| | | | | | | En résumé | | | | | L’enseignement qu’on tirera de ces quinze derniers jours, c’est que le risque politique lié à l’élection présidentielle française a été très nettement surestimé par le marché ces derniers mois. L’issue du scrutin est connue d’avance. Comme l’indique le dernier sondage en date réalisé par l’IFOP, Emmanuel Macron devrait gagner avec une marge importante face à Marine Le Pen, en obtenant jusqu’à 61% des voix (+1 point par rapport à avant le débat présidentiel). Le marché devrait finalement assez peu réagir à cette annonce. On peut, tout au plus, anticiper une hausse de 1% voire 2% de l’EURUSD pendant la session asiatique dimanche, essentiellement sous l’effet de la faiblesse des volumes mais l’effet devrait être, dans tous les cas, de très court terme. Dans l’ensemble, du point de vue des investisseurs, le scrutin de dimanche devrait être un non-évènement: le taux à 10 ans de la France est à 0,76%, le VCAC encore en chute autour de 17% et le spread de la France à 38 points de base. Le marché réitère finalement sa confiance au pays.
| | | Le marché boursier grec tient le haut du pavé. En effet, l’indice principal de la Bourse d’Athènes affiche une progression de plus de 20% comparé à il y a un an. Cette augmentation s’explique à la fois par un effet de rattrapage et aussi par l’espoir, qui semble se confirmer, qu’un accord concernant un rééchelonnement de la dette est en bonne voie, notamment sous l’effet de la pression du FMI. Cependant, cette performance de 20% n’est rien comparée à celle de l’indice principal de la Bourse de Caracas (Venezuela). Celui-ci a bondi par rapport à il y a un an de près de 85% sous l’effet d’une forte spéculation, concernant en particulier PDVSA, l’entreprise d’exploration pétrolière nationale.
| | | On ne cessera de la répéter, la relance de la productivité dans les pays développées est essentielle pour renouer avec une croissance économique plus élevée. C’est pourquoi le chiffre de la productivité au T1 aux Etats-Unis était d’une importance cruciale cette semaine. Mauvaise nouvelle, la baisse a été confirmée encore une fois avec une chute de 0,6% (consensus -0,1%). Sur les six derniers trimestres, la productivité a ainsi diminué à quatre reprises, ce qui va avoir un impact inévitable sur la croissance du PIB potentiel.
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| | | | | | | | Calendrier économique de la semaine | | |
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| | | | Heure | Pays | Indicateur | Période | Prévision*** | Précédent | Impact | | Lundi 8 Mai 2017 | | 08:00 | | Commandes d'usines (GM) | Mars | 0.9% | 3.4% | Fort | | 09:30 | | Prix des maisons Halifax (GM) | Avril | 0.1% | 0.0% | Moyen | | Mardi 9 Mai 2017 | | 08:00 | | Importations (GM) | Mars | 1.6% | -1.6% | Faible | | 08:00 | | Exportations (GM) | Mars | 0.2% | 0.8% | Faible | | 08:00 | | Balance commerciale | Mars | 23.0b | 19.9b | Faible | | 08:00 | | Production industrielle (GM) | Mars | -0.8% | 2.2% | Majeur | | 08:30 | | BdF Sentiment dans affaires | Avril | 103 | 103 | Faible | | 12:00 | | NFIB Optimisme petites entreprises | Avril | 104.0 | 104.7 | Moyen | | 16:00 | | Stocks de grossistes (GM) | Mars | -- | -0.1% | Fort | | Mercredi 10 Mai 2017 | | 03:30 | | IPP (GA) | Avril | 6.7% | 7.6% | Majeur | | 03:30 | | IPC (GA) | Avril | 1.1% | 0.9% | Majeur | | 07:00 | | Indice avancé CI | Mars | 105.5 | 104.8 | Moyen | | 08:45 | | Production industrielle (GM) | Mars | 1.1% | -1.6% | Fort | | 08:45 | | Production manufacturière (GM) | Mars | 0.7% | -0.6% | Moyen | | 14:30 | | Indice Prix à l'importation (GM) | Avril | 0.2% | -0.2% | Fort | | Jeudi 11 Mai 2017 | | 01:50 | | Solde du compte courant BoP | Mars | ¥2593.0b | ¥2813.6b | Fort | | 10:30 | | Production industrielle (GM) | Mars | -0.4% | -0.7% | Majeur | | 10:30 | | Production manufacturière (GM) | Mars | -0.2% | -0.1% | Majeur | | 13:00 | | Bank of England Inflation Report | -- | -- | -- | Majeur | | 13:00 | | BOE Corporate Bond Target | Mai | 10b | 10b | Majeur | | 13:00 | | BOE-Cible achat actifs | Mai | 435b | 435b | Majeur | | 13:00 | | Banque d'Angleterre Taux bancaire | -- | 0.250% | 0.250% | Majeur | | 14:30 | | Demande finale IPP (GM) | Avril | 0.2% | -0.1% | Fort | | 14:30 | | IPP hors alimentation et énergie (GM) | Avril | 0.2% | 0.0% | Moyen | | 14:30 | | Demande finale IPP (GA) | Avril | 2.2% | 2.3% | Moyen | | 14:30 | | Nouvelles Demandes Allocations - chômage | -- | -- | 238k | Majeur | | 14:30 | | IPP hors alimentation et énergie (GA) | Avril | 1.6% | 1.6% | Moyen | | Vendredi 12 Mai 2017 | | 08:00 | | IPC harmonisé UE (GM) | Avril | 0.0% | 0.0% | Moyen | | 08:00 | | IPC (GM) | Avril | 0.0% | 0.0% | Fort | | 08:00 | | PIB (GT) | 1Q P | 0.6% | 0.4% | Majeur | | 11:00 | | Production industrielle (GM) | Mars | 0.4% | -0.3% | Faible | | 14:30 | | IPC (GM) | Avril | 0.2% | -0.3% | Majeur | | 14:30 | | IPC hors alimentation et énergie (GM) | Avril | 0.2% | -0.1% | Moyen | | 14:30 | | Ventes au détail Avances (GM) | Avril | 0.6% | -0.2% | Majeur | | 14:30 | | Ventes au détail h auto (GM) | Avril | 0.5% | 0.0% | Moyen | | 16:00 | | Sentiment Université du Michigan | Mai | 97.0 | 97.0 | Majeur | | 16:00 | | Stocks d'entreprises | Mars | 0.2% | 0.3% | Faible |
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| | | | | | | | Calendrier économique des entreprises | | |
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| | | | | Nom Entreprise | Période | Prévision | | Mardi 9 Mai 2017 | | | Allergan PLC | Q1 17 | 3.311 | | | Duke Energy Corp | Q1 17 | 1.031 | | | Walt Disney Co/The | Q2 17 | 1.411 | | | Priceline Group Inc/The | Q1 17 | 8.805 | | | NVIDIA Corp | Q1 18 | 0,811 | | | Muenchener Rueckversicherungs-Gesellschaft AG in Muenchen | Q1 17 | 3.834 | | | E.ON SE | Q1 17 | -0.59 | | Mercredi 10 Mai 2017 | | | Koninklijke Ahold Delhaize NV | Q1 17 | 0.298 | | | Eni SpA | Q1 17 | 0.166 | | | Twenty-First Century Fox Inc | Q3 17 | 0.48 | | Jeudi 11 Mai 2017 | | | ING Groep NV | Q1 17 | 0.28 | | | Deutsche Post AG | Q1 17 | 0.53 | | | Deutsche Telekom AG | Q1 17 | 0.255 | | | Telefonica SA | Q1 17 | 0.22 | | | Enel SpA | Q1 17 | 0.12 | | | Crédit Agricole S.A. | Q1 17 | 0.215 | | | Vivendi SA | Q1 17 | 0.09 | | | Legrand SA | Q1 17 | 0.615 | | Vendredi 12 Mai 2017 | | | Allianz SE | Q1 17 | 3.795 | | | Access Bio Inc | Q1 17 | | | ArcelorMittal | Q1 17 | 0.184 |
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| | | | | | | | | | | | | *** Source Bloomberg au 05/05/2017
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