| Le point de Saxo Banque sur les marchés financiers - Le rapport sur l’emploi américain est l’indicateur phare pour tous les investisseurs. Pourtant, la publication des données du mois de juin devrait être d’un intérêt faible. En effet, le compte-rendu de la dernière réunion de la FED a déjà tout dévoilé. La banque centrale américaine est en mode pause, attendant que les conséquences immédiates du Brexit s’estompent et qu’elle ait suffisamment de données statistiques pour juger de l’état réel de l’économie américaine. Il est probable que le ralentissement du marché du travail observé en mai ne soit pas simplement conjoncturel et qu’il traduise un mouvement d’essoufflement de la croissance américaine, ce qui serait d’ailleurs cohérent avec certaines données récoltées au niveau régional. Peu importe finalement les chiffres du jour, le marché a acté que la banque centrale américaine ne va certainement pas pouvoir respecter son engagement de procéder à deux hausses de taux supplémentaires cette année. Les investisseurs tablent sur une poursuite du processus de durcissement monétaire à partir de…2018 ! Il faudra certainement attendre les chiffres de l’emploi de juillet et d’août, ainsi que l’allocution de Janet Yellen à Jackson Hole fin août, pour savoir si la FED peut relever, même marginalement, ses taux lors de sa réunion de septembre. En l’état, le rapport sur l’emploi de juin n’est pas en mesure de dévoiler une tendance de fond pour l’économie américaine. On aurait donc tort de trop s’attarder sur cette seule statistique. |
| | | | LES NFP, UN NON-ÉVÈNEMENT ? | |
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"Le rapport sur l’emploi américain est l’indicateur phare pour tous les investisseurs. Pourtant, la publication des données du mois de juin devrait être d’un intérêt faible. En effet, le compte-rendu de la dernière réunion de la FED a déjà tout dévoilé. La banque centrale américaine est en mode pause, attendant que les conséquences immédiates du Brexit s’estompent et qu’elle ait suffisamment de données statistiques pour juger de l’état réel de l’économie américaine. Il est probable que le ralentissement du marché du travail observé en mai ne soit pas simplement conjoncturel et qu’il traduise un mouvement d’essoufflement de la croissance américaine, ce qui serait d’ailleurs cohérent avec certaines données récoltées au niveau régional. Peu importe finalement les chiffres du jour, le marché a acté que la banque centrale américaine ne va certainement pas pouvoir respecter son engagement de procéder à deux hausses de taux supplémentaires cette année. Les investisseurs tablent sur une poursuite du processus de durcissement monétaire à partir de…2018 ! Il faudra certainement attendre les chiffres de l’emploi de juillet et d’août, ainsi que l’allocution de Janet Yellen à Jackson Hole fin août, pour savoir si la FED peut relever, même marginalement, ses taux lors de sa réunion de septembre. En l’état, le rapport sur l’emploi de juin n’est pas en mesure de dévoiler une tendance de fond pour l’économie américaine. On aurait donc tort de trop s’attarder sur cette seule statistique."
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| | | | | | Les derniers faits marquants : | | | | | Finalement, après avoir adopté un ton très rassurant, le gouvernement a reconnu que l’impact du Brexit pourrait être entre 0,1 et 0,2 point de PIB à moyen terme. Cette estimation est bien-sûr à prendre avec des pincettes puisqu’il est impossible de modéliser l’effet macroéconomique du référendum britannique tant l’incertitude politique entourant le processus qui s’ouvre est grande. Toutefois, il est certain que la conséquence immédiate ne sera pas positive pour la croissance.
| | | Toujours le Brexit. S&P considère désormais que l’économie britannique est entrée en phase de correction. Les statistiques macroéconomiques qui seront publiées dans les prochaines semaines devraient le confirmer. A noter que l’évolution au cours des derniers mois de l’indice PMI construction au Royaume-Uni plaidait en faveur d’un ralentissement économique déjà amorcé. Si c’est le cas, le Brexit ne ferait que l’accélérer.
| | | Dans la foulée de l’élection à la Chambre Haute qui aura lieu dimanche, le gouvernement japonais pourrait annoncer de nouvelles mesures de soutien budgétaire. La somme de 198 milliards de dollars est évoquée cette année afin de permettre d’atteindre l’objectif de 2% d’inflation en 2017. La fuite en avant continue…Prochaine étape pour le pays : l’helicopter money.
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| | | | | | | | A suivre aujourd'hui : | | | | | En France, publication à 8h45 de la production industrielle pour le mois de mai qui est attendue en repli de -0,5% selon le consensus.
| | | Côté américain, la séance se focalisera principalement sur les NFP à partir de 14h30. Le rapport sur l’emploi américain permettra de mieux appréhender l’état du marché du travail outre-Atlantique. L’enquête ADP pour le mois de juin a été jugée plutôt rassurante avec près de 172 000 créations d’emplois contre un consensus à 159 000. On notera toutefois que les créations d’emplois en mai ont été révisées légèrement à la baisse, à 168 000 contre 173 000 initialement.
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| | | | | | | | Point d’analyse technique : zoom sur une valeur | | | | L’avis présenté ci-dessous vous est communiqué à titre purement informatif, ne constitue pas un conseil d'investissement et ne doit en aucun cas servir de base ou être pris en compte comme une incitation à s'engager dans un quelconque investissement. Ce contenu ne prend pas en compte votre situation financière et vos objectifs d'investissement. Veuillez lire attentivement l’avertissement rédigé en bas de cet email. | | | Analyse Light Sweet Crude Oil (CLc1)
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Le prix du pétrole brut américain a connu une forte baisse en juin alors qu’il était parvenu à franchir la barrière psychologique des 50 dollars. Mais ce niveau semble poser problème, en effet, après avoir longuement hésité sur ce niveau, les prix sont repartis à la baisse et on observe maintenant une dynamique baissière. Hier, même la contraction de 2.22 millions de barils des stocks hebdomadaires de brut n’a pas réussi à satisfaire les investisseurs qui tablaient sur une baisse de 2.5 millions de barils. Le cours du WTI évoluait dans un triangle descendant et la veille il a franchi sa moyenne mobile à 60 jours. Cependant, le niveau des 46.00 devrait probablement résister encore un peu comme on a pu le constater plusieurs fois au cours du mois de juin. Une confirmation sous ce niveau pourrait nous renvoyer sous les 45 dollars, puis le retracement des 38.20 (41.85). Les possibilités de hausse semblent, elles, limitées, avec un possible retour sur les 47.50.
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| | | | | | | | Calendrier économique du jour | | |
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| | | | Heure | Pays | Indicateur | Période | Prévision*** | Précédent | Impact | | 01:50 | | Solde du compte courant BoP | Mai | ¥1742.3b | ¥1878.5b | Fort | | 08:00 | | Balance commerciale | Mai | 24.2b | 25.6b | Moyen | | 08:45 | | Production industrielle (GM) | Mai | -0.2% | 1.2% | Moyen | | 08:45 | | Production manufacturière (GM) | Mai | -- | 1.3% | Moyen | | 14:30 | | Taux de chômage | Juin | 7.0% | 6.9% | Fort | | 14:30 | | Variation Emplois non agricole | Juin | 180k | 38k | Majeur | | 14:30 | | Taux de chômage | Juin | 4.8% | 4.7% | Majeur | | 14:30 | | Salaire horaire moyen (GM) | Juin | 0.2% | 0.2% | Faible |
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| | | | | | | | Calendrier économique des entreprises du jour | | |
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| | | | Il n'y a pas d'annonce majeure. | | |
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| | | | | | | Produit | Niveaux importants | | | | CFD France 40 | 4 040 - 4 152 | | | | CFD Germany 30 | 9 273 - 9 477 | | | | CFD UK 100 | 6 461 - 6 572 | | | | CFD SPX 500 | 2 078 - 2 107 | | | |
| | Produit | Niveaux importants | | | | EURUSD | 1.1019 - 1.1094 | | | | USDJPY | 100.11 - 101.25 | | | | USDCHF | 0.9751 - 0.9803 | | | | GBPUSD | 1.2837 - 1.3009 | | | | AUDUSD | 0.7451 - 0.7522 | | | | USDCAD | 1.2911 - 1.3055 | | | |
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| | | | | | | | | | | | | * Niveau de 8h30 - Pourcentage de variation relatif au fixing de la veille
** Dernier cours de clôture
*** Source Bloomberg au 08/07/2016
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