| | | | LA FED EN STAND-BY EN JUILLET | |
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| | | | | Le point macroéconomique de Saxo Banque : | | | | |
| | | | | | | | En résumé : |
"A l’occasion de sa réunion du mois de juin, la FED a maintenu ses taux inchangés et annoncé une hausse progressive des taux l’an prochain et en 2018, abaissant au passage sa projection à long terme de taux d’intérêt à 3%. La banque centrale souhaite encore normaliser sa politique monétaire mais cela apparait de plus en plus compromis compte tenu du ralentissement des créations d’emplois et du contexte international. Dans ces conditions, il est peu probable que la FED puisse opérer deux durcissements monétaires cette année. La banque centrale a une fenêtre de tir très étroite pour agir. Une hausse des taux est inconcevable les 26-27 juillet compte tenu des conséquences incertaines du Brexit et semble compromise en novembre du fait de l’élection présidentielle américaine. La seule option viable est une seule hausse en 2016 en septembre si les conditions économiques et financières sont favorables. Actuellement, le marché n’anticipe pas de hausse avant 2018. Etant donné l’expérience de la Banque du Japon, la Fed ne croit pas que la politique monétaire soit la panacée pour renforcer la croissance et éviter un ralentissement économique. Janet Yellen a, à juste titre, souligné lors de la dernière réunion du FOMC de juin dernier que l’une des principales causes d’une croissance plus basse est la faible productivité. D’un point de vue macroéconomique, la croissance de la productivité aux Etats-Unis n’a jamais été aussi basse sur une si longue période depuis les années 50. C’est un important challenge sur le long terme pour l’économie américaine et un élément clé à surveiller lors des réunions à venir. La réponse à apporter pour lutter contre la faible productivité est d’améliorer la formation de la population active, en particulier des chômeurs, et de robotiser davantage le processus de production. La Fed n’a clairement pas ou très peu de manière de combattre la transformation structurelle de l’économie américaine."
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| | | | | Les derniers faits marquants : | | | | | Autre argument en faveur du statu quo de la banque centrale américaine: treizième mois de contraction successif pour l'indice de la FED de Dallas avec un indicateur portant sur les salaires qui tombe à son plus bas niveau depuis septembre 2013. Plusieurs indicateurs régionaux ont confirmé ces dernières semaines un ralentissement de l'activité sur le marché de l'emploi.
| | | Brexit: c'est confirmé, le Royaume-Uni a peu de chances d'éviter, à court terme, à une récession technique. L'indice d'optimisme des entreprises CBI a chuté à -47 contre -5 précédemment, soit son plus bas niveau depuis 2009. C'est un indicateur avancé qui corrobore les craintes exprimées par la Banque d'Angleterre avant le vote de juin dernier.
| | | Pas d'helicopter money pour le moment au Japon à en croire le gouverneur de la BoJ, Kuroda. Toutefois, acheter de plus en plus massivement des ETF se rapproche de cette idée. En effet, selon les derniers calculs de Bloomberg, la Banque du Japon détient actuellement 55% du total des ETF du Japon. QE Infinity !
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| | | | | | | A suivre aujourd'hui : | | | | | Le Brexit reste toujours en toile de fond. Il faudra donc surveiller de près l'enquête CBI sur le commerce de distribution en juillet qui sera publié à midi. L'indice est attendu en repli à 1 contre 4 précédemment. Toutefois, la chute devrait être plus mesurée que celle concernant l'optimisme des entreprises.
| | | Rendez-vous à 20h pour la FED. Saxo Banque table, sans surprise, sur un statu quo. Janet Yellen n'a pas intérêt à dévoiler trop en détail ses intentions concernant la prochaine réunion qui aura lieu en septembre.
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| | | | | | | Calendrier économique du jour | | |
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| | | Heure | Pays | Indicateur | Période | Prévision*** | Précédent | Impact | | 08:00 | | Confiance des consommateurs | Août | 9.9 | 10.1 | Fort | | 08:45 | | Confiance des consommateurs | Juillet | 96 | 97 | Moyen | | 08:45 | | IPP (GM) | Juin | -- | 0.3% | Faible | | 08/03 | | Comm Détail GM | Juin | -0.1% | 0.9% | Fort | | 10:30 | | PIB (GT) | 2Q | 0.5% | 0.4% | Majeur | | 14:30 | | Commandes Biens durables | Juin | -1.0% | -2.3% | Majeur | | 14:30 | | Biens durables hors Transport | Juin | 0.3% | -0.3% | Fort | | 16:00 | | Reventes logements en cours (GM) | Juin | 1.8% | -3.7% | Fort | | 20:00 | | FOMC Décision de taux (Borne supérieure) | - | 0.50% | 0.50% | Majeur | | 20:00 | | FOMC Décision de taux (Borne inférieure) | - | 0.25% | 0.25% | Majeur |
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| | | | | | | Calendrier économique des entreprises du jour | | |
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| | | | Nom Entreprise | Période | Prévision | | | Coca-Cola Co/The | Q2 2016 | 0.584 | | | Airbus Group SE | S1 2016 | 2.84 | | | Banco Santander SA | S1 2016 | | | Bayer AG | Q2 2016 | 2.018 | | | GoPro Inc | Q2 2016 | -0.577 | | | Groupon Inc | Q2 2016 | -0.025 | | | Facebook Inc | Q2 2016 | 0.816 | | | Amgen Inc | Q2 2016 | 2.741 | | | T-Mobile US Inc | Q2 2016 | 0.217 | | | Boeing Co/The | Q2 2016 | 2.267 | | | Comcast Corp | Q2 2016 | 0.813 | | | Altria Group Inc | Q2 2016 | 0.798 | | | Deutsche Bank AG | Q2 2016 | 0.535 |
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| | | | Produit | Niveaux importants | | | | CFD France 40 | 4 387 - 4 440 | | | | CFD Germany 30 | 10 228 - 10 360 | | | | CFD UK 100 | 6 707 - 6 773 | | | | CFD SPX 500 | 2 161 - 2 181 | | | |
| | Produit | Niveaux importants | | | | EURUSD | 1.0965 - 1.1018 | | | | USDJPY | 103.79 - 106.73 | | | | USDCHF | 0.9861 - 0.9954 | | | | GBPUSD | 1.3064 - 1.3183 | | | | AUDUSD | 0.7462 - 0.7540 | | | | USDCAD | 1.3159 - 1.3229 | | | |
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| | | | * Niveau de 8h30 - Pourcentage de variation relatif au fixing de la veille
** Dernier cours de clôture
*** Source Bloomberg au 27/07/2016
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