| Le point de Saxo Banque sur les marchés financiers - …la preuve avec la Fed ce soir ! L’enjeu n’est pas de savoir si la banque centrale américaine va augmenter les taux de 25 points de base aujourd’hui – c’est déjà largement attendu par le marché et intégré dans les prix – mais plutôt de savoir si elle va distiller des informations allant dans le sens d’une pause du resserrement monétaire. Il y a encore quelques semaines de cela, tous les investisseurs s’attendaient à une nouvelle action en septembre, ce n’est désormais plus le cas au regard du ralentissement économique américain et des propos tenus dans le dernier Beige Book. Concrètement, sur le plan de l’emploi, la Fed a rempli son rôle à tel point que 25% des entreprises déclarent ne pas être en mesure de trouver du personnel pour les emplois vacants. En revanche, l’inflation n’est toujours pas là. L’indice préféré de la banque centrale, le CPE Core, évolue depuis cinq ans sous la cible de 2% et, malgré la situation de quasi plein-emploi, la pression à la hausse sur les salaires reste timide. On est donc, encore très loin, de la fameuse boucle prix-salaire tant vertueuse en économie. Par conséquent, les investisseurs vont surtout scruter d’extrêmement près la conférence de presse de Janet Yellen, à la recherche du moindre indice, et en particulier les projections économiques de la FED. Il est probable que la banque centrale va essayer de conserver des cartouches, avouant au passage un ralentissement économique net dans certaines régions depuis le début de l’année. L’institution devrait toutefois se garder de tirer des conclusions hâtives et, un peu à l’image de la dernière réunion de la BCE, renvoyer au mois de septembre afin d’avoir plus d’informations sur la direction que suivra la politique monétaire au second semestre. L’été sera favorable, aux Etats-Unis, à une étude approfondie des données économiques. En s’avançant un peu, on peut néanmoins déjà considérer que sur le plan de l’inflation, rien de plus ne devrait se passer au cours des deux prochains mois. |
| | | | EN ÉCONOMIE, IL N’Y A JAMAIS DE CERTITUDE… | |
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"…la preuve avec la Fed ce soir ! L’enjeu n’est pas de savoir si la banque centrale américaine va augmenter les taux de 25 points de base aujourd’hui – c’est déjà largement attendu par le marché et intégré dans les prix – mais plutôt de savoir si elle va distiller des informations allant dans le sens d’une pause du resserrement monétaire. Il y a encore quelques semaines de cela, tous les investisseurs s’attendaient à une nouvelle action en septembre, ce n’est désormais plus le cas au regard du ralentissement économique américain et des propos tenus dans le dernier Beige Book. Concrètement, sur le plan de l’emploi, la Fed a rempli son rôle à tel point que 25% des entreprises déclarent ne pas être en mesure de trouver du personnel pour les emplois vacants. En revanche, l’inflation n’est toujours pas là. L’indice préféré de la banque centrale, le CPE Core, évolue depuis cinq ans sous la cible de 2% et, malgré la situation de quasi plein-emploi, la pression à la hausse sur les salaires reste timide. On est donc, encore très loin, de la fameuse boucle prix-salaire tant vertueuse en économie. Par conséquent, les investisseurs vont surtout scruter d’extrêmement près la conférence de presse de Janet Yellen, à la recherche du moindre indice, et en particulier les projections économiques de la FED. Il est probable que la banque centrale va essayer de conserver des cartouches, avouant au passage un ralentissement économique net dans certaines régions depuis le début de l’année. L’institution devrait toutefois se garder de tirer des conclusions hâtives et, un peu à l’image de la dernière réunion de la BCE, renvoyer au mois de septembre afin d’avoir plus d’informations sur la direction que suivra la politique monétaire au second semestre. L’été sera favorable, aux Etats-Unis, à une étude approfondie des données économiques. En s’avançant un peu, on peut néanmoins déjà considérer que sur le plan de l’inflation, rien de plus ne devrait se passer au cours des deux prochains mois."
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| | | | | | Les derniers faits marquants : | | | | | Le Brexit n’est finalement pas indolore : sous l’effet de la dépréciation de la monnaie britannique, l’inflation continue d’accélérer et atteint désormais le niveau de 2,9% sur un an, soit un point haut depuis quatre ans. Fin 2015, les prix évoluaient autour de zéro. Depuis, un net découplage est apparu entre l’évolution des prix des deux côtés de la Manche.
| | | Accroc en Allemagne : le moral des investisseurs (ZEW) outre-Rhin a chuté à 18,6 points en juin alors que les analystes s’attendaient à une nouvelle hausse. Dans le détail, on constate que les investisseurs sont plus optimistes pour la France (« effet Macron ») et commencent à s’inquiéter pour le Royaume-Uni (Brexit) et les Etats-Unis (crainte que Trump ne fasse rien).
| | | Pour la petite histoire : au Venezuela, des députés pro-Maduro « prévoient » le suicide (au sein littéral) de leurs oppositions politiques, notamment le procureur général qui conteste la tenue d’une nouvelle assemblée constituante visant à renforcer encore davantage les pouvoirs de la dictature.
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| | | | | | | | A suivre aujourd'hui : | | | | | Décision de la Fed sur les taux d’intérêt à 20h (hausse attendue à 1,25% vs 1,00% précédemment) et conférence de presse de Janet Yellen à 20h30.
| | | Publication du rapport mensuel de l’AIE.
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| | | | | | | | Calendrier économique du jour | | |
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| | | | Heure | Pays | Indicateur | Période | Prévision*** | Précédent | Impact | | 04:00 | | Ventes au détail (GA) | Mai | 10.7% | 10.7% | Moyen | | 04:00 | | Production industrielle (GA) | Mai | 6.4% | 6.5% | Majeur | | 06:30 | | Production industrielle (GM) | Avril | -- | 4.0% | Majeur | | 06:30 | | Utilisation des capacités (GM) | Avril | -- | -1.6% | Moyen | | 08:00 | | IPC (GM) | Mai | -0.2% | -0.2% | Fort | | 08:00 | | IPC harmonisé (GM) | Mai | -0.2% | -0.2% | Moyen | | 10:30 | | Taux de chômage 3m ILO | Avril | 4.6% | 4.6% | Majeur | | 10:30 | | Demandes allocations chômage | Mai | -- | 2.3% | Fort | | 11:00 | | Production industrielle (GM) | Avril | 0.5% | -0.1% | Faible | | 14:30 | | IPC (GM) | Mai | 0.0% | 0.2% | Majeur | | 14:30 | | IPC hors alimentation et énergie (GM) | Mai | 0.2% | 0.1% | Moyen | | 14:30 | | Ventes au détail Avances (GM) | Mai | 0.1% | 0.4% | Majeur | | 14:30 | | Ventes au détail hors auto (GM) | Mai | 0.2% | 0.3% | Moyen | | 20:00 | | FOMC Décision de taux (Borne supérieure) | -- | 1.25% | 1.00% | Majeur | | 20:00 | | FOMC Décision de taux (Borne inférieure) | -- | 1.00% | 0.75% | Majeur |
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| | | | | | | | Calendrier économique des entreprises du jour | | |
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| | | | Il n'y a pas d'annonce majeure. | | |
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| | | | | | | Produit | Niveaux importants | | | | CFD France 40 | 5 253 - 5 297 | | | | CFD Germany 30 | 12 733 - 12 837 | | | | CFD UK 100 | 7 476 - 7 537 | | | | CFD SPX 500 | 2 431 - 2 445 | | | |
| | Produit | Niveaux importants | | | | EURUSD | 1,1188 - 1,1227 | | | | USDJPY | 109,79 - 110,28 | | | | USDCHF | 0,9664 - 0,9703 | | | | GBPUSD | 1,2675 - 1,2790 | | | | AUDUSD | 0,7517 - 0,7557 | | | | USDCAD | 1,3192 - 1,3305 | | | |
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| | | | | | | | | | | | | * Niveau de 8h30 - Pourcentage de variation relatif au fixing de la veille
** Dernier cours de clôture
*** Source Bloomberg au 14/06/2017
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