| Le point de Saxo Banque sur les marchés financiers - On aurait tort certainement de trop se focaliser sur le rapport NFP aujourd’hui. En effet, aucune surprise n’est attendue au niveau des deux composantes majeures observées de près par la FED que sont le taux de participation et l’évolution du salaire horaire moyen. Le consensus table sur des créations d’emploi en progression à 172K avec un taux de chômage maintenu à 4,3% de la population, ce qui n’est pas susceptible de créer des remous et, surtout, d’influencer la politique monétaire du deuxième semestre. En effet, on notera que le compte-rendu de la dernière réunion de la FED a complètement fait l’impasse sur d’éventuels risques susceptibles de remettre en cause une nouvelle appréciation du taux directeur. De notre point de vue, le vrai marqueur du marché pourrait être la réunion du G20 qui commence aujourd’hui en Allemagne et va durer jusqu’au 8 juillet. Ce sera certainement le G20 le plus important depuis de nombreuses années, puisque Donald Trump apparait complètement isolé du fait de sa volonté de mettre en place des mesures protectionnistes. A l’inverse, le président chinois Xi pourrait profiter de cette opportunité pour prendre le dessus et faire avancer ses sujets prioritaires dans l’agenda. On le sait, un président Trump isolé est un président Trump potentiellement dangereux. On ne peut donc pas exclure un bond de la volatilité suite à des propos tenus par le président américain, notamment sur la question nord-coréenne qui, ces derniers jours, a accru la tension entre Washington et Pékin. |
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"On aurait tort certainement de trop se focaliser sur le rapport NFP aujourd’hui. En effet, aucune surprise n’est attendue au niveau des deux composantes majeures observées de près par la FED que sont le taux de participation et l’évolution du salaire horaire moyen. Le consensus table sur des créations d’emploi en progression à 172K avec un taux de chômage maintenu à 4,3% de la population, ce qui n’est pas susceptible de créer des remous et, surtout, d’influencer la politique monétaire du deuxième semestre. En effet, on notera que le compte-rendu de la dernière réunion de la FED a complètement fait l’impasse sur d’éventuels risques susceptibles de remettre en cause une nouvelle appréciation du taux directeur. De notre point de vue, le vrai marqueur du marché pourrait être la réunion du G20 qui commence aujourd’hui en Allemagne et va durer jusqu’au 8 juillet. Ce sera certainement le G20 le plus important depuis de nombreuses années, puisque Donald Trump apparait complètement isolé du fait de sa volonté de mettre en place des mesures protectionnistes. A l’inverse, le président chinois Xi pourrait profiter de cette opportunité pour prendre le dessus et faire avancer ses sujets prioritaires dans l’agenda. On le sait, un président Trump isolé est un président Trump potentiellement dangereux. On ne peut donc pas exclure un bond de la volatilité suite à des propos tenus par le président américain, notamment sur la question nord-coréenne qui, ces derniers jours, a accru la tension entre Washington et Pékin."
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| | | | | | Les derniers faits marquants : | | | | | En toute discrétion : les Européens sont parvenus à un accord politique sur le libre-échange avec le Japon, prenant le devant sur les Américains qui cherchent également à obtenir un résultat similaire avec l’archipel. Concrètement, cet accord signifie qu’il n’existe plus de point de divergence majeure, à part le mécanisme de règlement des différends entre Etats et investisseurs qui sera évoqué à la rentrée. Pour rappel, l’UE est le troisième partenaire commercial du Japon tandis que ce dernier arrive en sixième position pour l’Europe.
| | | Elément intéressant dans le débat sur la CSG : les retraites devraient augmenter de 0,9% au premier octobre selon le rapport de la Commission des Comptes de la Sécurité Sociale.
| | | Chute de la contribution de l’agriculture au PIB français de 8,4% en 2016, sous l’effet de la baisse des récoltes résultant directement de conditions climatiques défavorables (Chiffres de l’INSEE).
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| | | | | | | | A suivre aujourd'hui : | | | | | Discours de Carney, gouverneur de la BoE, en début d’après-midi. Il sera particulièrement intéressant puisque la banque centrale anglaise a laissé entendre qu’elle serait disposée à redresser les taux. S’il y a confirmation de cette volonté, ce serait un cocktail parfait pour provoquer une récession, étant donné le net ralentissement économique et l’incertitude grandissante observée depuis le début d’année.
| | | Le rendez-vous traditionnel : publication du rapport sur l’emploi aux Etats-Unis à 14h30. Le consensus table sur un taux de chômage maintenu à 4,3% avec des créations d’emploi à hauteur de 172K en juin contre 147K précédemment. La faiblesse du taux de participation de la population active (62,7%) constituera toujours un point noir évident, confirmant que le niveau de chômage dissimulé est vraisemblablement élevé. Cependant, l’élément majeur que surveillera le marché concernera l’évolution du salaire horaire moyen. En se basant sur les évolutions des précédents mois, là encore, il ne devrait pas y avoir de renforcement significatif de la tendance haussière. C’est un autre point négatif pour la Fed qui, manifestement, n’est pas en mesure d’atteindre son objectif d’inflation.
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| | | | | | | | Calendrier économique du jour | | |
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| | | | Heure | Pays | Indicateur | Période | Prévision*** | Précédent | Impact | | 07:45 | | Taux de chômage | Juin | 3.0% | 3.1% | Fort | | 08:00 | | Production industrielle (GM) | Mai | 0.3% | 0.8% | Majeur | | 08:45 | | Production industrielle (GM) | Mai | 0.6% | -0.5% | Majeur | | 10:30 | | Production industrielle (GM) | Mai | 0.4% | 0.2% | Majeur | | 10:30 | | Balance commerciale | Mai | -£2500 | -£2050 | Fort | | 14:30 | | Variation des emplois non agricoles | Juin | 177k | 138k | Majeur | | 14:30 | | Taux de chômage | Juin | 4.3% | 4.3% | Majeur | | 14:30 | | Variation nette de l'emploi | Juin | -- | 54.5k | Majeur | | 14:30 | | Taux de chômage | Juin | -- | 6.6% | Majeur |
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| | | | | | | | Calendrier économique des entreprises du jour | | |
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| | | | Il n'y a pas d'annonce majeure. | | |
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| | | | | | | Instrument financier | Niveaux importants | | | | France 40 | 5072 - 5177 | | | | Germany 30 | 12 273 - 12 450 | | | | UK 100 | 7289 - 7366 | | | | SPX 500 | 2400 - 2425 | | | |
| | Instrument financier | Niveaux importants | | | | EURUSD | 1,1359 - 1,1486 | | | | USDJPY | 112,90 - 114,48 | | | | USDCHF | 0,9582 - 0,9641 | | | | GBPUSD | 1,2892 - 1,2995 | | | | AUDUSD | 0,7568 - 0,7628 | | | | USDCAD | 1,2938 - 1,3020 | | | |
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| | | | | | | | | | | | | * Niveau de 9h30 - Pourcentage de variation relatif au fixing de la veille
** Dernier cours de clôture
*** Source Bloomberg au 07/07/2017
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