| Le point de Saxo Banque sur les marchés financiers - Il est probable que la semaine qui s’annonce ne va pas être dominée par les statistiques économiques mais plutôt par l’agenda politique et monétaire. La rencontre prévue entre la Corée du Nord et les Etats-Unis à Singapour pourrait être un facteur d’apaisement du risque géopolitique à court terme même si, fondamentalement, il ne faut pas s’attendre à des résultats concrets. Pour les deux leaders, il s’agit avant tout d’une belle opération de communication politique. C’est en coulisse que tout se joue et les défis sont nombreux. Le premier est de savoir si les deux pays ont la même définition de la « dénucléarisation », ce qui n’est pas certain. Enfin, comme la Corée du Nord cherche à obtenir une aide économique, les Etats-Unis devront aussi compter sur le soutien actif de la Chine qui représente près de 88% du volume du commerce total avec la Corée du Nord (selon les chiffres les plus actualisées, qui remontent à 2016). L’autre point d’attention pour les investisseurs concernera évidemment la réunion de la BCE qui va _ c’est confirmé _ abordé le sujet de la fin du QE. Pour beaucoup d’investisseurs, le timing choisi par la BCE est incompréhensible au regard des récentes tensions sur la dette italienne qui n’ont d’ailleurs pas complètement disparu et des inquiétudes qui ressurgissent concernant la Deutsche Bank. Il est évident que chaque mot du communiqué de l’institution et lors de la conférence sera regardé de près et interprété, ce qui prête le flanc aux erreurs. Il faut donc s’attendre à une forte volatilité lors de la réunion de la BCE et surtout à une possible pression à la hausse sur les obligations souveraines des PIIGS. La BCE est face à un challenge important : éviter que les discussions sur la fin de son programme de rachats d’actifs ne conduisent à une panique estivale qui tomberait au pire moment au regard des inquiétudes déjà existantes et du risque politique. |
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"Il est probable que la semaine qui s’annonce ne va pas être dominée par les statistiques économiques mais plutôt par l’agenda politique et monétaire. La rencontre prévue entre la Corée du Nord et les Etats-Unis à Singapour pourrait être un facteur d’apaisement du risque géopolitique à court terme même si, fondamentalement, il ne faut pas s’attendre à des résultats concrets. Pour les deux leaders, il s’agit avant tout d’une belle opération de communication politique. C’est en coulisse que tout se joue et les défis sont nombreux. Le premier est de savoir si les deux pays ont la même définition de la « dénucléarisation », ce qui n’est pas certain. Enfin, comme la Corée du Nord cherche à obtenir une aide économique, les Etats-Unis devront aussi compter sur le soutien actif de la Chine qui représente près de 88% du volume du commerce total avec la Corée du Nord (selon les chiffres les plus actualisées, qui remontent à 2016). L’autre point d’attention pour les investisseurs concernera évidemment la réunion de la BCE qui va _ c’est confirmé _ abordé le sujet de la fin du QE. Pour beaucoup d’investisseurs, le timing choisi par la BCE est incompréhensible au regard des récentes tensions sur la dette italienne qui n’ont d’ailleurs pas complètement disparu et des inquiétudes qui ressurgissent concernant la Deutsche Bank. Il est évident que chaque mot du communiqué de l’institution et lors de la conférence sera regardé de près et interprété, ce qui prête le flanc aux erreurs. Il faut donc s’attendre à une forte volatilité lors de la réunion de la BCE et surtout à une possible pression à la hausse sur les obligations souveraines des PIIGS. La BCE est face à un challenge important : éviter que les discussions sur la fin de son programme de rachats d’actifs ne conduisent à une panique estivale qui tomberait au pire moment au regard des inquiétudes déjà existantes et du risque politique."
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| | | | | | Les derniers faits marquants : | | | | | Déception pour la production industrielle française qui a baissé de 0,5% en avril après avoir déjà connu un recul de 0,4% en mars. Cette contre-performance s’explique en grande partie par de mauvais résultats dans le secteur de l’énergie (gaz et électricité notamment). Les températures exceptionnellement douces en avril ont directement impacté ce secteur.
| | | La remontée des taux souverains de l’Italie a entrainé un effondrement (-7,4% sur le mois de mai) de l’indice du cours des obligations du pays.
| | | Mauvaise nouvelle sur le terrain de la guerre commerciale. L’excédent commercial de la Chine avec les USA a encore connu un net bond en mai de plus de 11% sur un an, atteignant au passage le montant de 24 milliards de dollars selon les données officielles des douanes chinoises. Cet élément devrait encore un peu compliquer les négociations qui ont lieu entre les deux géants du Pacifique même si, objectivement, elles ont l’air de bien mieux se dérouler qu’avec l’Europe.
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| | | | | | | | A suivre aujourd'hui : | | | | | Nous serons du point de vue macroéconomique essentiellement sur une séance dominée par le Royaume-Uni. La production industrielle pour le mois d’avril est attendue à 2,7% sur un an contre 2,9% précédemment. En outre, la production manufacturière est annoncée stable à 2,9% sur un an pour la même période.
| | | Du côté obligataire, la France doit se refinancer à court terme en milieu d’après-midi, sans surprise à taux négatif.
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| | | | | | | | Calendrier économique du jour | | |
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| | | | Heure | Pays | Indicateur | Période | Prévision*** | Précédent | Impact | | 01:50 | | Masse monétaire M2 (GA) | May | 3.3% | 3.3% | Faible | | 01:50 | | Commandes de machines (GM) | Apr | 2.4% | -3.9% | Faible | | 08:30 | | Indice sentiment dans les affaires | May | 102 | 102 | Moyen | | 10:00 | | Production industrielle (GM) | Apr | -0.5% | 1.2% | Faible | | 10:30 | | Balance commerciale | Apr | -£2300 | -£3091 | Moyen | | 10:30 | | Production industrielle (GM) | Apr | 0.0% | 0.1% | Fort | | 10:30 | | Production manufacturière (GM) | Apr | 0.3% | -0.1% | Moyen | | 10:30 | | Production secteur de la construction (GM) | Apr | -- | -2.3% | Moyen |
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| | | | | | | | Calendrier économique des entreprises du jour | | |
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| | | | Il n'y a pas d'annonce majeure. | | |
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| | | | | | | Instrument financier | Niveaux importants | | | | France 40 | 5 423 - 5 489 | | | | Germany 30 | 12 667 - 12 871 | | | | UK 100 | 7 657 - 7 734 | | | | SPX 500 | 2 760 - 2 789 | | | |
| | Instrument financier | Niveaux importants | | | | EURUSD | 1,1726 - 1,1809 | | | | USDJPY | 109,18 - 109,83 | | | | USDCHF | 0,9792 - 0,9896 | | | | GBPUSD | 1,3362 - 1,3446 | | | | AUDUSD | 0,7562 - 0,7629 | | | | USDCAD | 1,2880 - 1,2999 | | | |
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| | | | | | | | | | | | | * Niveau de 8h30 - Pourcentage de variation relatif au fixing de la veille
** Dernier cours de clôture
*** Source Bloomberg au 11/06/2018
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