| Le point de Saxo Banque sur les marchés financiers - Bon lundi ! En l’absence d’indicateurs macroéconomiques majeurs, à l’exception du Sentix qui a habituellement un impact marginal sur l’euro et les bourses, le marché se focalisera essentiellement sur la question de l’indépendance de la Catalogne. Suite à la demande du Parti socialiste catalan, la justice espagnole a décidé la semaine dernière de suspendre la session du Parlement sur l’indépendance qui est prévu aujourd’hui. Toutefois, il n’est pas improbable que le gouvernement de la Generalitat décide de la maintenir. Si c’est le cas, plusieurs scénarios sont possibles: communication du résultat du référendum et / ou déclaration unilatérale d’indépendance. Ce dernier cas de figure nous parait très improbable étant donné les difficultés économiques, sans compter politiques, que cela engendrerait. D’ailleurs, le président de la Generalitat, lors de son intervention télévisée mercredi, s’était prudemment abstenu de prononcer le terme « indépendance ». En outre, plusieurs informations nous sont parvenues vendredi dernier sur le fait que les responsables politiques catalans pourraient commencer à reculer, ce qui avait entrainé un bond de l’IBEX dans la foulée. De notre point de vue, le risque politique catalan reste toujours faible pour les marchés financiers et ne semble pas en mesure de faire dérailler la bonne tenue des bourses européennes. Les investisseurs américains semblent en plus se détourner du micmac politique européen et sont particulièrement enthousiastes au sujet de la réforme fiscale Trump qui sera l’autre point d’attention du marché en ce début de semaine. Le dispositif prévu permettant d’adopter la réforme à la majorité simple va sensiblement accélérer le processus mais, avec l’administration Trump, on ne peut pas exclure de nouveaux imprévus. Selon nous, la Catalogne est un épiphénomène pour les marchés. Le vrai risque réside dans le fait que la réforme fiscale américaine ne soit pas mise en oeuvre aussi rapidement que le souhaiterait le marché, poussant alors entrainer une consolidation (nécessaire) des indices. |
| | | | BON DILLUNS ! (VOUS L’AUREZ COMPRIS, C’EST DU CATALAN) | |
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"Bon lundi ! En l’absence d’indicateurs macroéconomiques majeurs, à l’exception du Sentix qui a habituellement un impact marginal sur l’euro et les bourses, le marché se focalisera essentiellement sur la question de l’indépendance de la Catalogne. Suite à la demande du Parti socialiste catalan, la justice espagnole a décidé la semaine dernière de suspendre la session du Parlement sur l’indépendance qui est prévu aujourd’hui. Toutefois, il n’est pas improbable que le gouvernement de la Generalitat décide de la maintenir. Si c’est le cas, plusieurs scénarios sont possibles: communication du résultat du référendum et / ou déclaration unilatérale d’indépendance. Ce dernier cas de figure nous parait très improbable étant donné les difficultés économiques, sans compter politiques, que cela engendrerait. D’ailleurs, le président de la Generalitat, lors de son intervention télévisée mercredi, s’était prudemment abstenu de prononcer le terme « indépendance ». En outre, plusieurs informations nous sont parvenues vendredi dernier sur le fait que les responsables politiques catalans pourraient commencer à reculer, ce qui avait entrainé un bond de l’IBEX dans la foulée. De notre point de vue, le risque politique catalan reste toujours faible pour les marchés financiers et ne semble pas en mesure de faire dérailler la bonne tenue des bourses européennes. Les investisseurs américains semblent en plus se détourner du micmac politique européen et sont particulièrement enthousiastes au sujet de la réforme fiscale Trump qui sera l’autre point d’attention du marché en ce début de semaine. Le dispositif prévu permettant d’adopter la réforme à la majorité simple va sensiblement accélérer le processus mais, avec l’administration Trump, on ne peut pas exclure de nouveaux imprévus. Selon nous, la Catalogne est un épiphénomène pour les marchés. Le vrai risque réside dans le fait que la réforme fiscale américaine ne soit pas mise en oeuvre aussi rapidement que le souhaiterait le marché, poussant alors entrainer une consolidation (nécessaire) des indices."
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| | | | | | Les derniers faits marquants : | | | | | Estimations d’inflation du FMI pour 2018: 17,2% pour l’Argentine…et le beau score de 2530% pour le Venezuela.
| | | 4ème semaine de hausse consecutive pour le CAC 40, essentiellement sous l’effet des bonnes statistiques macroéconomiques et d’un optimisme concernant la réforme fiscale Trump qui pourrait être adoptée plus rapidement que prévu grâce à un mécanisme de majorité simple.
| | | En France, nettement diminution du déficit commercial sur un mois en août de 1,4 milliard d’euros mais cette bonne nouvelle n’en est pas vraiment une puisque le déficit devrait rester très élevé l’an prochain, notamment sous l’effet d’une hausse des importations et de l’appréciation de la monnaie unique.
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| | | | | | | | A suivre aujourd'hui : | | | | | Comme c’est un début de semaine plutôt très calme sur le front économique, le risque est élevé que le marché se focalise sur la tenue annoncée de la session du Parlement catalan qui pourrait aboutir à une déclaration d’indépendance.
| | | Au niveau des statistiques, on surveillera l’indice Sentix de confiance des investisseurs en octobre qui est attendu en léger repli à 27,4 vs 28,2 précédemment.
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| | | | | | | | Calendrier économique du jour | | |
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| | | | Heure | Pays | Indicateur | Période | Prévision*** | Précédent | Impact | | 03:45 | | Indice PMI composite Caixin | Septembre | -- | 52.4 | Fort | | 03:45 | | Indice PMI services Caixin | Septembre | -- | 52.7 | Fort | | 08:00 | | Production industrielle (GM) | Août | 0.8% | 0.0% | Majeur | | 08:30 | | Bank of France Ind. Sentiment | Septembre | -- | 104 | Moyen | | 10:30 | | Sentix Confiance investisseurs | Octobre | 28.0 | 28.2 | Faible |
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| | | | | | | | Calendrier économique des entreprises du jour | | |
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| | | | Il n'y a pas d'annonce majeure. | | |
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| | | | | | | Instrument financier | Niveaux importants | | | | France 40 | 5350.94-5385.29 | | | | Germany 30 | 12939.50-12992.50 | | | | UK 100 | 7476.38-7543.38 | | | | SPX 500 | 2544.28-2552.21 | | | |
| | Instrument financier | Niveaux importants | | | | EURUSD | 1.1679-1.1758 | | | | USDJPY | 112.334-113.015 | | | | USDCHF | 0.9751-09816 | | | | GBPUSD | 1.3020-1.3114 | | | | AUDUSD | 0.7764-0.7842 | | | | USDCAD | 1.2489-1.2611 | | | |
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| | | | | | | | | | | | | * Niveau de 8h30 - Pourcentage de variation relatif au fixing de la veille
** Dernier cours de clôture
*** Source Bloomberg au 09/10/2017
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