| | | | Pétrole : faut-il croire à une hausse durable ? | |
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| | | | | | Le point macroéconomique de Saxo Banque : | | | | |
| | | | | | | En résumé :
"Le pétrole a connu de belles sessions la semaine passée. Pour autant, les fondamentaux ne permettent pas d’envisager une envolée durable au-dessus des 40 dollars le baril. En effet, le gel de la production décidé mi-février par quelques acteurs n’a pas changé la donne. Il s’explique notamment par des difficultés de stockage pour certains pays du fait d’un accroissement important de la production. La possibilité d'un accord le 17 avril prochain entre les pays producteurs de pétrole qui sont membres de l'Opep et ceux qui ne le sont pas continue d’entrainer une forte volatilité des prix. Toutefois, rien ne permet d'affirmer aujourd'hui qu’il soit possible. En effet, sans la participation de l'Iran, un accord global sur un gel de la production a peu de chances d’aboutir. En outre, l'Opep a parfaitement conscience qu'un relèvement durable du prix du baril au-dessus des 40 dollars ouvrirait un boulevard aux producteurs de pétrole de schiste américains qui pourraient de nouveau accentuer leur production. Dans ces circonstances, il est probable que le cartel vise davantage une stabilisation des prix entre 35 et 40 dollars le baril au cours du trimestre à venir. Les risques baissiers sont toujours présents si le grand marchandage à l’œuvre sur le marché pétrolier ne débouche pas sur une coopération de Téhéran à moyen terme. Alors, un plongeon vers les 30 dollars le baril n’est pas exclu."
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| | | | | | Les derniers faits marquants : | | | | | BCE : Les membres du Conseil des gouverneurs ont bien appris leurs éléments de langage. L’objectif est de convaincre les investisseurs que la BCE n’est pas à court de munitions. Vendredi, ce fut au tour de Peter Praet qui a déclaré que : « les taux d’intérêt n’ont pas atteint leur niveau plancher ». OUI, nous sommes en phase de reprise !
| | | Depuis le début de l’année, le principal marché boursier développé qui offre le ratio risque/rendement le plus intéressant est le Japon. Explication simple : la Banque du Japon, en allant jusqu’à racheter des ETFs, contrôle environ 1/3 du marché boursier domestique, processus qui va s’accentuer au fur à mesure de la mise en œuvre des mesures expansionnistes. La prochaine étape pour le pays est clairement une baisse supplémentaire des taux en territoire négatif, après la diminution à -0,1% en janvier dernier. L’étape suivante sera une intensification des rachats d’actifs.Tout porte à croire que le marché boursier japonais a encore de beaux jours devant lui tant que les investisseurs japonais ne remettent pas en doute la stratégie de la Banque du Japon. A l’inverse, le marché américain est certainement le moins attrayant parmi les marchés considérés. Le ratio cours/bénéfices se situe autour de 26, soit à un niveau nettement supérieur à sa moyenne de longue durée. L’amorce d’une consolidation du S&P 500 en 2015 (-0,7% sur l’année) reflète, certainement, cette survalorisation des marchés outre-Atlantique.
| | | L’or est l’actif favori de ce début d’année, statut qui devrait être confirmé au cours des trois prochains trimestres. Après des performances médiocres au cours des trois années précédentes, l’ère des taux négatifs et les incertitudes palpables sur les marchés financiers ont conduit à un retour massif des acheteurs, qu’ils soient particuliers ou institutionnels. Ce mouvement a de fortes chances de s’accentuer en direction des 1270 dollars, ce qui constitue notre scénario de base, avant une éventuelle attaque du point haut de janvier 2015 à 1295 dollars.
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| | | | | | | | À suivre aujourd’hui : | | | | | Début de semaine très calme sur le front des marchés financiers. Seul indicateur européen d’intérêt : la confiance des consommateurs en mars qui est prévue en légère amélioration à -8,3 contre -8,8 précédemment.
| | | Côté américain, on dénombre deux statistiques : les ventes de logements existants et l’indice d’activité national de la FED de Chicago, tous les deux concernant le mois de février.
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| | | | | | | | Calendrier économique du jour | | |
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| | | | Heure | Pays | Indicateur | Période | Prévision*** | Précedént | Impact | | 13h30 | | Chicago Fed Indice Activité nationale | Février | -- | 0.28 | Moyen | | 15h00 | | Ventes Logements existants | Février | 5.31m | 5.47m | Fort |
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| | | | | | | Produit | Niveaux importants | | | | CFD France 40 | 4 423 - 4 480 | | | | CFD Germany 30 | 9 848 - 9 990 | | | | CFD UK 100 | 6 156 - 6 222 | | | | CFD SPX 500 | 2 038 - 2 055 | | | |
| | Produit | Niveaux importants | | | | EURUSD | 1,1230 - 1,1311 | | | | USDJPY | 110,94 - 111,87 | | | | USDCHF | 0,9623 - 0,9693 | | | | GBPUSD | 1,4408 - 1,4511 | | | | AUDUSD | 0,7562 - 0,7655 | | | | USDCAD | 1,2934 - 1,3054 | | | |
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| | | | | | | | | | | | | * Niveau de 8h30 - Pourcentage de variation relatif au fixing de la veille
** Dernier cours de clôture
*** Source Bloomberg au 21/03/2016
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