| | | | CE N’EST PAS LE MOMENT DE PANIQUER | |
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"Ce n’est pas encore le moment de paniquer mais on observe de plus en plus de signaux inquiétants se former sur le marché. Parfois, les signaux au premier abord les plus anodins sont ceux qui vont en fait avoir le plus d’impact sur les cours à moyen terme. Des tensions croissantes sont perceptibles sur le marché du crédit : Tesla, marché du haut rendement, banque italienne CARIGE (qui a dû repousser une émission d’obligations subordonnées) etc…A cela s’ajoute une prudence importante d’investisseurs de premiers plans. On a appris hier que le président de la Holding TENCENT, Liu Zhiping, a vendu pour un million d’actions Tencent mardi ; un montant impressionnant. C’est certainement le bon moment pour avoir un positionnement plutôt défensif sur le marché (en privilégiant les valeurs refuge ou des stratégies de hedging comme être long sur les futures sur les T-bonds). Les prochaines heures devraient apporter assez peu d’éléments positifs pour le marché au regard de l’agenda économique. En revanche, le protectionnisme pourrait toujours avoir un effet perturbateur temporaire notamment si la Chine annonce des mesures de rétorsion à l’égard des Etats-Unis, ce qui est largement attendu."
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| | | | | | Les derniers faits marquants : | | | | | Le prince héritier saoudien, Mohammed ben Salmane, a indiqué dans une interview à Reuters que l'Opep cherche à conclure un accord de coopération avec la Russie d'une durée de 10 à 20 ans, ce qui permettrait nettement de stabiliser les prix du pétrole et de faire face à l’essor du pétrole de schiste américain.
| | | On commence à voir des tensions émerger sur le marché du crédit. La banque italienne CARIGE (qui avait échoué aux tests de résistance de la BCE en 2014) a décidé hier de reporter l’émission d’obligations subordonnées Tier2 du fait de conditions de marché défavorables. Les taux étaient trop coûteux et reflétaient directement la réticence croissante des investisseurs à prendre des risques (compte-rendu complet en anglais). Il ne s’agit pas d’un évènement anodin alors qu’on assiste, sur le marché du crédit, et notamment du high-yield, à des soubresauts préoccupants.
| | | Petite révolution de l’autre côté du globe puisque la Nouvelle-Zélande vient d’ajouter l’objectif de croissance de l’emploi au mandat de sa banque centrale, auparavant uniquement centré sur l’inflation. Une telle évolution est souvent évoquée pour la BCE.
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| | | | | | | | A suivre aujourd'hui : | | | | | A l’agenda du jour, plusieurs données américaines dont les revendications hebdomadaires au chômage, le PCE deflator ainsi que les chiffres concernant les revenus et les dépenses des ménages.
| | | On notera, en outre, que l’Allemagne publiera son chiffre de l’inflation pour le mois de mars, attendu stable à 0,5% en mensuel et à 1,7% en annuel (une hausse importante par rapport à 1,4% précédemment), ce qui va accentuer la pression sur la BCE pour continuer le processus de normalisation de la politique monétaire.
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| | | | | | | | Calendrier économique du jour | | |
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| | | | Heure | Pays | Indicateur | Période | Prévision*** | Précédent | Impact | | 01:50 | | Vente au détail (GM) | Février | 0.6% | -1.8% | Fort | | 09:55 | | Variation du chômage (milliers) | Mars | -15k | -22k | Majeur | | 10:30 | | PIB (GT) | Q4 | 0.4% | 0.4% | Majeur | | 14:00 | | Indice des Prix à la Consommation (GM) | Mars | 0.6% | 0.5% | Majeur | | 14:30 | | Nouvelles demandes d'allocations-chômage | 24 Mars | -- | 229k | Majeur | | 14:30 | | Consommation des ménages | Février | 0.2% | 0.2% | Majeur | | 14:30 | | Revenu personnel | Février | 0.4% | 0.4% | Majeur | | 14:30 | | PIB (GM) | Jan | -- | 0.1% | Majeur | | 15:45 | | Directeurs d'achat de Chicago | Mars | 61.5 | 61.9 | Majeur | | 16:00 | | Indice de Confiance de l'Université du Michigan | Mars | 102.0 | 102.0 | Majeur |
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| | | | | | | | Calendrier économique des entreprises du jour | | |
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| | | | Il n'y a pas d'annonce majeure. | | |
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| | | | | | | Instrument financier | Niveaux importants | | | | France 40 | 5062 - 5185 | | | | Germany 30 | 11 806 - 12 050 | | | | UK 100 | 6948 - 7089 | | | | SPX 500 | 2586 - 2627 | | | |
| | Instrument financier | Niveaux importants | | | | EURUSD | 1,2265 - 1,2386 | | | | USDJPY | 105,77 - 107,46 | | | | USDCHF | 0,9487 - 0,9609 | | | | GBPUSD | 1,4030 - 1,4159 | | | | AUDUSD | 0,7623 - 0,7721 | | | | USDCAD | 1,2878 - 1,2949 | | | |
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| | | | | | | | | | | | | * Niveau de 8h30 - Pourcentage de variation relatif au fixing de la veille
** Dernier cours de clôture
*** Source Bloomberg au 29/03/2018
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