| | | | | | | En résumé | | | | | Le couperet : la hausse de l’euro n’est pas encore inquiétante pour le marché mais on constate que de plus en plus d’intervenants dans les salles de marché évoquent le sujet. Un seul chiffre à ce sujet : en moyenne, une hausse de l’euro entraine une baisse comprise entre 7% et 8% du résultat des grandes entreprises européennes cotées. A surveiller en ce début d’année qui commence, pour l’instant, en bourse.
| | | Les émergents en pointe : la bonne performance des marchés boursiers émergents en 2017 résulte essentiellement de la croissance soutenue et de la baisse du dollar américain. En outre, comparé notamment au marché américain, la valorisation des bourses émergentes est extrêmement attractive. En se basant sur le ratio cours/valeur comptable, les marchés les plus intéressants semblent être le Brésil, la Chine, la Pologne, la Corée du Sud et la Corée. Leur ratio cours/valeur comptable est compris entre 0.8 et 1.8 contre une moyenne de 3.1 pour le S&P500. En outre, les marchés émergents sont les seules niches financières où des taux de rendement autour de 5% peuvent être trouvés sur le marché du crédit et où l’horizon économique à long terme (entre 5 et 10 ans) est plutôt sain.
| | | La réalité allemande : on envie souvent de ce côté-ci du Rhin la forte baisse du taux de chômage en Allemagne. Cependant, cette baisse cache une réalité plus négative. En effet, depuis le début des années 1990, le nombre total d’heures travaillées ne cesse de stagner, ce qui traduit une explosion du travail à temps partiel au détriment du temps plein. D’où l’essor des mini-jobs cumulables.
| | | Le Venezuela, contre-exemple socialiste : depuis le mois de septembre 2017, le Venezuela est en situation de défaut sur sept emprunts obligataires souverains pour un montant total de plus de 650 millions de dollars et PDVSA est dans une situation similaire pour un montant de 628 millions de dollars. Aucune porte de sortie ne parait crédible pour le pays qui sera en défaut d’ici quelques mois tout au plus.
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| | | | | | | | Calendrier économique de la semaine | | |
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| | | | Heure | Pays | Indicateur | Période | Prévision*** | Précédent | Impact | | Lundi 8 Janvier 2018 | | 08:00 | | Commandes d'usines (GM) | Novembre | -- | 0.5% | Fort | | 09:15 | | Indice des Prix à la Consommation (GM) | Décembre | -- | -0.1% | Moyen | | 11:00 | | Confiance des consommateurs | Décembre | 0.5 | 0.5 | Fort | | 11:00 | | Ventes au détail (GM) | Novembre | 1.2% | -1.1% | Moyen | | Mardi 9 Janvier 2018 | | 07:45 | | Taux de chômage | Décembre | 3.0% | 3.0% | Fort | | 08:00 | | Production industrielle (GM) | Novembre | -- | -1.4% | Majeur | | 11:00 | | Taux de chômage | Novembre | 8.8% | 8.8% | Fort | | 12:00 | | NFIB Optimisme petites entreprises | Décembre | 108.0 | 107.5 | Moyen | | 14:15 | | Mises en chantier | Décembre | -- | 252.2k | Fort | | Mercredi 10 Janvier 2018 | | 02:30 | | Indice des Prix à la Production (GA) | Décembre | 4.8% | 5.8% | Majeur | | 02:30 | | Indice des Prix à la Consommation (GM) | Décembre | 1.9% | 1.7% | Majeur | | 08:45 | | Production industrielle (GM) | Novembre | -- | 1.9% | Majeur | | 08:45 | | Production manufacturière (GM) | Novembre | -- | 2.7% | Fort | | 10:30 | | Balance commerciale | Novembre | -£1500 | -£1405 | Moyen | | 10:30 | | Production manufacturière (GM) | Novembre | 0.3% | 0.1% | Fort | | 10:30 | | Production industrielle (GM) | Novembre | 0.4% | 0.0% | Majeur | | 14:30 | | Permis de construire (GM) | Novembre | -- | 3.5% | Fort | | 14:30 | | Indice des Prix à l'importation (GM) | Décembre | 0.4% | 0.7% | Fort | | 16:00 | | Stocks de grossistes (GM) | Novembre | -- | 0.7% | Majeur | | Jeudi 11 Janvier 2018 | | 11:00 | | Production industrielle (GM) | Novembre | 0.6% | 0.2% | Fort | | 14:30 | | Nouvelles demandes d'allocations-chômage | 6 Janvier | -- | 250k | Majeur | | 14:30 | | IPP hors alimentation et énergie (GM) | Décembre | 0.2% | 0.3% | Majeur | | 20:00 | | Rapport Budget mensuel | Décembre | -$49.0b | -$138.5b | Fort | | Vendredi 12 Janvier 2018 | | 00:50 | | Solde du compte courant BoP | Novembre | ¥1836.1b | ¥2176.4b | Majeur | | 14:30 | | IPC hors alimentation et énergie (GM) | Décembre | 0.2% | 0.1% | Majeur | | 14:30 | | Ventes au détail avancées (GM) | Décembre | 0.4% | 0.8% | Majeur | | 16:00 | | Stocks d'entreprises | Novembre | 0.3% | -0.1% | Faible |
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| | | | | | | | Calendrier économique des entreprises | | |
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| | | | Il n'y a pas d'annonce majeure. | | |
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| | | | | | | | | | | | | *** Source Bloomberg au 05/01/2018
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