| | | | Les ultimes cartouches de Super Mario | |
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| | | | | | Le point macroéconomique de Saxo Banque : | | | | |
| | | | | | | En résumé :
"La pression est à son comble pour que Mario Draghi annonce un renforcement du QE aujourd’hui. A l’inverse des Etats-Unis où l’inflation montre des signes évidents de hausse, l’évolution reste toujours défavorable en zone euro. Ainsi, l’inflation sous-jacente outre-Atlantique était à 1,7% sur un an en janvier contre 1% dans l’Union sur la même période. L’inflation américaine est notamment tirée par la hausse des loyers, l’augmentation des salaires les plus bas et surtout Obamacare. Dans ce contexte, le spread entre l’inflation sous-jacente aux Etats-Unis et en zone euro n’a jamais été aussi élevé depuis 2001 ! Mario Draghi devra convaincre mais il possède de moins en moins de latitude pour intervenir sur le marché. De notre point de vue, quatre mesures sont possibles aujourd’hui : - Baisse du taux de dépôt à deux niveaux sur le modèle suisse. Un taux de dépôt plus bas, « punitif », s’appliquerait aux dépôts dépassant les réserves obligatoires des banques à partir d’un seuil prédéterminé. En Suisse, le taux de -0,75% concerne seulement les dépôts qui sont 20 fois supérieurs au montant minimum des réserves des banques ; - Renforcement du QE de 60 milliards à 75 milliards EUR par mois jusqu’en décembre 2017, contre mars 2017 jusqu’à présent ; - Levée pour les titres notés triple A de l’interdiction faite à la BCE de racheter plus de 25% de chaque émission ; - Elargissement de la liste des agences éligibles au QE Attention le risque de déception des investisseurs est élevé."
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| | | | | | Les derniers faits marquants : | | | | | Grèce – Allemagne : Le ministre des finances allemand W. Schäuble fait toujours preuve d’obstination sur le dossier grec, renouvelant son opposition à une restructuration de la dette du pays qui semble, pourtant, inévitable.
| | | Aperçu du niveau des taux à 10 ans avant la BCE : Allemagne 0,18%, France 0,57%, Espagne 1,56%, Italie 1,42%, Grèce 9,01%. Tous les taux sont en nette baisse à l’exception du Portugal (3,14%) qui est, pourtant, encore présenté comme le bon élève de la politique d’austérité.
| | | France : faible baisse des anticipations de croissance au premier trimestre de cette année selon la Banque de France, à 0,3% contre 0,4% précédemment.
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| | | | | | | | À suivre aujourd’hui : | | | | | Toute l’actualité sera éclipsée par la tenue de la réunion de la BCE qui servira de matrice d’évolution à la plupart des actifs aujourd’hui. Il faut s’attendre à un fort regain de volatilité, en particulier sur l’EUR qui pourrait connaître des fluctuations de plusieurs dizaines de pips en l’espace de quelques secondes. En général, mieux vaut attendre que le marché renoue avec une tendance pour se positionner de nouveau.
| | | Plus marginal, à noter également la publication de l’indice de confiance des consommateurs Bloomberg à 15h50.
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| | | | | | | | Point d’analyse technique : zoom sur une valeur | | | | L’avis présenté ci-dessous vous est communiqué à titre purement informatif, ne constitue pas un conseil d'investissement et ne doit en aucun cas servir de base ou être pris en compte comme une incitation à s'engager dans un quelconque investissement. Ce contenu ne prend pas en compte votre situation financière et vos objectifs d'investissement. Veuillez lire attentivement l’avertissement rédigé en bas de cet email. | | | | |
Après avoir atteint un plus haut à 1.1375 le 11 Février, la paire a plongé jusqu’à 1.0825 avant de rebondir en amont de la décision de la BCE sur sa politique monétaire aujourd’hui. Le cours évolue actuellement entre les retracements de Fibonacci des 23,60% (1.0954) et 38.20% (1.1035) et tente de casser le retracement des 38,20%. En effet, la journée d’hier a vu une belle remontée de la paire en raison de la crainte grandissante des traders d’une nouvelle déception de la part de Mario Draghi. En cas de non-action de la BCE, la paire devrait casser le retracement situé à 1.1035 et pourrait facilement atteindre les 1.1100 puis les 1.1165. A l’inverse, si la BCE venait à abaisser une nouvelle fois les taux de rémunération et à augmenter son QE, donc montrer une volonté claire d’action, on pourrait alors atteindre de nouveau plus bas avec tout d’abord les 1.0800 comme objectif.
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| | | | | | | | Calendrier économique du jour | | |
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| | | | Heure | Pays | Indicateur | Période | Prévision*** | Précedént | Impact | | 00h50 | | IPP (GM) | Février | -0.2% | -0.9% | Moyen | | 02h30 | | IPC (GA) | Février | 1.9% | 1.8% | Fort | | 02h30 | | IPP (GA) | Février | -4.9% | -5.3% | Fort | | 08h00 | | Balance commerciale | Janvier | 15.7b | 18.8b | Moyen | | 08h45 | | Production industrielle (GM) | Janvier | -- | -1.6% | Moyen | | 08h45 | | Production manufacturière (GM) | Janvier | -- | -0.8% | Moyen | | 13h45 | | Taux de refinancement de la BCE | Mars | 0.050% | 0.050% | Majeur | | 14h30 | | Nouvelles Demandes Alloc-chômage | Mars | -- | 278k | Fort |
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| | | | | | | Produit | Niveaux importants | | | | CFD France 40 | 4390 - 4487 | | | | CFD Germany 30 | 9642 - 9804 | | | | CFD UK 100 | 6085 - 6173 | | | | CFD SPX 500 | 1971 - 1996 | | | |
| | Produit | Niveaux importants | | | | EURUSD | 1,0904 - 1,1040 | | | | USDJPY | 112,56 - 114,23 | | | | USDCHF | 0,9927 - 1,0026 | | | | GBPUSD | 1,4147 - 1,4244 | | | | AUDUSD | 0,7420 - 0,7537 | | | | USDCAD | 1,3167 - 1,3385 | | | |
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| | | | | | | | | | | | | * Niveau de 8h30 - Pourcentage de variation relatif au fixing de la veille
** Dernier cours de clôture
*** Source Bloomberg au 10/03/2016
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