0.4% | Majeur | | 14:30 | | Ventes au détail hors auto (GM) | Septembre | 0.9% | 0.2% | Moyen | | 16:00 | | Indice de confiance de l'Université du Michigan | Octobre | 95.0 | 95.1 | Majeur | | 16:00 | | Stocks d'entreprises | Août | 0.5% | 0.2% | Moyen |
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| | | | | | | | Calendrier économique des entreprises | | |
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| | | | | Nom Entreprise | Période | Prévision | | Mercredi 11 Octobre 2017 | | | BlackRock Inc | Q3 17 | 5,528 | | Jeudi 12 Octobre 2017 | | | JPMorgan Chase & Co | Q3 17 | 1,655 | | | Citigroup Inc | Q3 17 | 1,297 | | Vendredi 13 Octobre 2017 | | | Bank of America Corp | Q3 17 | 0,458 | | | Wells Fargo & Co | Q3 17 | 1,027 |
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| | | | | | | | | | | | | *** Source Bloomberg au 06/10/2017
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