| Le point de Saxo Banque sur les marchés financiers - - C’est une année plutôt bonne pour le CAC 40, en dépit de l’agitation baissière liée à la perspective de la présidentielle française, puisque l’indice enregistre sur les onze premiers mois de l’année une progression de plus de 11%. A titre de comparaison, le Dax est sur une performance seulement un peu plus importante, autour de 14%. - Le risque géopolitique pèse manifestement de moins en moins dans la balance après un début d’année où il avait fortement perturbé les échanges. Ainsi, depuis l’arrivée au pouvoir de Trump, il y a eu déjà neuf essais nord-coréens. Ceux de fin juillet et de fin août ont provoqué, dans un contexte de faibles volumes, un peu de volatilité mais, foncièrement, le risque géopolitique est désormais en arrière-plan. - La perspective des élections en Catalogne le 21 décembre afin de renouveler les 135 sièges du Parlement pourrait causer un peu de volatilité mais là encore le résultat devrait être un épiphénomène du point de vue du marché. Selon le sondage mené par le Center of Opinion Studies of the Government of Catalonia (CEO), qui date du 31 octobre 2017, le parti Catalan Together for Yes est en tête avec 39,7% des intentions de vote suivi par le parti Citizens Party in Catalonia avec 18.2% et le Socialist’s Party of Catalonia avec 13,9%. A en juger par ces données, rien n’est gagné pour les indépendantistes puisque les partis arrivant en deuxième et troisième positions, s’ils sont capable de s’unir avec le PP régional (8,3% des intentions de vote), sont largement en mesure de contester l’avance des nationalistes. - Le marché intègre progressivement, et sans inquiétude particulière, la prochaine hausse des taux de la Fed. Le Libor 1 mois continue sa marche haussière en atteignant un point haut depuis 2008 à 1,35%. |
| | | | PREMIER BILAN…ET PERSPECTIVES | |
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- "C’est une année plutôt bonne pour le CAC 40, en dépit de l’agitation baissière liée à la perspective de la présidentielle française, puisque l’indice enregistre sur les onze premiers mois de l’année une progression de plus de 11%. A titre de comparaison, le Dax est sur une performance seulement un peu plus importante, autour de 14%.
- Le risque géopolitique pèse manifestement de moins en moins dans la balance après un début d’année où il avait fortement perturbé les échanges. Ainsi, depuis l’arrivée au pouvoir de Trump, il y a eu déjà neuf essais nord-coréens. Ceux de fin juillet et de fin août ont provoqué, dans un contexte de faibles volumes, un peu de volatilité mais, foncièrement, le risque géopolitique est désormais en arrière-plan.
- La perspective des élections en Catalogne le 21 décembre afin de renouveler les 135 sièges du Parlement pourrait causer un peu de volatilité mais là encore le résultat devrait être un épiphénomène du point de vue du marché. Selon le sondage mené par le Center of Opinion Studies of the Government of Catalonia (CEO), qui date du 31 octobre 2017, le parti Catalan Together for Yes est en tête avec 39,7% des intentions de vote suivi par le parti Citizens Party in Catalonia avec 18.2% et le Socialist’s Party of Catalonia avec 13,9%. A en juger par ces données, rien n’est gagné pour les indépendantistes puisque les partis arrivant en deuxième et troisième positions, s’ils sont capable de s’unir avec le PP régional (8,3% des intentions de vote), sont largement en mesure de contester l’avance des nationalistes.
| | | - Le marché intègre progressivement, et sans inquiétude particulière, la prochaine hausse des taux de la Fed. Le Libor 1 mois continue sa marche haussière en atteignant un point haut depuis 2008 à 1,35%."
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| | | | | | Les derniers faits marquants : | | | | | La publication par la BCE des flux nets de crédit aux entreprises non financières pour octobre dernier est riche d’enseignements: sur les 28 milliards d’euros prêtés, près de 13 milliards ont profité à la France, 5 milliards à l’Allemagne, 3 milliards à l’Italie et enfin 2 milliards à l’Espagne. Comme nous l’avions souligné lors de la publication des chiffres trimestriels de la croissance française, le rebond positif s’explique en grande partie par un accroissement des prêts et, donc, de la dette.
| | | La Bundesbank a tiré la sonnette d’alarme en soulignant qu’une augmentation abrupte des taux d’intérêt, qui dépendra étroitement de la réaction du marché au durcissement de la politique monétaire, pourrait affecter sensiblement le secteur financier outre-Rhin.
| | | La surprise du jour (qui n’est juste pas crédible) nous vient de Caracas. Le président Maduro a déclaré lors d’une allocation être disposé à cesser de vendre du pétrole aux Etats-Unis. Officiellement, Washington est le principal partenaire du pays en la matière avec près de 750.000 barils par jour livré par Caracas. Il est peu probable qu’une telle décision soit réellement mise en œuvre car cela voudrait dire que le Venezuela se coupe complètement de l’accès aux devises étrangères (USD en l’occurrence) nécessaires pour payer ses importations.
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| | | | | | | | A suivre aujourd'hui : | | | | | Discours de banquiers centraux : Bullard (partant) à 15h05, Kaplan à 15h30 et Harker à 16h15.
| | | Sur le front des statistiques, les Etats-Unis vont encore dominer avec la publication des dépenses de construction en octobre et de l’ISM manufacturier (emploi à 60) pour le mois de novembre.
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| | | | | | | | Calendrier économique du jour | | |
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| | | | Heure | Pays | Indicateur | Période | Prévision*** | Précédent | Impact | | 00:30 | | Taux Chômage | Octobre | 2.8% | 2.8% | Majeur | | 00:30 | | IPC national (GA) | Octobre | 0.2% | 0.7% | Fort | | 00:50 | | Dépenses en capital (GA) | 3Q | 3.2% | 1.5% | Fort | | 01:30 | | Indice PMI Manufacturier | Novembre | -- | 53.8 | Majeur | | 02:45 | | Indice PMI manufacturier Caixin | Novembre | 51.0 | 51.0 | Majeur | | 06:00 | | Ventes au détail (GA) | Novembre | -- | -4.7% | Moyen | | 09:45 | | Indice PMI Manufacturier | Novembre | -- | 57.8 | Moyen | | 09:50 | | Indice PMI Manufacturier | Novembre | -- | 57.5 | Fort | | 09:55 | | Indice PMI Manufacturier | Novembre | -- | 62.5 | Fort | | 10:00 | | Indice PMI Manufacturier | Novembre | -- | 60.0 | Fort | | 10:00 | | PIB (GT) | 3Q F | -- | 0.5% | Moyen | | 10:30 | | Indice PMI Manufacturier | Novembre | 56.5 | 56.3 | Fort | | 14:30 | | PIB (GM) | Septembre | -- | -0.1% | Majeur | | 14:30 | | Taux de chômage | Novembre | -- | 6.3% | Majeur | | 15:30 | | Indice PMI Manufacturier | Novembre | -- | 54.3 | Fort | | 15:45 | | Indice PMI Manufacturier | Novembre | -- | -- | Majeur | | 16:00 | | ISM Manufacturier | Novembre | 58.3 | 58.7 | Majeur | | 16:00 | | ISM Prix payés | Novembre | 67.5 | 68.5 | Moyen | | 16:00 | | Dépenses de construction (GM) | Octobre | 0.5% | 0.3% | Moyen |
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| | | | | | | | Calendrier économique des entreprises du jour | | |
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| | | | Il n'y a pas d'annonce majeure. | | |
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| | | | | | | Instrument financier | Niveaux importants | | | | France 40 | 5 356 - 5 414 | | | | Germany 30 | 12 989 - 13 148 | | | | UK 100 | 7 282 - 7 390 | | | | SPX 500 | 2 625 - 2 662 | | | |
| | Instrument financier | Niveaux importants | | | | EURUSD | 1.1830 - 1.1953 | | | | USDJPY | 111.96 - 112.86 | | | | USDCHF | 0.9806 - 0.9873 | | | | GBPUSD | 1.3439 - 1.3581 | | | | AUDUSD | 0.7548 - 0.7609 | | | | USDCAD | 1.2825 - 1.2919 | | | |
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| | | | | | | | | | | | | * Niveau de 8h30 - Pourcentage de variation relatif au fixing de la veille
** Dernier cours de clôture
*** Source Bloomberg au 01/12/2017
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