| Le point de Saxo Banque sur les marchés financiers - La place parisienne était bien orientée hier, faisant peu de cas des différentes annonces qui ont ponctué la séance. La baisse de l’inflation en zone euro à 1,2% en février sur un an et la très faible appréciation de l’inflation sous-jacente à 1,05% (contre 1% précédemment) a mis du plomb dans l’aile à la théorie de la reflation. Au moins, cela a permis de rassurer les investisseurs sur l’évolution accommodante de la politique monétaire de la BCE même si, objectivement, c’est plus du côté des Etats-Unis que les préoccupations se situent. Sur le marché des changes, le mouvement notable hier fut la baisse de la livre sterling à un point bas de deux semaines face au dollar suite aux mises en garde de l’UE concernant le fait que la période de transition pour le Brexit n’est pas encore garantie. On observe de manière assez effarée le contraste entre l’UE, qui est parfaitement préparée au Brexit, et le Royaume-Uni qui semble subir les évènements. En ce jeudi, le marché restera attentif aux différentes statistiques américaines qui vont ponctuer la séance et aux déclarations prévues de Powell, qui laisse planer une incertitude à propos de la vitesse de normalisation de la politique monétaire, et de Dudley. Le Beige Book de la banque centrale sera publié à 20h, heure française, mais devrait attirer peu l’attention étant donné que le panorama de l’économie américaine est déjà bien connu et a été maintes fois répété ces derniers jours à l’occasion des minutes de la Fed et de l’audition de Powell. Etant donné que l’inflation reste un des thèmes majeurs de ce trimestre, il faudra regarder de près le PCE core (qui fait partie des statistiques surveillées par la Fed) qui devrait ressortir à 1,5% sur un an en janvier et à 0,3% sur un mois. Sauf surprise par rapport au chiffre du consensus, cela ne devrait pas changer fondamentalement la dynamique de l’inflation américaine. |
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"La place parisienne était bien orientée hier, faisant peu de cas des différentes annonces qui ont ponctué la séance. La baisse de l’inflation en zone euro à 1,2% en février sur un an et la très faible appréciation de l’inflation sous-jacente à 1,05% (contre 1% précédemment) a mis du plomb dans l’aile à la théorie de la reflation. Au moins, cela a permis de rassurer les investisseurs sur l’évolution accommodante de la politique monétaire de la BCE même si, objectivement, c’est plus du côté des Etats-Unis que les préoccupations se situent.
Sur le marché des changes, le mouvement notable hier fut la baisse de la livre sterling à un point bas de deux semaines face au dollar suite aux mises en garde de l’UE concernant le fait que la période de transition pour le Brexit n’est pas encore garantie. On observe de manière assez effarée le contraste entre l’UE, qui est parfaitement préparée au Brexit, et le Royaume-Uni qui semble subir les évènements.
En ce jeudi, le marché restera attentif aux différentes statistiques américaines qui vont ponctuer la séance et aux déclarations prévues de Powell, qui laisse planer une incertitude à propos de la vitesse de normalisation de la politique monétaire, et de Dudley. Le Beige Book de la banque centrale sera publié à 20h, heure française, mais devrait attirer peu l’attention étant donné que le panorama de l’économie américaine est déjà bien connu et a été maintes fois répété ces derniers jours à l’occasion des minutes de la Fed et de l’audition de Powell. Etant donné que l’inflation reste un des thèmes majeurs de ce trimestre, il faudra regarder de près le PCE core (qui fait partie des statistiques surveillées par la Fed) qui devrait ressortir à 1,5% sur un an en janvier et à 0,3% sur un mois. Sauf surprise par rapport au chiffre du consensus, cela ne devrait pas changer fondamentalement la dynamique de l’inflation américaine."
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| | | | | | Les derniers faits marquants : | | | | | Le graphique du jour (qui explique la récente mauvaise performance du PMI chinois) :
L’évolution négative des flux de crédit, qui constitue un indicateur avancé de l’économie réelle de 12 mois en Chine, explique la baisse récente du PMI manufacturier et indique une décélération plus prononcée dans les prochains mois des principales statistiques chinoises.
| | | « REFLATION » (du moins c’est ce qui se dit) : l’inflation en zone euro a chuté en février à 1,2%.
| | | Après avoir bondi lors de la journée de mardi, le taux américain à 10 ans s’est stabilisé autour de 2,9%. Pour rappel, le marché situe la zone de sensibilité autour de 4%-4.5%. On notera que Powell reste optimiste concernant la trajectoire de l’économie américaine, ce qui a relancé le débat sur le nombre de hausses de taux cette année (3 ou 4 ?).
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| | | | | | | | A suivre aujourd'hui : | | | | | Publication d’une statistique phare pour la Fed : le PCE core qui est attendu à 1,5% en janvier sur un an.
| | | En outre, Dudley et Powell doivent s’exprimer avec pour enjeu principal de donner une direction au marché concernant la vitesse de normalisation de la politique monétaire. Le Beige Book est prévu à 20h mais son importance est faible étant donné les nombreuses dernières publications qui ont déjà dressé un panorama complet de l’économie américaine.
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| | | | | | | | Calendrier économique du jour | | |
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| | | | Heure | Pays | Indicateur | Période | Prévision*** | Précédent | Impact | | 00:50 | | Dépenses en capital (GA) | Q4 | 3.0% | 4.2% | Faible | | 02:30 | | PMI manufacturier | Feb | -- | 54.0 | Faible | | 02:45 | | Indice PMI manufacturier Caixin | Feb | 51.3 | 51.5 | Majeur | | 06:00 | | Confiance des ménages | Feb | 44.8 | 44.7 | Moyen | | 09:45 | | PMI Manufacturier | Feb | 57.9 | 59.0 | Faible | | 09:50 | | PMI Manufacturier | Feb | -- | 56.1 | Moyen | | 09:55 | | PMI Manufacturier | Feb | 60.3 | 60.3 | Fort | | 10:00 | | PMI Manufacturier | Feb | 58.5 | 58.5 | Fort | | 10:00 | | Taux de chômage (GM) | Jan | 10.8% | 10.8% | Moyen | | 10:30 | | PMI manufacturier | Feb | 55.2 | 55.3 | Moyen | | 10:30 | | Approbations d'hypothèques | Jan | 62.0k | 61.0k | Faible | | 11:00 | | Taux de chômage | Jan | 8.6% | 8.7% | Fort | | 14:30 | | Inscriptions hebdomadaires au chômage | - | -- | 222k | Majeur | | 14:30 | | Consommation des ménages | Jan | 0.2% | 0.4% | Fort | | 14:30 | | Revenu des ménages | Jan | 0.2% | 0.4% | Fort | | 14:30 | | Balance des paiements courants | Q4 | -- | -$19.35b | Faible | | 15:30 | | PMI Manufacturier | Feb | -- | 55.9 | Moyen | | 15:45 | | PMI Manufacturier | Feb | -- | 55.9 | Fort | | 16:00 | | Dépenses de construction (GM) | Jan | 0.2% | 0.7% | Fort | | 16:00 | | Indice PMI manufacturier de l'ISM | Feb | 58.7 | 59.1 | Majeur |
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| | | | | | | | Calendrier économique des entreprises du jour | | |
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| | | | | Nom Entreprise | Période | Prévision | | | Dexia SA | 2017 | | | Adecco Group AG | 2017 | 4.791 | | | Suez Environnement Co | 2017 | 0.588 | | | Maurel & Prom | 2017 | -0.06 | | | Affine SA | 2017 | | | Europcar Groupe SA | 2017 | 0.894 | | | Bureau Veritas SA | 2017 | 0.914 | | | Essilor International | 2017 | 3.882 | | | Bonduelle S.C.A. | S1 18 | | | Peugeot SA | 2017 | 2.237 | | | Zalando SE | 2017 | 0.533 |
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| | | | | | | Instrument financier | Niveaux importants | | | | France 40 | 5250 - 5378 | | | | Germany 30 | 12 311 - 12 467 | | | | UK 100 | 7146 - 7265 | | | | SPX 500 | 2696 - 2745 | | | |
| | Instrument financier | Niveaux importants | | | | EURUSD | 1,2173 - 1,2260 | | | | USDJPY | 106,31 - 107,28 | | | | USDCHF | 0,9396 - 0,9474 | | | | GBPUSD | 1,3704 - 1,3863 | | | | AUDUSD | 0,7721 - 0,7800 | | | | USDCAD | 1,2782 - 1,2862 | | | |
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| | | | | | | | | | | | | * Niveau de 8h30 - Pourcentage de variation relatif au fixing de la veille
** Dernier cours de clôture
*** Source Bloomberg au 01/03/2018
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